众智科技创业板IPO获受理 未对资金周转率远高于行业平均做详解

　　近日，据深交所网站显示，郑州众智科技股份有限公司（以下简称众智科技）拟赴创业板上市，目前IPO进度为“已问询”。

　　据众智科技的招股书显示，本次保荐机构为民生证券，发行前总股本为 8,725.20 万股，本次拟发行普通股不超过2,908.40 万股，占发行后总股本的比例不低于 25%。

　　据悉，众智科技是由2003年成立的郑州浩天电气设备有限公司整体变更设立的股份有限公司，于2010年核准注册登记。公司主要从事内燃发电机组自动控制系统、低压配电自动控制系统等相关自动化产品的研发、生产、销售和服务。

　　主营业务收入远高同均水平 许多表述缺少数据支撑

　　据众智科技披露的数据来看，其报告期内营收、净利润、扣非净利润均保持大幅增长。其中主营业务毛利润、资金周转能力均远远高于行业内可比公司。但众智科技并未对以上两项数据产生的原因进行详细说明，许多数据未进行行业内对比。

　　财务报表显示，2018-2020年，众智科技营收、净利润均大幅增长。其中2020年营收达近1.76亿元，较2019年同比增长26.33%，净利润同比增长21.41%，扣非净利润同比增长37.99%。

表格来源于众智科技招股书

　　据招股书显示，众智科技的主营业务毛利率远高于行业平均水平，且数据均与最高的公司十分接近。据悉，众智科技主营业务毛利贡献来源主要为控制器类产品和组件类产品。

表格来源于众智科技招股书

　　众智科技认为，其主营业务毛利率高主要系公司产品技术较为先进所致。

　　截至2020年12月31日，众智科技拥有337项专利和41项计算机软件著作权，尤其在发电机组控制技术等方面，突破了国外企业的技术壁垒。

　　但众智科技均未在专利数量、研发人员人数占员工总数的比例、教育程度方面列出数据与同行业进行对比，仅仅在研发费用比重方面进行了横向对比。这使得其类似“技术方面领先同行业”的表述，缺少了一些支撑力。

　　通过表格可以看到，新雷能(300593,股吧)大大拉高了平均水平，但与其他公司相比，众智科技仍属于较低水平。

表格来源于众智科技招股书

　　此外，众智科技的资金周转率也极高，公司存货周转率、应收账款周转率均优于同行业上市公司，但其同样未对原因进行详述，缺少横向数据支撑。

表格来源于众智科技招股书

　　关于应收帐款周转率高的原因，众智科技认为系公司给予客户的信用账期较为稳定；存货周转率逐年提高，主要系加强存货管理以及销售规模扩大所致。

　　但众智科技仍然未对存货的相关横向数据进行披露。其仅对公司内部的存货情况进行了公布。

　　根据招股书显示，报告期各期末，众智科技存货账面余额分别为2,617.35万元、1,802.66万元和2,379.55万元。在存货管理方面，其采用“销售预测+合理库存”的方式进行备货生产和订单式生产相结合的生产模式。

　　家族持股比例较高

　　众智科技的股权高度集中，基本集中在杨新征、崔文峰二人手中。

　　截止本次发行前，众智科技共有5位股东。其中崔文峰、杨新征分别持有公司42.89%、37.34%的股权，掌握公司的实控权。且以上的股权数量并不包括其于提交招股书前的6个月各自赠与子女的股份。

表格来源于众智科技招股书

　　2020年12月，崔、杨二人以“优化家庭资产配置“为由，各自将手中5.73%、11.46%的股份赠与崔博、杨露二人。且这两对父子（女）均签订了《股东表决权委托协议》，约定被转让的股权所对应的表决权委托给崔、杨二人。经合计，崔文峰合计持有公司 48.62%的表决权股份，杨新征合计持有公司 48.80%的表决权股份。

　　因此，此次股份转让，不仅可以通过公司上市使得家族成员谋利，还能使得表决权仍牢牢掌握在崔、杨二人手中，保证实控权不被分散、旁落。

　　另众智科技的第5位股东为众智投资，为员工持股。据招股书给出的数据显示，除崔、杨二人分别持有0.71%的股份外，崔文峰的弟弟妹妹以销售骨干、杨新征的妹妹财务总监的身份对众智科技持有部分股权。