疫苗行业中报盘点：金迪克成唯一亏损企业 智飞生物研发费用占比最低

　　新冠疫情的反复、来势汹汹的新冠病毒变异，都不断加剧着各国抗疫的难度。不少专业人士认为，大规模接种疫苗是战胜新冠疫苗及变异毒株的希望所在。

　　国信证券(002736,股吧)研报指出，从目前新冠疫情发展趋势看，新冠疫苗市场预计在1-2年内快速释放。东兴证券研报数据显示，我国新冠疫苗市场规模有望达1500-1800亿元，海外发达国家市场规模将达2400亿美元，发展中国家市场规模将达3500亿美元。

　　进入9月，上市公司已陆续完成中报业绩披露。从疫苗企业上半年业绩看，新冠疫苗的大规模接种带动公司业绩大幅增长。

　　康希诺扭亏为盈 新冠疫苗为智飞生物(300122,股吧)贡献6成以上净利润

　　今年上半年，10家疫苗上市企业中，新冠疫苗获批使用的智飞生物、康希诺均实现业绩大爆发。

　　不管是营收规模还是净利润规模，智飞生物都遥遥领先，稳坐榜首。其中，营收131.71亿元，同比增长88.33%，净利润54.91亿元，同比增长264.94%。

　　根据智飞生物3月17日公告，与中科院合作研发的重组新冠疫苗被国家药监局同意紧急使用。虽然智飞生物未在半年报详细披露新冠疫苗相关业绩，但其旗下以新冠疫苗业务为主的子公司智飞龙科马上半年实现营收53.13亿元，净利润34.49亿元，占智飞生物整体净利润的62.81%。

　　平安证券研报指出，智飞龙科马目前主要产品中只有新冠疫苗产生收入，其收入几乎可以认定主要来自新冠疫苗。

　　同样受益于新冠疫苗的还有康希诺。康希诺是所有疫苗企业中业绩增速最快的企业，并且一改亏损状态成功实现盈利。上半年实现营收20.61亿元，同比增长51057.67%，实现净利润9.37亿元。

　　营收超过10亿元的还有辽宁成大(600739,股吧)、万泰生物、沃森生物(300142,股吧)和康泰生物(300601,股吧)。其中辽宁成大营收82.66亿元，仅次于智飞生物。万泰生物营收19.64亿元、沃森生物营收13.5亿元、康泰生物营收10.52亿元。

　　值得一提的是，沃森生物营收同比增长135.37%，其营收增速仅次于康希诺，居第二位。

　　净利润方面，各企业排名次序几乎与营收排名相同。智飞生物是唯一突破50亿元的企业，辽宁成大净利润13.44亿元，为10亿元-50亿元区间唯一一家。

　　其次是康希诺，以9.37亿元的净利润居第三位。万泰生物净利润7.22亿元，居第四位。

　　除已投入使用的智飞生物和康希诺，万泰生物和沃森生物也布局新冠疫苗。万泰生物的鼻喷新冠疫苗目前处于Ⅱ期临床，沃森生物的重组新冠疫苗（黑猩猩腺病毒载体）和重组新冠疫苗（CHO细胞）处于Ⅱ期临床，新冠mRNA疫苗已进入Ⅲ期临床。

　　百克生物、金迪克业绩负增长 金迪克亏超2000万

　　百克生物和金迪克是今年新上市的两家疫苗企业，也是10家企业中仅有的业绩负增长的企业。

　　与智飞生物和康希诺的“欢喜”不同，百克生物面对新冠疫苗，更多的是“愁”。上半年百克生物营收5.82亿元，同比下滑2.96%，但其净利润下滑超过20%，仅赚得1.36亿元。

　　百克生物是A股上市公司长春高新(000661,股吧)的控股子公司，于今年6月登陆科创板，上市产品为水痘疫苗、狂犬疫苗以及冻干鼻喷流感疫苗。受新冠疫苗集中接种影响，上半年百克生物水痘疫苗销量下降，导致公司营收同比下滑。

　　作为华东唯一一家上市的疫苗企业，金迪克上半年业绩更是“惨不忍睹”。上半年金迪克营收3209.42万元，同比下滑63.28%，净利润亏损2331.05万元，较去年同期减少242.28%。

　　金迪克是10家疫苗上市企业中唯一亏损的企业。主要产品包括对流行性感冒、狂犬病、水痘、带状疱疹和肺炎疾病等5种传染性疾病进行预防的10种人用疫苗产品，但是目前仅四价流感病毒裂解疫苗上市销售。

　　由于流感疫苗具有明显的季节性，1-6月为销售淡季，金迪克业绩有明显的上下半年分化。加之，2020年初为防止新冠疫情与流感叠加，湖南省积极推广流感疫苗的接种，导致2021年上半年湖南地区流感疫苗销售大幅下滑，进而导致上半年营收的下滑。

　　智飞生物研发费用占比最低 辽宁成大缩减研发费用

　　疫苗研发是一场持久战，从项目立项到成功上市，不仅需要经历实验室研制、动物实验、临床试验等阶段，在拿到注册生产批件后还需中检院抽样检定，合格后方可推向市场。

　　疫苗的研发过程，不仅耗时，而且十分强调研发投入。

　　10家企业中，康希诺最为重视研发，是唯一一家研发费用超过5亿元的疫苗企业。上半年投入5.51亿元用于研发，占当期营收比例26.74%，居研发投入榜第二。

　　同时，康希诺也是研发费用增速最快的企业，上半年研发费用较去年增加4倍有余。

　　研发费用占比最高的是金迪克，占比高达63.9%。不过其上半年研发费用仅0.21亿元，为10家企业中投入规模最小。占比高的原因更多是因为金迪克营收规模有限。

　　除康希诺外，研发费用过亿的还有沃森生物、康泰生物、辽宁成大和智飞生物。其中沃森生物研发费用增长最快，较去年同期增加1.8倍，研发费用为1.87亿元，仅次于康希诺。

　　尽管在研发费用规模上，智飞生物占据第三，投入1.63亿元，但其研发费用占比最低，仅1.24%。

　　辽宁成大上半年研发费用为1.12亿元，研发占比仅高于智飞生物，为1.36%。但值得注意的是，辽宁成大是唯一一家缩减研发费用的企业，较去年同期减少0.63%。