上交所首次整治IPO网下报价违规 6机构被警示

每经记者 李娜每经编辑 吴永久

近期，上交所有针对性地开展了网下询价合规情况专项现场检查工作。

根据检查结果，上交所对其中6家存在违规报价行为的机构投资者采取书面警示的监管措施。这是上交所首次对IPO网下报价中出现的违规行为采取监管措施，引发市场关注。

从严打击证券违法活动

近期，上交所对大量网下报价明细数据进行了分析排查。根据排查结果，面向在一段时间内报价一致性较高的网下报价机构，有针对性地开展了询价合规情况专项现场检查。根据检查结果，日前上交所对上海嘉恳资产管理有限公司、上海赫富投资有限公司、上海银叶投资有限公司、上海千象资产管理有限公司、上海玖鹏资产管理中心（有限合伙）、上海乘安资产管理有限公司作出予以监管警示的决定。

从检查情况看，上述报价机构在参与科创板新股网下询价过程中，存在询价决策流程不规范、报价结果缺少研究支持与合理解释、内控制度和业务操作流程不完善等违反交易所业务规则与相关行业规范的行为。例如，部分机构询价相关岗位职责与权限分工不明晰，报价评估、决策及复核等内控程序存在缺失，询价当日未对报价相关人员的通讯设备进行管控，存在价格等关键信息泄露风险；部分机构报价内部研究不充分，定价模型不完备，定价过程存在依据不足、凭借主观经验判断等情况，未能体现出充分研究基础上理性报价，定价结果存在随意性。

近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于依法从严打击证券违法活动的意见》（以下简称《意见》），由八项30条意见组成，旨在进一步推动资本市场高质量发展，依法从严打击证券违法活动。

《意见》出台引发市场广泛讨论。市场也普遍认为，《意见》是继新证券法实施后又一个重要的纲领性文件，也是推动A股市场逐步走向成熟规范的文件。

证监会主席易会满此前表示，《意见》的出台，是资本市场治理体系和治理能力现代化建设的一个新起点。证券监管系统将力争通过3到5年的努力，全面落实好《意见》提出的各项目标任务，为建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场提供更加坚实的法治保障，努力为实现经济社会高质量发展做出更大贡献。

有常态化监督检查机制

“本次上交所对IPO网下询价的检查，的确是以前没有过的，是首次发生的。尽管只是监管警示的决定，但它可以视为之前管理层对资本市场违规行为零容忍表态的延续，其背后传递出的意义更值得思考，更是彰显了监管层对严厉打击资本市场违法违规行为的坚定信心。”某券商非银金融人士指出。

注册制市场良好生态离不开各方共同建设与维护，参与科创板询价的网下投资者应当秉持严格遵守科创板股票发行承销相关业务规则，遵循独立、客观、诚信的原则规范参与新股报价。

目前，上交所已建立面向网下投资者的常态化监督检查机制。

一是对报价行为进行动态监测，对行为异常的机构进行不定期约谈、调研，强化监管要求。二是对报价明细数据进行定期分析、排查，对报价一致性较高的投资者或行业影响力较大的投资者，开展约见谈话或现场检查，规范报价行为。三是加强与中证协监管协作，形成工作合力，根据各自监管职责，对网下投资者报价违规行为依法从严监管。

上交所表示，下一步将研究优化有关制度机制，持续加强对网下投资者等参与主体的监督检查，依法从严处理科创板发行承销环节违规行为，引导构建科学、独立、客观、审慎的新股发行承销生态，切实维护科创板市场健康稳定发展。