和讯SGI指数2021Q1新装备TOP10公司创新研发不含糊 新品加速交付以构建行业护城河

　　2021一季度，和讯SGI指数新装备TOP10榜单公布。华锐精密、燕麦科技、绿的谐波、蓝特光学、奥特维等5家公司上榜。固德威下降4个名次垫底。

　　在新装备TOP10中，上榜的上市公司产品应用广泛，并且应用的行业中多涉及第三代半导体、3C电子、新能源、锂电池、医药以及科研，这就决定了此类上市公司具有高技术含量，高研发投入，高附加值的特征，因此行业的相关企业在创新研发上不得含糊，拥有一款或多个核心技术才足以构建行业竞争壁垒。

　　创新研发方面，新装备TOP10榜单中，燕麦科技、奥普特、华峰测控研发投入处于第一梯队；蓝特光学、绿的谐波、奥特维、固德威、四方光电处于第二梯队；华锐精密、优利德处于第三梯队。

　　其中，燕麦科技2021一季度研发投入占比23.62%，远在同期上市公司之上。燕麦科技从事自动化、智能化测试设备的研发、设计、生产和销售，公司产品所测试FPC的终端应用主要集中与消费电子领域，合作的客户中，来自苹果公司的收入占比80%以上，直接收入占比超40%。

　　应用终端的消费电子产品具有生命周期短，更新迭代快的特点，行业公司保持竞争力的核心因素就是能够不断的创新研发以及新产品的快速交付。除燕麦科技外，奥普特、蓝特光学的业务也聚焦于消费电子，而且奥普特机器视觉核心软件产品还应用于新能源、半导体、汽车、医药、食品加工以及科研方面。奥普特、蓝特光学研发投入占比分别为17.15%、9.02%。细分领域的竞争也是蛮激烈的。

　　据此前媒体报道，华锐精密在上市后两个多月，于2021年4月23日接受10家机构的调研，其中5家基金管理公司，4家证券公司，1家创投公司。随后华锐精密股价呈现上涨趋势。华锐精密从事硬质合金数控刀片的研发、生产和销售，公司所处数控道具行业，国产刀具凭借性价比优势已经逐步实现对高端进口刀具的进口替代，公司2021Q1研发投入占比4.25%。

　　2021一季度，华锐精密业绩超预期，受益于下游汽车、工程机械等景气上行，加之公司产能提升，公司销售毛利率有所提升，综合毛利率较上年同期提升5个百分点至51.6%。今年以来，制造业景气持续，公司所处的数控刀片行业供不应求，量价齐升。对于华锐精密而言，机遇就在眼前，当季公司资金周转效率较同期同行业公司之前，目前公司多项目标替代产品已获得小批量出货，未来产品有望走向高端。

　　从毛利率和资金周转效率来看，新装备TOP10榜单中，收现比率较高的公司是燕麦科技、蓝特光学、绿的谐波；奥普特、华峰测控、优利德、固德威表现较低。

　　不过，随着半导体技术不断突破，第三代半导体在快充、5G基站、新能源车等多个领域逐渐得到应用，近年来市场规模增速显著，根据Yole预测，2025年SiC功率器件市场规模将超30亿美元，GaN器件市场规模将超7亿美元。华峰测控提前布局第三代半导体测试机，卡位优势显著。

　　对于主营业务为光伏逆变器的固德威而言，随着风光装机的加速，匹配储能的需求愈发强烈。据公开数据，截止到2020年底，我国累计电化学储能装机规模为3.27GW，到2025年我国要实现储能从商业化初期向规模化发展转变，装机规模30GW以上，“这将意味着未来十年储能市场规模有十倍的成长空间。此外，在出口替代与组串替代的趋势下，公司有望继续提升市占率，后续有望通过向储能系统拓展等方式提高收入，稳固龙头地位。”天风证券表示。