解码科创板三季报：四成预告报喜 盈利成投资风向标

　　科创板拉开三季报披露大幕。

　　截至10月21日，据Wind数据统计，科创板183家上市公司中，共有12家公布了三季度业绩，披露率6.56%。其中11家净利润同比增长，占比91.67%。

　　此外，已有66家科创板公司公布三季度业绩预告，披露率36.07%，其中有超过四成公司预喜。

　　对于科创板三季报，机构人士认为，总体来看，业绩符合预期。今年科创板业绩受疫情影响较大，但三季报延续了中报修复趋势，目前机构对科创板的投资逻辑已由此前的估值为主，更多转向盈利。其中科创板三季报中景气度较高的电气设备、医药生物、电子板块受关注。

　　电气设备、医药生物、电子业绩喜人

　　科创板有12家已公布三季报的企业，其中营收和归母净利润最高的是华润微，分别为18.26亿元、2.84亿元。

　　12家科创板公司中，有10家营收同比增长，占披露企业的83%，其中广大特材增长率最高，达62.77%，但三生国健、新光光电(688011,股吧)则同比出现下降。

　　同时，有11家归母净利润增长，占披露企业的91.67%，其中博汇科技增长率高达653.45%，紧随其后的华润微、建龙微纳的增长率也超过100%，分别为169.14%、123.90%。仅三生国健增长率下降，降幅为97.70%。

　　而从预报来看，兴业证券(601377,股吧)的统计数据显示，截至10月19日，科创板183家上市公司中，有61家公布了三季度业绩预告，披露率达到33.3%；其中24家公司预喜，预喜率39.3%；板块方面，生物医药和电子景气度靠前，预喜率分别达到50.0%和40.0%。分战略新兴产业来看，生物与新材料产业预喜率高于总体水平，为55.6%和40.0%。

　　兴业证券认为，疫情是企业业绩预告波动重要因素。

　　受疫情影响，三季度科创板大部分企业订单需求与复产速度承压，比如以路德环境、天宜上佳(688033,股吧)和光峰科技(688007,股吧)等目前产品需求、项目验收速度依旧未恢复到疫情之前的水平。

　　但部分疫苗、医疗防护企业销量获益，比如圣湘生物、苑东生物和洁特生物等在疫情期间产品需求大幅增长。

　　“科创板三季报业绩整体上来看符合预期。”对于科创板三季报的表现，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，“科创板由于多数都是初创企业，所以业绩上很难完全释放出来。对于科创板投资更多的是看它的行业地位以及技术含量，看未来能不能在技术上实现突破。”

　　格上高级宏观分析师张婷指出，从目前已经公布的三季度业绩预告来看，电气设备、医药生物、电子的业绩表现更好，尤其是电气设备的披露率超过70%，并且预告增速中位数大幅提升，这是业绩确定性最强的板块。从细分行业来看，医疗器械、半导体、电源设备这些表现较好，投资者可以进行关注。

　　盈利成科创板投资风向标

　　近期，业绩成为资金布局科创板的风向标。

　　浩坤投资总经理张门发表示，随着科创板三季报陆续披露，一些业绩好并且年报预期持续增长的公司进入中线低吸期间。

　　天风证券研究显示，在中报落地后，资金就已经开始布局三季报高增长标的，对应高增长标的绝对收益和超额收益都比较显著。其研究发现，9月以来的涨跌幅中位数，业绩增速高的标的表现远远好于业绩增速差的个股，不管是绝对收益还是相对于上证综指的超额收益都较为显著，而且股价表现与业绩增速高低具有一定的正相关性，特别是在正增速区间更加明显。

　　天风证券指出，随着信用周期开始回落以及货币政策回归正常化，市场估值继续提升的空间不大，但盈利的权重将会进一步提升。因此，“建议继续关注科创板三季报景气度较高的医疗器械、半导体、电源设备、通用机械板块”。

　　张婷也指出，“对于接下来的市场，建议投资者仍然聚焦在盈利层面，找到盈利以及估值匹配度较好的股票，选股的难度会相应加大，在流动性边际收紧的背景之下，估值提升的空间也相对有限，市场的波动会相应加大，投资者要适当的降低投资收益率。”

　　华辉创富投资总经理袁华明则认为，从已公布数据看，科创板企业三季报整体不会差。另外下周的十四五规划应该会继续强调扩大内需和经济转型，对科创板上市企业也是相对有利。综合起来，科创板中近期调整充分、三季报业绩表现突出或是十四五政策利好品种，可以短期重点关注。

　　而博时科创板3年定开混合基金经理肖瑞瑾进一步表示，在公司质量研究上，认同行业龙头观点，他倾向于从三到五个行业中挑选龙头。

　　“在这类公司的选择上，有两个特点值得关注，首先是业务的永续性，即商业模式和公司产品的可持续性；其次是公司的外延性，即几年之后能否再造一个相同体量的公司，公司的商业模式和产品能否实现横向扩张，或者找到第二成长曲线。”肖瑞瑾表示。

　　不过，杨德龙认为，对于普通投资人来说，从科创板选个股比较难，建议投资者可以直接选科创50ETF指数进行投资，这样可以适当降低和分散风险，另外，普通投资人投资科创板的比例不要过高，建议不要超过个人可投资资金的20%。

　　（作者：庞华玮 编辑：罗诺）