洋河股份单季营收净利双增背后藏隐忧：净利润1/3来自理财，实现预期目标难度大，创新力指数刚及格

　　昨日，洋河股份公布2020年第三季度业绩报告显示，报告期内，公司实现营收54.85亿元，同比增长7.57%；归属于上市公司股东净利润为17.85亿元，同比增长14.07%。

　　洋河股份2020年前三季度数据显示，2020年1-9月末，公司实现营业收入189.14亿元，同比减少10.35%；实现归属于上市公司股东的净利润71.85亿元，同比微增0.55%。

　　值得注意的是，2020年前三季度，洋河股份经营活动产生的现金流量净额也超一倍下滑。前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-4.44亿元，同比下降125.83%。

　　根据此前规划，洋河股份2020年的目标是保平。按照2019年洋河股份营业收入231.26亿元为依据，若要实现目标，难度还是非常大。2020年前三季度洋河实现189.14亿元营收，差距还有40多亿，这意味着，第四季度洋河同比增速需要达到107.59%。

　　需要注意的是，洋河股份的净利润中，除了高端白酒，投资收益也不少。根据财报，前三季度，投资收益比上年同期增长54.17%，达9.19亿元，主要是理财收益增加所致，加上投资股票、购买信托产品产生的收益12.47亿元，洋河总投资收益合计为21.66亿元。这为洋河前三季度71.86亿元的净利润，贡献了近三分之一。

　　此前，洋河股份董事长、党委书记王耀在行业内前瞻性地提出品质革命。企业内部提出全新的管理理念，发出了高质量发展的战略思考。调整后的洋河股份，大力实施“创新和变革响应新时代，以梦之蓝M6+促进新消费”，用先进的“厂商一体化”和“一商为主，多商配称”的商业模型，着重扶持有实力的经销商做强做大。

　　然而，和讯商业指数显示，洋河股份的信用风险评级为“A”，处于健康状态，企业创新力指数为61.29分（满分为100分），刚刚及格，量化信用指数为“A”,财务稳定评级为718分（满分为100分）。

　　公开资料显示，洋河股份主要业务是白酒的生产与销售，白酒生产采用固态发酵方式，白酒销售主要采用经销和零售两种模式，报告期内公司的主营业务和经营模式没有发生变化。