2020年A股IPO融资期末预考：注册制平稳落地上市热情高涨 科创企业成主力新生代

随着科创板平稳运行，创业板注册制改革成功落地，2020年成为股权融资大年。

截至11月9日，2020年以来上市及挂牌新股（含新三板）已经突破349家，总融资规模超过3830.56亿元人民币，超过了不少市场人士的预期。

此前，普华永道中国市场主管合伙人梁伟坚曾对记者预测：“下半年，A股IPO将会继续保持良好发展势头，预计全年A股多层级资本市场获得IPO企业数量将有望超过300家，融资规模超过3000亿元人民币。”

上周，又有26家IPO企业通过发审会、6家企业完成股票发行，从当前IPO节奏来看，年内IPO企业数量有望突破400家，融资总规模即将突破四千亿，其中，超过七成为新经济企业。

“美国股市在80年代和90年代都是一个快速扩容的时期，80年代末期和90年代初期，美国每年的IPO的数量大概是800家到900家。我们现在一年的数量也才300多家，跟美国在80年代90年代的扩容高峰期比的话，我们还差很多。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对21世纪经济报道记者说道。

在董登新看来，A股市场的新股扩容，目前是正常速度，是注册制改革带来的市场包容性的一个重要的体现。目前，中国经济转型产业升级需要A股市场尤其是科创板、创业板发挥带头作用。

随着科创板平稳运行，创业板注册制改革成功落地，2020 年成为股权融资大年。资料图

IPO融资再创新高

随着注册制在A股市场落地，今年以来A股市场首发融资额创出新高。截至11月9日，A股市场上市公司数量已经突破4067家。其中今年以来上市的企业突破315家，首发融资额合计3742.75亿元。而2017年、2018年、2019年，A股市场首发融资额分别为2301.09亿元、1378.15亿元、2532.48亿元。

分板块来看，注册制为科创企业提供了有力的直接融资支持，科创板和创业板各上市了116家、86家企业，分别为中小企业提供融资1921.80亿元、756.68亿元，占A股总融资额的比例分别达到了51.35%、20.21%。

普华永道中国综合事业服务部合伙人孙进表示：“从创业板注册制改革，到创新试点红筹企业在境内上市相关安排，再到新三板精选层转板指导意见,A股的改革一直在稳步推进，印证了中国在推进资本市场改革方面的决心，多层次资本市场各板块各司其职的格局也逐步清晰。创业板已经正式向符合条件的红筹企业打开大门，中国将会继续鼓励以‘创新、创造和创意’为代表的三创产业的发展，创新型中小企业的上市活动将会更加活跃。”

分区域来看，珠三角、长三角等区域仍是IPO强省，江苏省今年IPO企业数量突破53家，位居首位。广东省、浙江省分别以48家、47家的成绩位列二、三名。北京市、上海市紧随其后，分别有40家、31家企业上市。

分行业来看，科技创新企业是今年IPO的主力军。A股市场中，机械设备、电子、化工、医药生物、计算机分别有50家、40家、37家、36家、26家企业上市，均为高新技术产业公司，融资规模分别为366.43亿元、909.66亿元、337.92亿元、484.47亿元和273.57亿元。

具体来看，由于蚂蚁集团暂缓上市，今年以来，截至目前，融资规模最高的上市公司仍属中芯国际。6月1日，中芯国际在科创板提交IPO申请后，仅用了29天时间便获得了注册批文，刷新了科创板IPO的审核速度纪录。此次科创板上市，中芯国际首发募集资金达532.30亿元。

但尽管融资规模大，机构仍认购踊跃，其发行初始战略配售的股票数量为84281.00万股，占初始发行数量的50%。战略配售对象共29家，合计配售金额共242.61亿元。其中，国家集成电路产业投资基金二期获配金额约35亿元，新加坡政府投资有限公司(GIC)获配金额约33亿元。网下整体申购倍数为164.78倍。

融资规模仅次于中芯国际的则是今年创业板“融资王”金龙鱼，融资规模合计139.33亿元。

IPO进入快速扩容新阶段

尽管距离今年结束只有不到两个月，但年内IPO融资规模创新高已是不争的事实。

而值得一提的是，随着创业板注册制平稳落地，在不少行业内人士看来，未来注册制有望在A股全市场铺开，A股IPO融资额将再创新高。

”估计明年，或者最晚后年，整个A股市场注册制的全覆盖将基本完成。注册制的推行，提高了市场的包容性和开放性，以及韧性。新股上市更容易、上市成本更低廉、新股上市效率更高，因此新股扩容会更快，这是情理之中的。我们看到欧美发达市场经历过的一个市场快速扩容的阶段，A股应该说也已经进入了快速扩容的一个新阶段。”董登新表示。

不过，近日，由于蚂蚁集团暂缓上市，这家一度刷新科创板融资高峰的巨头，或给IPO市场带来了一定的影响。在部分市场人士看来，至少在今年，IPO总融资额规模难以再快速增长。

“具体的规模比较难预测，因为这毕竟是个注册制的过程，更多的是由市场来决定，包括发行主体的选择，以及整个流程相对比较快。现在快到年底了，所以在最后冲刺可能不太现实，不过前期几个大的（公司)发行的进度可能会有些调整，特别是在蚂蚁这个事件以后。”东方证券首席经济学家邵宇受访指出。

在邵宇看来，（该事件）涉及到对整个互联网金融行业的一个系统认识，包括金融科技等多领域，这可能会带来相应的公司一些动作上的犹豫，“这些比较大型的互联网巨头金融分支机构，整个融资规模会有所压缩。”

不过，也有市场人士认为蚂蚁事件仅为个案。

董登新便指出：“蚂蚁集团的暂缓上市是一个特殊的案例，一个偶然的事件。该事件对其他公司的IPO不会有影响，因为蚂蚁集团是一个非常大体量、大品牌的公司，所以对于它的上市，监管层比较谨慎是可以理解的。但是其他的绝大多数的IPO，相对规模较小，基本上不会有任何影响。”

董登新认为：“明年来看，我相信IPO的数量还会明显增长。科创板和创业板，仍然会是未来IPO扩容的主力军。A股市场将来对于新经济公司、科创公司会有更大力度的扶持。因此，未来A股的IPO扩容，可能更多地集中在新经济公司、高科技公司身上。它们将是最大的受益者。”