京东方A一季度净利润预增超780% 显示龙头地位进一步稳固

　　一季度净利润预增超780%，京东方A的显示龙头地位进一步稳固。

　　4月12日晚间，京东方A发布年报显示，2020年公司全年实现营收约1355.53亿元，同比增长约16.80%，归母净利润50.36亿元，同比增长约162.46%。公司拟以未分配利润向全体股东按每10股派发现金红利1元人民币（含税），共计分配34.77亿元。

　　公司当晚还发布了一季度业绩预告，预计2021年第一季度将实现归母净利润50亿-52亿元，同比增长782%-818%。

（图片来源：京东方A2020年报）

　　显示龙头地位进一步稳固

　　2020年，世界经历了百年未有之大变局，突如其来的新冠肺炎席卷全球，给全球经济带来巨大打击，中美贸易摩擦进一步加剧，给企业发展和经营带来巨大挑战。而这一年，京东方A在显示屏、Mini-LED、智慧系统创新、智慧医工、传感器及解决方案五大事业上均取得不俗成绩。

　（图片来源：京东方A2020年报）

　　其中，公司的半导体显示龙头地位进一步稳固，报告期内实现营收约1,319.71亿元，同比增长约16.03%，显示器件市场地位稳步提升，整体销量同比增长18%，智能手机液晶显示屏、平板电脑显示屏、笔记本电脑显示屏、显示器显示屏、电视显示屏等五大主流产品销量市占率继续稳居全球第一；创新应用产品市占率快速提升，穿戴、ESL、电子标牌、拼接、IoT金融应用市占率居全球第一；柔性OLED产品加速上量，全年销量同比增长超100%；完成中电熊猫南京8.5代和成都8.6代液晶产线收购，完善技术和产品布局，行业竞争优势进一步提升。

　　此外，京东方A还提前布局下一代显示技术，建立Mini-LED事业，作为航母事业群重要一环。产品、技术、市场多领域取得突破，实现75英寸玻璃基双拼背光产品点亮，已向多家品牌客户进行推广，联合研发的全球首台最大针刺式固晶机装机并调试完成，固晶速度大幅提升；玻璃基直显侧面线路、固晶和组装等瓶颈技术开发完成，P0.9 AM玻璃基产品开发与市场推广稳步推进中。

　　一季报惊人 当日股价却高开低走

　　京东方A一季度净利润预增超780%，表现惊人，但当日市场却并未买单。4月13日，京东方A(000725.SZ)股价高开低走，收盘价为6.53，涨幅1.56%。

（图为京东方A 4月13日股价走势）

　　基本面方面，显示面板仍处于供小于求的紧缺状态。方正证券(601901,股吧)分析师陈杭指出，当前面板行业，供小于求的紧缺关系将成为新常态：供给端来看，全球存量供给持续收缩。在中国大陆、中国台湾省、韩国三大主阵地中，韩国正处于产能持续退出的中继之中，大陆双雄京东方、TCL科技均未有LCD扩产计划，台湾省友达群创面对大陆在规模、产业链、代线的优势，只能防守。需求端来看，新增需求持续扩张，主要来自于TV电视机、车载两大块。群智咨询数据显示，预计全球LCD TV面板出货平均尺寸2021年增长1.5英寸，达到48.6英寸；车载领域，未来无论是电车还是油车，大屏化的趋势还在加速。

　　陈杭认为，经历过多轮面板周期洗牌之后，面板行业将由三国四地五虎将，进入京东方+TCL 华星的全球双寡头阶段，现在京东方将由周期跨入准成长，进而未来达到真正成长的状态。

　　东北证券(000686,股吧)吴若飞同样认为，面板行业的景气度在2021年三季度前都不用担忧。此外高点之后，面板价格难以深跌，大概率震荡，而龙头有价格的掌控力，尤其在大尺寸端，因此未来面板行业龙头具有长期投资价值。

　　京东方A表示，进入2021年，半导体显示行业产品价格继续保持上行趋势，行业高景气度持续，公司经营业绩较去年同期大幅提升。需求端，远程办公、线上服务、居家娱乐等应用市场进一步扩大，IT、TV 类产品需求持续增长；供给端，短期由于玻璃基板、驱动IC等原材料供应紧张，导致行业有效供给产出环比有所下降，半导体显示行业供需紧张进一步加剧。 

　　国盛证券04月12日发布研报称，维持京东方A(000725.SZ)买入评级。评级理由主要包括：1)公司发布年报及一季报预告；2)分红创历史新高，现金流指标改善值得期待；3)面板行业迎来重大拐点，周期性减弱，科技成长属性越发增强；4)京东方面板龙头地位加强，柔性AMOLED逐渐起量。风险提示：下游需求不及预期、全球贸易纷争影响、测算误差风险。