直击百润股份股东大会：机构云集，董事长刘晓东指路预调鸡尾酒新风向

　　5月13日下午2点30分，打造出Rio品牌的预调鸡尾酒龙头——百润股份(002568,股吧)，在上海召开2020年度股东大会。

　　本次股东大会在上海康桥万豪酒店举行，距离百润股份总部4.5公里，距离市中心人民广场27.8公里。但下雨天、远距离，都没能阻拦投资者的热情。

　　和上一年股东大会仅有5名股东及股东代表出席不同，今年格外热闹。据现场不完全统计，到场股东10人，到场嘉宾超50人，不大的会议室里人头攒动。会议开始前，有工作人员表示，仅是提前登记的嘉宾便有四、五十人。

百润股份股东大会现场

　　到场嘉宾中，既有从四川成都赶过来的个人投资者，也有来自方正证券(601901,股吧)、国金证券(600109,股吧)、东方证券、中金公司等机构的分析师和研究员。会后，百润股份董事长刘晓东就公司经营策略、未来方向等问题和投资者进行交流。

　　2020年报显示，百润股份全年营业收入19.27亿元，同比增长31.20%；实现净利润5.36亿元，同比增长78.31%。二级市场的表现同样强劲，股价从2019年底的20元左右扶摇直上，5月13日报收123.24元/股，市值超670亿元。

百润股份2016年起股价走势

　　“有酒也有故事”的百润股份，2014—2015年风头无俩，2016年业绩遭遇滑铁卢，亏损1.47亿元。经历5年“休养生息”后，净利润重回5亿元大关，盈利能力较2015年巅峰时期略胜一筹。

　　两次增长有何不同、百润股份通过哪些举措力挽狂澜，成为投资者关心的问题。

　　“公司当初犯了一个错误”，刘晓东十分坦诚，“大家都知道我们折腾过一次，市场给出的高估值，让我们非常疯狂。这是非理性的。”

　　面对诸多投资者，刘晓东进行反思，“从高处跌下来，我觉得是非常合理的，因为我们还没有准备好。”

　　在刘晓东看来，市场方向变化有内因也有外因，内因源自团队的不成熟，“团队之前做To B，没有接触过To C，做了几年广告后，忽然市场就起来了，步子跨得太大，便产生了问题。”

　　再次审视过去，刘晓东认为，当时的团队对行业的认知很差，内部管理体系和快消品公司搭建也不够成熟，导致对消费者的研究不够、品类认知不足。

　　外因则是泛滥的山寨、假货对于市场生态的破坏。提到消费者在这种背景下产生的“Rio就是颜色水+酒精”印象时，直到今日，刘晓东依旧略显激动。

　　面对困境，百润股份开始了调整，第一个动作便是包装更新，由玻璃瓶装为主变成易拉罐装为主。刘晓东解释，这是由于易拉罐的制假比较难，通过制罐厂订购仿冒品的难度也比较大。

　　坚持高成本和质量管理，假货和山寨的数量减少，外部环境逐渐转好后，接下来便是内部治理。工厂建设、管理体系、研发能力、渠道管理、数字化转型等方面渐显成效，刘晓东引用成语来形容，“不可同日而语”。

　　“我们的好时机来了”，刘晓东表示，“这一轮的市场增长，是比较健康的增长。”

　　但投资者亦关心，靠预调鸡尾酒发家的百润股份，未来的竞争优势、发展空间又在何处？

　　刘晓东承认，和日本、美国等国家对比，预调鸡尾酒渗透率的确很低，市场份额较小，但这也恰好说明了品类不够成熟，拥有较大发展前景。

　　至于行业空间有多大，这取决于消费者偏好以及需求的养成。刘晓东表示，三大方面将支撑公司未来的发展：

　　第一，Z世代个性化饮酒需求。刘晓东表示，Z世代是喝饮料长大的一代，单口味酒已不能满足他们的需求，而Z世代也更容易接受新的口味；

　　第二，健康诉求的变化带动低酒精发展，即度数低一点、好入口一点、刺激少一点；

　　第三，女性饮酒市场的发展。刘晓东称，女性饮酒量呈现两位数增长，但相对于日本的梅酒、RTD等，在过去，我国并没有一款真正为女性设计的酒出现。

　　基于以上逻辑，刘晓东提出Rio的定位和目标：居家饮用第一品牌、女性饮酒第一品牌、以及中国年轻人的第一口酒。

　　近年来，百润股份也在为未来竞争做准备。年报显示，百润股份拥有上海、天津、成都、佛山四个生产基地，用于自产预调鸡尾酒产品；2020年新布局烈酒赛道，非公开发行股票募得9.91亿元用于建设烈酒（威士忌）陈酿熟成项目，这将降低预调鸡尾酒产品成本，并形成全产业链优势。

　　刘晓东坦言，从内心来说，他不是特别地害怕竞争，“欢迎竞争者进来，一起把饼做大”。