和讯曝财报|上半年营收、净利双增 葛兰加仓通策医疗

　　8月9日盘后，通策医疗(600763,股吧)发布中报称，上半年公司实现营收13.18亿元，同比增长74.81%，实现净利润3.51亿元，同比增长141.16%。其中，浙江省内营收11.28亿元，占比90.25%。

　　在浙江省内收入中，区域总院（杭州口腔医院平海院区）营收3.54亿元，占比31.39%，区域分院营收7.74，占比68.61%。这与通策医疗所坚持的“区域总院+分院”模式有关，通策医疗在2010年开始推行该模式。发展至今，通策医疗已基本形成“区域总院+分院”区域医院集群。其在浙江省内已拥有杭州口腔医院平海院区、城西院区和宁波口腔医院三家总院，形成了平海集团、城西集团、宁波集团及绍兴集团四个区域医学集团。

　　上市十五年分红仅5130.24万元 省外市场开拓遇挫

　　通策医疗是国内连锁口腔服务龙头企业，自2007年更名为“ST通策”后，股价涨势喜人，至今大涨近20倍，市值已破千亿，素有“牙茅”之称。

　　近年来，通策医疗业绩保持持续增长。2017年至2020年，公司营收分别为11.8亿元、15.69亿元、19.31亿元、20.88亿元，净利润分别为2.17亿元、3.3亿元、4.67亿元、4.93亿元。

　　然而通策医疗重组上市至今，仅实施过两次现金分红，2016年派发现金红利4168.32万元，2017年现金分红961.92万元。公司上市15年来，累计净利润超过23亿元，照此计算，通策医疗股利支付率仅为2.2%。

　　对于不分红的原因，通策医疗表示，留存收益将用于主营业务的发展。以2020年为例，未分配利润将用于城西总院、宁波总院等项目的建设及“蒲公英”计划的开展。

　　“蒲公英”计划是通策医疗近年来的主要战略之一，计划在3-5年时间内在浙江省内县和重点乡镇建设100家分院。截至今年4月，通策医疗在浙江省内开业医院数量已有33家。

　　与省内“遍地开花”不同，通策医疗出省之路颇为崎岖。早在2007年，通策医疗收购北京京朝口腔医院，开始探索省外市场。由于品牌不佳，2008年更名为北京通策京朝口腔医院，该医院一直经营不佳，多年亏损。数据显示，2015年亏损219.24万元，2016年前三季度亏损211.67万元。2016年通策医疗将其放在上市公司体外孵化，并再次更名为北京存济口腔医院。

　　此后，通策医疗还尝试在北京自建医院。2016年10月，通策医疗发布公告，将建设中国科学院大学北京口腔医院，拟配置牙椅500台，床位60张，按三级甲等口腔专科医院规划建设。不过在2016年之后，中国科学院大学北京口腔医院在通策医疗的宣传中几乎销声匿迹。

　　除北京外，通策医疗还尝试拓展武汉、重庆、西安、上海、广州等地市场，不过从今年半年报公布的主要子公司营收看，效果欠佳。在主要控股参股公司分析中，上榜的省外医院有4家，分别为沧州口腔医院、昆明口腔医院、益阳口腔医院及昆明妇幼保健生殖医院，4家医院合计净利润2243.51万元，占总净利润比例6.27%。

　　葛兰继续加码 张坤、孙庆瑞管理基金位列前十大股东

　　今年4月，通策医疗一季报中，多个明星基金位列前十大股东。其中，“医药女神”葛兰管理的中欧医疗健康混合基金2021年一季度最新加仓了450.92万股，加仓幅度为100.18%。截至一季度末，中欧医疗健康基金持股901.03万股，比例为2.81%，为通策医疗第4大股东。

　　值得一提的是，知名私募高毅资产旗下的高毅庆瑞6号瑞行基金一季度新进入第10大股东，持股数272.14万股，持股比例0.85%。该基金管理人为知名女性基金经理孙庆瑞。

　　与两位女性基金经理的操作不同的是，张坤管理的易方达中小盘基金在一季度减仓了230万股，持股比例为2.18%。今年二季度，张坤继续减仓通策医疗120万股，持股比例降为1.81%。

　　尽管持股比例有所减少，不过，通策医疗在二季度成为易方达中小盘(110011)混合基金第一大重仓股，持仓比例达8.31%。

　　葛兰则继续加仓通策医疗，截至2021年6月30日，中欧医疗健康基金持有通策医疗986.22万股股份，持股比例上升至3.08%，是通策医疗第四大股东。

　　高毅资产仍为通策医疗第十大股东，持股数量与一季度相同，不增不减。