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一周展望 | 巨大变盘酝酿中,鲍威尔若释放这一信号,黄金危矣

2021-01-11 08:53:20 金十数据 

2021年第一个完整的交易周就这么风风火火地结束了。

现货黄金上周周线下跌49.17美元或2.59%,为去年11月以来最差一周。现货白银周线下跌3.65%。

美国10年期基准国债收益率上周累计升20个基点左右。美债价格下跌、收益率攀升,被视为本轮黄金暴跌的主要原因。

WTI原油连续第四天收涨,收报52.61美元/桶,涨幅为3.34%,一周累涨4.42美元或9.18%。

布伦特原油同样连续第四天收涨,收涨3.34%报56.25美元/桶,一周累涨5.5美元或10.84%。

美元指数连涨3天,周五涨幅一度扩大至0.5%,全周累涨0.19%。欧元兑美元周五一度跌0.5%,周线仍上涨0.04%。英镑兑美元周五一度涨0.5%,周线下跌0.71%。

比特币在上周五一度逼近4.2万美元,此后持续回落。周末继续上演暴跌,截止11日凌晨4:30,比特币日内狂跌近6000美元,最低至34322美元/枚。

【本周大事一览】

美国数万亿刺激计划就要来了?

糟糕的非农数据公布后,市场正坐等更大力度财政刺激。拜登在非农公布后重申需要额外的新冠疫情援助。

他在上周末预告,将在本周提出全面的一揽子刺激计划,数字将非常“大”,将于周四公布刺激计划的细节,“刺激计划的规模将是数万亿美元”

但还是要小心一些反对的声音,金十数据在上周文章《十年期美债收益率突破1%,黄金多头到底在怕什么?》中提及,在未来民主党和共和党平分天下的参议院里,很多权力将落到双方党内那些最温和的人士手里。民主党参议员乔·曼钦(Joe Manchin)就是其一。

上周五午盘时段,乔·曼钦表示,他将“绝不会”支持拜登的直接发2000美元现金计划,他表态后美股曾集体刷新日低,拜登称本周公布新一轮刺激框架后跌幅收窄。曼钦后来称,待拜登政府公布方案后,他将评估相关计划。

所以,交易员还需谨慎评估拜登政府的政策。

拜登的数万亿美元刺激方案也会令华尔街颇感意外,华尔街此前的预期是,民主党政府很难拿出超过万亿美元的刺激法案。

拜登还将在本周四讨论疫苗计划。据纽约时报,拜登计划就职后开展疫苗接种闪电计划。

美国疫情也似乎愈加严峻,单日死亡人数首次突破4000,而且美国版新变种病毒疑似出现,白宫警告传染性高出50%以上。这和在英国发现的变种毒株共同加速了疫情的扩散。

值得注意的是,拜登的疫情专家上周二就表示,美国将有可能看到多个新变种病毒出现。

好消息是,初步研究显示辉瑞/BioNTech疫苗对变种病毒有效,虽然这只是实验早期数据,但仍然为疫苗有效性提供了新的科学依据。

② 民主党可能本周投票弹劾特朗普

据央视,CNN援引多位知情人士报道,众议院民主党人计划最早在11日推出弹劾特朗普的草案。众议院可能会在本周初到周中进行投票表决。一旦宣布,这将是众议院第二次公布弹劾特朗普的草案。

据NBC新闻报道,美国众议员David Cicilline、Ted Lieu和拉斯金计划在周一推出与特朗普煽动骚乱有关的弹劾文章。

佩洛西告诉民主党党团会议,她更倾向于通过第25修正案或特朗普自行辞职,而不是进行弹劾,但如果特朗普总统在帮助煽动抗议者占领国会大厦后不辞职,众议院将推进弹劾。

至此,已经被推特永久封号的特朗普没有表示他会考虑辞职。他还正式宣布不会出席拜登就职典礼。

不过,弹劾动议就算能以简单多数投票通过众议院,也很难在参议院获得2/3票数支持。据报道,彭斯反对援引第25修正案共和党议员周末也对拜登推动弹劾特朗普提出警告,称 “不应该在紧急关头进行弹劾”,还敦促拜登要求佩洛西结束弹劾行动。

有分析称,由于距离特朗普任期结束还有一周多,已无足够时间用弹劾的方式让特朗普下台。CNBC则表示,无论是用哪种方式,国会都“极不可能”得到足够的支持将特朗普免职。不过,从程序上来说,即便特朗普撑到1月20日离任,弹劾仍可能继续。这将威胁他2024年的再度竞选之路。

③ 小心零售和CPI等重磅数据“搅局”

财经日历上,本周要关注两个重磅数据和美联储褐皮书,尤其是在负非农出现后,投资者更加期待从其他经济数据去窥探美国的经济形势。

周三21:30,美国将公布12月季调后CPI月率,前值为0.20%,预测值为0.40%。

周五21:30,美国将公布12月零售销售月率,前值为-1.10%,预测值为-0.10%。

从预期值看,数据会有所好转,但要警惕当前市场对数据的解读方式。

上周糟糕非农后美债收益率飙升、黄金暴跌、美股继续上涨,这种反应表明,从某种角度来看,坏消息本身就是好消息,因为坏消息会加速美国国会出台更多的财政刺激,而且很快就能落地。

反之,如果本周数据方面有好消息,反而要警惕被解读成坏消息。

④ 鲍威尔登场,市场关注“缩减购债”信号

1月15日凌晨,美联储主席鲍威尔将出席一场研讨会并在普林斯顿大学线上活动发表讲话。

美国政局大事尘埃落定之后,市场会尤其关注他对美国经济的复苏路径以及美联储何时可能“缩减购债”的看法。

上周发布的12月FOMC会议纪要中醒目地出现了“缩减购债”(taper)字样,因此市场高度关注美联储重量级官员对资产购买未来路径的评价。但目前美联储官员们对何时缩减购债给出的信号仍相互矛盾。

美联储“二把手”、副主席克拉里达称要到2022年才可能缩减购债,不担心美债收益率上升。他认为美国GDP将在2021年恢复至新冠疫情爆发之前的水平。

克利夫兰联储主席梅斯特称,不认为2022年之前可能减少购债。2021年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克表示,如果疫苗推广改善经济前景,今年可能就会减少购债。费城联储主席哈克则称,潜在的缩表发生在2021年底或者2022年初。

如果鲍威尔跟克拉里达一样发表“谨慎乐观”的言论,会支持美联储今年继续保持宽松的观点,将令市场进一步看跌美元。

然而,2013年5月由时任美联储主席伯南克引发的“缩减恐慌”以及之前一个月黄金的大崩盘至今仍让人历历在目。虽然在去年12月会议上就浮现的“部分委员”讨论“缩减”还不至于立即引发市场大震荡,但上周黄金先扬后抑、从高点大幅下挫,以及美债长端收益率进一步突破上行,部分原因都可归结于此。

按照目前的市场逻辑,“缩减恐慌”这一天迟早要到来,可能的标志或许就是鲍威尔公开讨论“缩减”(Taper)。

详情可查看金十VIP报告《“削减恐慌”会否影响黄金涨势?》

【热门品种展望】

首先看看最新的持仓情况,CFTC数据显示,至1月5日当周:

COMEX黄金期货投机性净多头头寸增加15267手至152129手;

COMEX白银期货投机性净多头头寸增加180手至47633手;

股票基金经理将标普500指数CME净多头持仓增加3147手至157861手;

股票基金投机者将标普500指数CME净空头持仓增加3691手至35798手;

WTI原油期货投机性净多头头寸增加3493手至328124手;

投机者将CBOT美国2年期国债期货净空头持仓增加47641手至183767手,美国5年期国债期货净空头持仓增加43762手至279845手;

美国10年期国债期货净多头持仓增加2446手至27695手,超长期国债期货净空头持仓减少15258手至234216手。

可见,上周的金银多头是在加仓后就遭遇了金银市场崩盘,而长期美债的做空现象还不算明显,后市要小心美债收益率攀升后,促使债市投机者转而做空,从而促使美债收益率进一步攀升。这一风险,金十数据在上周文章《非农夜,小心黄金惨案重演》中也有详述。文章提及,如果十年期美债收益率突破1.10%,量化对冲基金可能会开始建立新的美债空头头寸。

① 黄金:市场已发生“根本性转变”,盯紧1839支撑位

分析认为,市场正在发出信号,美国利率上升和经济增长好转将减少对黄金的需求。对许多投资者来说,黄金正在发生重大的根本性转变,他们开始放弃避险交易。

同时,美国国债市场出现一些强劲的资金流动,这削弱了黄金的部分吸引力。一些投资者也可能将资金转移到比特币上。

机构分析指出,一些交易员似乎在定价中预计会出现"金发姑娘原则(Goldilocks principle)"的情况,即经济增长加速,但通胀受到抑制,从而导致美联储维持超低利率政策不变,这对避险金属不利。

花旗分析师表示,现货黄金跌破1900美元/盎司后,1849至1855美元左右区间是值得关注的关键区域,因为这次下跌跟11月形态类似,当时也是收益率和美元使黄金价格承压。

分析师Michael Boutros则称,必须关注现货金价上周五的收盘价(实际收报1849.21美元/盎司),若收在1861下方,本周一可能会持续走低

另外,去年12月以来升势的61.8%斐波那契回调位1839水平将提供重要支撑,但如果失守则将出现更大幅度的回调。投资者可多加观察其有效性。

② 原油:90亿美元资金利好将至,多头情绪高涨

不知不觉中,过去十周,国际油价有九周都上涨。

在疫苗逐步推广和全球再通胀交易火热的背景下,原油成了投机者的新宠。另外,沙特近期展现出来的护市决心也让分析师们纷纷上调油价预期。花旗上周五已经上调其油价预测,称沙特的行动应该会加速库存消耗。

另外,年度大宗商品指数再平衡可能会给油市带来更多利好。花旗集团表示,未来五天可能将有多达价值90亿美元的原油合约被买入。不过,荷兰合作银行的大宗商品策略师Ryan Fitzmaurice称:

“大宗商品指数的购买量中可能很大部分已被预先设定,因此本周如果反直觉的价格行动也不奇怪。但我们仍然预计,由于美元疲软以及对通货膨胀的担忧加剧,大宗商品市场今年将吸引更多关注。”

关于指数再平衡对油市的更多影响,可查看金十VIP报告《数十亿资金入市,油价还能涨吗?》。

华尔街对于大宗商品的乐观程度已经达到十年来最高水平。投机者将布伦特原油的看涨押注增加到11个月以来的最高位。根据洲际交易所数据,截至1月5日当周,投机者所持布伦特原油净多头头寸增加12021手合约,至292319手合约。

③ 美股:标普500指数距离4000关口仅一步之遥

股市将开始消化拜登政府更大规模的经济救助计划,这将继续成为推动股市上涨的因素。

DailyFX分析师撰文称,从技术面来看,标普500指数已涨破心理阻力位3800,有可能将继续向上刷新纪录高点。倘若价格继续维持在3800上方,则可能进一步涨向100%斐波水平3860。涨破该水平则有望打开上探4000关口的大门。

相反,倘若价格跌回至1月7日收盘价3795下方,则可能引发价格向下回调向2020年高点与8日指数移动平均线的交点3748。倘若跌破该水平则可能鼓励空头将价格压向自2020年3月低点与11月高点3668形成的上行趋势线。

④ 美元美债:投行继续看涨美债收益率,美元并非只有下跌一条路

随着美元和美债收益率联手反弹,风风火火的美元看空论开始遭受质疑。

美债收益率上周大涨,10年期累涨超20个基点。华尔街最新的讨论焦点已经变成了10年期美债收益率本轮上涨能否触及2%。

本周市场关注大量美债发行及拜登呼吁推出数万亿美元纾困措施。渣打、道明证券表示看涨美债收益率。

本周将有合计1200亿美元的3年、10年和30年期美债发行。渣打将10年期美债收益率的年底预测上调至1.5%,道明证券建议做空10年期美债,收益率目标位1.3%。

摩根大通则表示,唱衰美元的部分理由正在不合时宜,对明确预测美元下跌趋势终结持谨慎态度。他说:

“民主党掌控美国政府和国会两院可能会加大财政刺激,推高收益率,等到年中各经济体可能更好地控制了疫情时,舆论也会转向美联储年底开始减码QE。”

还要注意的是,实施大规模财政赤字政策的拜登政府也有可能推出增税政策,而增税政策本质上是支持美元信用的。也就是说,“蓝色浪潮”下虽然有可能令美元流动性将进一步泛滥,但这并不完全是打压美元的含义,后市还要看拜登政府如何出牌。

不过,华尔街的主流预期仍然是美元将会在2021年继续走弱。

(责任编辑:李佳佳 HN153)
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