航天宏图前三季营收净利双增存隐忧：研发投入下滑，营收增加背后却是成本的大幅增加

　　近日，航天宏图公布第三季度报告显示，2020年前三季度，航天宏图实现营业收入4.09亿元，同比增长46.93%；实现净利润3401万元，同比增长1445.89%。

　　然而，2020年前三季度在航天宏图营业收入、净利润实现双增长的背后，我们在财报中发现，航天宏图的多项财务指标并非这么的亮眼。

　　研发投入占营收比例下滑

　　在研发投入方面，一直以重视研发为目标的航天宏图，前三季度研发投入占营业收入的比例却出现了下降，由21.84%下降至21.57，同比减少了0.27个百分点。

　　事实上，研发投入占营业收入比例下降早已有端倪。

　　此前，航天宏图发布2020年上半年业绩报告显示，上半年，航天宏图的研发投入金额为5566万元，同比增长40.61%，占营业收入的比例为26.74%，较去年同期的32.44%，同比减少了5.7%。

　　短期借款增加致使负债大幅度增加

　　同时，三季度财报还披露，前三季度航天宏图的短期借款也出现了大幅度增加，由年初的6789万元增加至3季度末的1.29亿元，为此，航天宏图解释称，“主要系公司增加银行贷款所致”

　　此外，财报还披露，报告期末，航天宏图的总资产为17.09亿元，较上年度末增加了12.03%。在公司总资产增加的同时，航天宏图的负债也出现了大幅度增加，且负债增速远高于总资产增速。报告期末，航天宏图的预计负债为1935万元，同比增加了61.17%，对此，航天宏图解释称“主要系计提的预计负债增加所致”。

　　营收增速不及营业成本增速

　　财报显示，2020年前三季度，航天宏图实现营业收入4.09亿元，同比增加46.93%。对于业绩的增加？航天宏图表示，“主要系公司订单增加，报告期内验收项目较同期增多所致。截至本报告披露日，公司在手订单为7.27亿元”。

　　在营业收入大幅度增加的同时，航天宏图的营业成本也出现更大幅度的增加。报告期内，航天宏图的营业成本为1.87亿元，同比增加60.01%。航天宏图解释“主要系收入增加，成本增加所致”。

　　营业收入增速不及营业成本增速的变化，与上述研发费用投入的情况类似。报告期内，航天宏图实现营业收入2.08亿元，同比增长70.58%，与之相对应的，公司营业成本为9104万元，同比增长89.70%。

　　公开资料显示，航天宏图自成立以来深耕卫星应用服务业务，王宇翔担任公司法定代表人。公司业务主要集中在卫星应用产业链中游和下游，依托国家投资建设的上游卫星数据资源，为军民卫星数据中心等中游客户提供空间基础设施的规划和研制服务；为产业链下游的行业客户提供系统研发、数据分析服务和产品销售，客户范围涵盖自然资源、应急管理、气象水文、生态环保、国防安全等多个应用领域。