汾酒营收迫近3强 舍得酒业净利润增长3倍 白酒企业中报哪家强？

　　中国历来有酒文化，资本市场也从来不缺席白酒板块。

　　国家统计局的信息显示，2021年上半年全国规模以上白酒企业完成总产量385.05 万千升，同比增长 12.82%。白酒行业产量正在从疫情的影响中逐步恢复。

　　在资本市场上，上市公司的中报披露正式收尾，19家上市白酒企业均已公布了2021年上半年的财报，有人欢喜有人愁。

　　汾酒营收迫近3强 酒鬼酒(000799,股吧)增速第一

　　在总营收方面上，前五名依次是贵州茅台(600519,股吧)、五粮液(000858)、洋河股份(002304,股吧)、山西汾酒(600809,股吧)、泸州老窖(000568,股吧)。

　　相较于2020年年末营收排名，头三名依旧保持不变，山西汾酒由第6名攀升至第4名，与第三名洋河股份的半年营收差距被缩短至24亿。

　　泸州老窖由2020年全年营收第4名下滑至现在的第5名，被山西汾酒超越，顺鑫农业(000860,股吧)则由第5名滑落至第6名。值得注意的是，顺鑫农业是营收头部白酒企业中唯一一家出现营收下降的企业。

　　从营收增速来看，三家白酒企业的增速超过100%实现营收翻倍，分别是酒鬼酒的137.31%、舍得酒业的133.09%、水井坊(600779,股吧)的128.44%。

　　山西汾酒则是营收TOP5中唯一一家营收增速超过30%的企业，达到了75.51%，而营收第三名的洋河股份仅维持15.75%的营收增速.如果按照这种趋势发展，山西汾酒将很有可能超越洋河股份，成为新三强。

　　在19家上市白酒企业中，出现营收负增长的仅有两家，一家是顺鑫农业，另一家则是皇台酒业，后者的营收下滑达到了35.82%。

　　今年来皇台酒业一直出于监管压力之下，在深交所的2020年信息披露考评成绩中，皇台酒业被降为D级（最差等级），而2016年的虚增存货的财务造假事件也在近期被证监会持续关注。

　　舍得酒业净利润增速豪取第一

　　净利润5强依次是贵州茅台(600519)、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒，与2020年年报排名相比，位次没有发生变化。

　　出现净利润亏损的白酒企业有两家，分别是皇台酒业和金种子酒(600199,股吧)。前者净利润亏损1200万元，后者净利润亏损9800万元。

　　从净利润增速来看，皇台酒业“一家独大”，净利润下滑幅度达到500%，远远超过其他白酒企业。

　　金种子酒因为2020年上半年与2021年上半年均为净利润亏损状态，在会计准则上不适合比较净利润增长率。

　　从正向增长的速度来看，舍得酒业增长最快，达到了347.94%。2020年12月，舍得酒业由“天洋系”转变为“复星系”。

　　“复星系”入局第一年，舍得酒业就有高光表现，业内人士认为，复星系专业管理人才的加入，将帮助舍得酒业提升决策水平、提高管理效率，同时能够帮助舍得酒业对接了更多优质的市场资源，提高市场竞争力。

　　净利润增长率超过100%的企业还有青青稞酒(002646,股吧)、水井坊、酒鬼酒、山西汾酒。水井坊和酒鬼酒取得了营收、净林润双双翻倍的佳绩，而山西汾酒的净利润增速则是TOP5中独一档。

　　酒鬼酒销售费用增长最快 贵州茅台销售费用率最低

　　对于白酒企业而言，提高品牌影响力离不开市场的推广，销售费用的支出同样必不可少，不少企业的市场策略均是以销售费用换营收。

　　从销售费用的增长情况来讲，酒鬼酒是唯一一家翻倍的企业，其增幅达到112.30%，水井坊紧随其后，以98.37%的增幅位列第二。

　　这两者的销售费用增幅较大，但与其营收、净利润均翻倍的成效来看，处于同步增长状态。

　　销售费用出现下滑的企业有三家，分别是顺鑫农业、迎驾贡酒(603198,股吧)、青青稞酒。其中，顺鑫农业销售费用的下滑幅度与营收的下滑幅度同步，迎驾贡酒虽然在销售费用上消费下滑7.99%，但却实现了52.46%的营收增速。

　　最出乎意料的是青青稞酒，其销售费用下滑幅度最大，达到了20.03%，却实现了63.61%的营收增长。

　　对比2020年年报数据可以看出，青青稞酒的前五大客户占比持续提升，由2020年年末的24.31%提升至当下的41.03%。大客户相对集中，可以在一定程度上减少销售费用的支出，但同时也会提升大客户变动的风险。

　　如果从销售费用率来看，通过比较销售费用和营业收入，可以简单衡量出一家企业换取单位营业收入所需要的销售费用投入。

　　在销售费用率上，贵州茅台遥遥领先。贵州茅台的销售费用率仅为2.63%，换句话说，贵州茅台仅需要投入2.63元的销售费用就足以获得100元的营业收入。

　　由此可见，贵州茅台的市场品牌价值之大，即便不通过销售手段，依旧有源源不断的消费者购买茅台的产品。

　　销售费用率较高的前三者依次是老白干酒(600559,股吧)、皇台酒业、水井坊。较高的销售费用率，意味着企业的营业收入与销售费用的投入相关性更大，通过不断的广告、市场推广投入才能获得营收的增长。

　　白酒消费是一种文化消费，也是一场品牌消费，品牌影响力大的企业能够享受品牌溢价，从而在销售费用上投入更少的资金，有利于长期发展。