港股过山车，冲高3万点后回落，AH溢价疑在抹平？

“又要一地鸡毛了”，“太高了，港股没啥优质资产，该卖了”，有投资者表示，“卖出A股，南下抄底。”仍有投资者在股吧高呼。

投资者在摇摆之间抉择，也源自港股今日走势。今日一早香港恒生指数开盘低开高走，站上30000点关口，后走低又退回29800多点，截至上午收盘，恒生指数再度冲上30000点。下午恒生指数又走低最终收绿，微跌0.12%，报29927.76点，而今日最高一度达到30135.50点，宛如坐过山车一般，接连高潮迭起。

但值得注意的是，南下资金仍然延续大幅流入态势，今日净流入额达162.63亿元，这也是第14个交易日南下资金净流入额超过百亿，累计净流入逾2000亿元。

港股过山车，腾讯跨越700港元高点后回落

分析：适度回调反而是买入的时机

港股“热浪”不断。1月21日，南下资金延续此前态势，净流入达169.86亿元。这已经是第14个交易日净流入额超过百亿，累计流入4000多亿港元，净流入逾2000亿元。

今日互联网科技股腾讯控股依然备受青睐，股价一度突破700港元，再创历史新高点。

值得注意的是，腾讯控股今日资本市场的表现与大盘“过山车”的行情一致，在触及700港元的高峰后下滑，随后缩回690港元以内，截至收盘，腾讯控股报682.5港元，涨幅0.44%，总市值6.55万亿，市盈率逾47倍。

拉长时间来看，腾讯控股股价相比2020年3月低点时翻了近2倍，仅从今年来看，1月4日腾讯控股开盘报558港元后走高，截至今日每股上涨约125港元，如果年初买入1手（最低100股）到今日卖出，14个交易日可以赚到1万多港元。

腾讯控股今年的表现并不是个例，港交所也是如此，2020年3月底以来，港交所股价一路上涨，突破500港元关口。仅从今年来看，港交所股价也从1月4日开盘的每股425港元涨至今日收盘515港元，上涨了超20%。

此前资深机构投资人付世伟向贝壳财经记者表示，现在这个位置偏贵，如果腾讯、美团等标的股价有适度回调，反而是买入的时机，像美团的估值已经到了一个非常高的水平。

与此同时，贝壳财经记者也发现，近日大摩、中信证券(600030,股吧)、国泰君安、安信证券等多家券商给予腾讯控股买入评级，买入价格从700港元-755港元不等。

有板块AH股价几乎被抹平？

分析：AH 溢价水平与 A 股标的的自由流通市值负相关

南向资金近5日持股前十的股票为腾讯控股、建设银行、美团、工商银行、小米集团、汇丰控股、中国移动、中芯国际、香港交易所和舜宇光学科技。除互联网科技股和通信股外，建设银行、工商银行和汇丰控股等银行金融股也备受“青睐”。

与此同时，医药股、房地产股等板块也被给予“真金白银”的支持。1月20日，医药股领涨，阿里健康、京东健康涨幅超过15%，药明康德(603259,股吧)涨幅近8%。1月21日，以邮储银行为代表的金融股涨幅突出。

尤其是经过近日的连续上涨，部分AH股之间的溢价似乎有所修复。贝壳财经记者发现，中国平安、招商银行等银行股的AH溢价在10%以内，工商银行、交通银行、邮储银行、浙商银行等银行股的股价差异几乎被“抹平”。

“估值低，AH股高溢价”一直是近日市场所反复“咀嚼”的话术。此前，前海开源首席经济学家杨德龙告诉记者，现在AH股溢价整体上超过了35%，部分股票A股比同样的H股贵了一倍。

东方证券研报显示，尽管H股相对A股仍较为便宜，但具体来看溢价较多的主要集中在非银行业，银行本身的AH溢价相对其他行业低。具体到个股，南下资金流入最多的仍主要是通信、石化、科技行业的龙头，仅腾讯一家，今年以来南下资金流入规模达到近 500 亿。

据其分析，AH 溢价水平与 A 股标的的自由流通市值负相关，A 股标的市值越小越有可能出现高 AH 溢价，这或主要源自两地投资者结构的差异，A 股小票比港股有更高的流动性溢价，但后续伴随 A 股的机构化进程，这个现象会逐步弱化。

新京报贝壳财经记者 胡萌 编辑 陈莉 校对 李世辉