三费齐降助业绩扭亏为盈 节能铁汉去年净利润大涨106.45%

　　双国资股东的加持，为节能铁汉的未来发展注入信心。

　　日前，节能铁汉公布2020年报，全年取得营业收入42.11亿元，同比下降16.87%。净利润5880.93万元，同比增长106.45%，扭亏为盈，超额完成拟定的净利润5000万元经营目标。

　　节能铁汉表示，2020年仅完成计划营业收入的64.79%，距离65亿元的目标仍差22.89亿元。营业收入未达预期的原因，系新冠肺炎疫情期间延迟开工，部分工程项目产值推进缓慢。

　　三费齐降控成本 业绩扭亏为盈

　　2020年，节能铁汉主动调整业务区域，将业务重心聚焦在粤港澳大湾区、长江经济带地区等经济发达地区。新增业务主要模式为EPC、纯施工，慎重挑选PPP项目，向轻资产化发展。

　　另一方面，节能铁汉采取了一系列降本增效的措施：不断提升工程管控能力，强化项目结算及应收款项回收，催收各项工程应收款项，处置盘活资产，优化业务结构和人员结构，严控各项管理费用开支等。

　　上述“节流”措施卓有成效，销售、管理、财务费用降幅均超过两位数。年报显示，2020年销售费用3505.36万元，同比降低41.57%；管理费用4.42亿元，同比降低24.79%；财务费用3.42亿元，同比降低50.48%。期间费用累计8.19亿元，比2019年减少5.20亿元，有效控制成本。

　　但从扣非净利润等指标来看，则又是另一番景象。

　　扣非净利润连续两年为负。2019年，节能铁汉扣除非经常性损益后亏损9.36亿元。2020年该项指标同比增加91.47%，但没能“转正”，仍亏损7981.76万元。其中，处置特许经营权、车辆、房产、长期股权投资等非流动资产获得收益1.03亿元，占非经常性损益73.96%；政府补助4229.20万元，占比30.51%。

　　分季度来看，受新冠肺炎疫情的影响，春节后至3月底节能铁汉的各地项目复工率较低，致使2020年一季度营业收入3.18亿元，净利润亏1.84亿元，均为四个季度最低。随着疫情逐渐平稳，第二、三、四季度营业收入反弹上升，但净利润起伏较大。仅第二、四季度实现盈利，第三季度重现亏损，亏8317.32万元。

　　今年以来，业绩亏损仍然在持续。2021年一季报显示，节能铁汉营业收入5.45亿元，同比增长71.22%，但净利润亏损1.43亿元。

　　由于2017年以来PPP政策的收紧，节能铁汉也遇到了资金瓶颈。

　　2020年报显示，节能铁汉负债223.89亿元，资产负债率高达77.45%；早年通过并购谋求外延式发展的模式，相继收购了京星河园林、广州环发、山艺园林、南兴建筑、北京盖雅等公司后，也让节能铁汉背上了9.19亿元商誉；销售商品、提供劳务收到的现金减少致经营性现金流同比下降115.03%，净流出1.64亿元。

　　双国资股东入驻 业务协同保发展

　　为不断增强抵御风险能力，降低融资成本，节能铁汉近年来不断优化股东结构：

　　2018年12月，引进深圳国资—深投控作为战略股东，今年一季度深投控、投控共赢基金合计持股8.19%；

　　2020年4月，和央企中国节能达成战略合作。2021年2月，中国节能成为节能铁汉的控股股东，持股25.01%，国务院国资委为实际控制人。这也是节能铁汉更名的原因所在（原名为铁汉生态(300197,股吧)）。

　　公开资料显示，中国节能系一家主业为节能减排、环境保护的中央企业，2018年被中央指定为长江经济带污染治理主体平台。节能铁汉表示，中国节能未来能为公司提供国际国内领先的长江经济带渠道市场资源，在生态环保领域技术和资源方面实现优势互补，进一步加强竞争力。

　　外界也看好中国节能和节能铁汉的“联姻”。华西证券认为，实控人及深圳国资的引入，为节能铁汉解决资金瓶颈的同时，也将带来更多质优的订单。业务上的协同发展，将助力节能铁汉二次起飞，为此华西证券给出“增持”评级。

　　2021年是“十四五”开局之年，节能铁汉制定本年度经营计划为：实现营业收入约68亿元，净利润约3亿元。该公司表示，在双国资股东的加持下，将进一步夯实发展基础、厘清发展思路、突破发展瓶颈，加大经营体制改革的推动力度，提高科学管理水平，保障业绩达成的同时，提高经济发展质量与效益，实现高质量发展。