牛散景华为何只被罚500万？

文｜翠鸟资本

近日，职业投资人景华接到了一份500万元的罚单。

这笔罚款与仁东控股(002647,股吧)（002647.SZ）有关，后者成为去年四季度A股杀猪盘的代名词。

连续十几个交易日连续跌停，筹码快速释放，不明真相的散户抢来抢去，最终沦为股价闪崩大闹剧。

仁东控股短短两个月，股价从64.72元高位跌至6.98元，如此异常跌幅，涉嫌操纵者景华的受罚数额，使得许多股民不解。

大家都在问同样的问题：为什么这么少？

复盘景华的操作，罚款数字背后另有故事。

景华何许人也

景华一直非常神秘，几乎未曾露面，有着民间牛散的称号。

网络上对景华的传说很多，比如15年2万倍、热衷重组、投资绩差股、1999年一万元入市增至上亿身家……

据仓位在线，景华曾先后买入多家公司的十大流通股东。自2011年至今，涉及长城电工(600192,股吧)、ST皇台、*ST国创、*ST吉药、金浦钛业(000545,股吧)、山水文化、神州信息(000555,股吧)、兆日科技(300333,股吧)、*ST成城、*ST霞客、银润投资、宏磊股份、紫光学大(000526,股吧)、东方银星(600753,股吧)、冀凯股份(002691,股吧)、民盛金科、实丰文化(002862,股吧)。

景华与许多快进快出的短线牛散不同，他也有着“长期投资”。

比如：2016年一季度-2020年二季度，景华在仁东控股前十大流通股东停留超过四年。

再如：2016年三季度-2020年一季度，景华是冀凯股份前十大流通股东之一。

大家对景华感兴趣的股票特点有如下总结：公司谋求易主重组转型、主力资金掌控80%以上筹码、股价呈现庄股走势。

某家官方媒体还曾采访到景华。2014年，景华曾押注山水文化，这家公司当时为*ST天龙，酝酿定增之时，景华大举买，重仓预期不断攀升后，景华连续加仓，但之后公司重组过程不顺利，景华又高位大幅减仓。

当时，景华对媒体称：“重组失败意味着这家公司未来极有可能继续重组，在别人都拼命离场时，正是我抢筹的好时机”。

仁东控股“绞肉”

去年11月末，仁东控股成为A股风暴眼，从64.72元的高位闪崩，犹如脱缰的野马。

短短13个交易日，仁东控股连续跌停，市场更冠之“绞肉机”三个字。

仅看去年四季度股东人数的变化，环比暴增10万户，此前长时间在1万户以下。

这说明，闪崩之前主力资金已高度控盘仁东控股，闪崩给了许多韭菜接盘的“机会”，不明真相的散户在跌停股票中，煞费心思，拿出真金白金“抄底”，以求得临时的盘中反抽。

然而，13个连续跌停绝非偶然，高度控盘的股票闪崩，背后多有操纵。

景华“控盘账本”

蹊跷的是，仁东控股闪崩之前，景华就已经离场，消失于十大流通股东行列。

景华最后一次出现在仁东控股的踪迹，是2020年二季度末。据WIND，当时他持有2888万股，期末市值为10.2亿元。

2020年仁东控股中报披露，景华系重庆信三威投资咨询中心（有限合伙）-润泽2号私募基金项下份额最终享有人。

润泽2号一直与景华形影不离，持股量为1851万股，去年二季度末持仓市值为6.6亿元。

景华首次现身仁东控股是2016年一季度，当时持股量1118万股，持仓市值为2.7亿元。2017年持股量一度增至2192万股，2018年更增至3288万股。2019年四季度末，持股量保持在2888万股。

据WIND数据，以相同的持股量进行比较，2019年四季度末持仓市值为4.8亿元，到了2020年二季度末，市值增长至10.2亿元。

这意味着，三个季度（2019年四季度-2020年二季度）景华个人持股市值增加5.4亿元。

同一个时间周期，景华旗下的润泽2号私募基金，持股市值从3.2亿元增至6.6亿元，直接翻倍。

实际上，2019年9月30日-2020年6月30日，仁东控股股价由16.05元涨至35.48元，涨幅高达119%。

2020年11月19日，仁东控股收盘价更一路涨至64.25元。

但股价从35.48元涨至62.25元这个区间里，景华及旗下私募并没有持仓踪迹。

仅从上述的特定区间持仓市值变化中，可以看出景华的账本底牌。

为何只是500万元罚款

5月14日，证监会披露《行政处罚事先告知书送达公告》：景华因涉嫌操纵“仁东控股”，依据《证券法》第一百九十二条的规定，证监会拟对其处以500万元罚款的行政处罚。

《证券法》第一百九十二条规定：操纵证券市场的，责令依法处理其非法持有的证券，没收违法所得，并处以违法所得一倍以上十倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足一百万元的，处以一百万元以上一千万元以下的罚款。单位操纵证券市场的，还应当对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以五十万元以上五百万元以下的罚款。

这是否意味着，景华被认定为操纵市场，但可能没有违法所得，或者违法所得不足一百万元？

另外，《刑法》第一百八十二条明确规定，有下列情形之一，操纵证券交易价格，获取不正当利益或者转嫁风险，情节严重的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得一倍以上五倍以下罚金：

（一）单独或者合谋，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖，操纵证券交易价格的；

（二）与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券交易或者相互买卖并不持有的证券，影响证券交易价格或者证券交易量的；

（三）以自己为交易对象，进行不转移证券所有权的自买自卖，影响证券交易价格或者证券交易量的；

（四）以其他方法操纵证券交易价格的。

单位犯前款罪的，对单位判处罚金，并对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员，处五年以下有期徒刑或者拘役。

那么，看完上文的景华操作账本，再看这份罚单，似乎有矛盾之处，看来，仍然有许多疑问亟待解答。

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