股民"用脚投票"？南极电商急推5亿回购方案，股价连续跌停后仍大幅下挫，造假质疑再发酵

　　牛年开年，市场眼中的电商白马股——南极电商(002127,股吧)却陷入了漩涡中。1月4和和1月5日，公司的股价连续两天跌停，5日南京电商董事长张玉祥参加了券商电话会，出面释疑。就在1月5日晚间，南极电商发布公告，拟以5亿元-7亿元回购公司股份，回购价格不超过15元/股。回购股份的实施期限为自董事会审议通过回购股份方案之日起不超过6个月。但目前来看，投资者似乎并不买账，1月6日公司股票开盘之后再次大幅下挫，盘中最低价为10.01元/股。

　　股民"用脚投票"？股价连续跌停

　　资料显示，南极电商前身是南极人，成立于1998年，总部位于上海，是A股上市公司。公司的主营业务是品牌综合服务、经销商品牌授权服务、移动互联网营销业务及其他业务。事实上，早在2012年起，南极人就已不仅仅是一家保暖内衣品牌，而是取消生产和销售端的自营环节，做起了品牌授权生意，被称为“吊牌之王”。

　　靠着卖“南极人”吊牌，公司业绩、股价曾长期上涨。业绩方面，从数据上看，公司的财务数据还是比较不错的。2019年度，南极电商实现营业收入39.07亿元，同比增长16.52%；归属于上市公司股东的净利润12.06亿元，同比增长36.06%。其中，品牌综合服务业务毛利率高达93.36%，贴牌业务营收高达13.05亿元。归属于上市公司股东的净利润增速也高达36.06%。

　　2020年前三季度，公司营收27.72亿，同比增长4.73%，归属于上市公司股东的净利润7.22亿元，同比增长19.90%。三季报显示，共有93家公募基金合计持股2.4亿股，占总股本近14%，2020年半年报更是有400多家公募基金合计抱团6.3亿股，占总股本近26%。

　　从财务数据看，南极电商无疑是市场眼中的白马股。然而，公司的股价走势却截然相反，去年7月中旬，公司股价一度超过24元/股，总市值逼近600亿元。不过，在这之后，公司股价开始大幅下挫，2020年7月13日~2021年1月5日，公司股价累计下跌53.42%。1月4和和1月5日，公司的股价连续两天跌停。截至1月5日收盘，公司市值仅271.71亿元。

　　南极电商造假质疑再发酵

　　股价滑坡之际，各种猜测满天飞。连续2日闪崩大跌，令很多市场参与人士一头雾水。关于公司涉嫌财务造假的猜测再度浮现，引发投资者讨论。

　　财务造假一说来着哪里呢？几年前，兴业证券(601377,股吧)曾在一份研究报告中指导投资人识别体外循环造假。在这份报告中，兴业证券举了“XX电商”的案例，并提出了六个疑点，分别是：净利润非常高而无明显壁垒、无明显的竞争对手、非常轻资产的运营模式、财务数据质量差（应收账款）、经营规模翻倍增长的同时员工数量下降、供应商和客户高度重叠。当时，外界普遍认为，该“XX电商”指的正是南极电商。

　　但后来公司在互动易平台上也表示，“公司的所有经营、管理都是透明、公开的，公司欢迎媒体依据事实进行合法、合理的报道，欢迎媒体对公司的经营管理进行核实、核对、核查，并提出改善意见，但对于个别媒体的不实报道及主观臆测或推断，公司将保留追究其法律责任的权利，感谢您对公司的关注和支持。”

　　南极电商急推5亿回购方案

　　或许是市场的质疑以及连续重挫的股价，1月5日公司高管在收盘后召开了电话会议。在电话会上，南极电商董事长张玉祥称，公司目前有个回购计划，金额会是历史最高、以往的数倍，以打消大家对造假的质疑。

　　而1在月5日晚间，南极电商就发布公告称，拟以5亿元-7亿元回购公司股份，回购价格不超过15元/股。回购股份的实施期限为自董事会审议通过回购股份方案之日起不超过6个月。

　　公司表示，此次回购是为了为促进公司的可持续发展、维护广大股东利益、增强投资者信心，同时为进一步建立健全公司的长效激励机制，吸引和留住优秀人才，回购股份用于后续实施股权激励或员工持股计划。

　　此外，公司还在异动公告表示，不存在应披露而未披露的重大事项，公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化。

　　那么问题来了，南极电商董事长张玉祥在上市公司尚未公告之前，就表示将会有一笔金额历史最高的回购计划，这样真的符合流程吗？值得一提的是，在公司急推出5亿回购方案后，投资者似乎并不买账，1月6日公司股票开盘之后再次大幅下挫，截止收盘，盘中最低价为10.01元/股。