个股频频踩雷，定增浮亏严重，兴证全球基金遭遇“投资滑铁卢”？

作者：赵长进

出品：资管科技

华宇软件（300271.SZ）的行贿丑闻让“踩雷”的兴证全球基金同样暴露在聚光灯下。

8月29日及9月1日，华宇软件(300271,股吧)连发两份公告，称公司董事长及公司因涉嫌行贿被立案调查，从8月30日至9月2日，4个交易日其股价累计暴跌超过40%，9月7日，华宇软件收盘价11.51元，涨幅5.89%，但距8月27日暴跌前的收盘价17.97元仍然下跌超过35%。

值得一提的是，截至二季度末，兴证全球基金旗下兴全趋势投资（LOF）（前端：163402，后端：163403）和兴全商业模式优选（前端：163415，后端：163416）分列公司第6和第10大股东，合计持股2724.81万股，截至9月7日两只基金近期市值缩水近1.8亿元。

事实上，此前兴证全球基金曾多次二级市场个股涉雷，不仅如此，其近年参与的多次一级市场定向增发亦亏损连连，今年以来，旗下董承非和谢治宇两位明星经理表现不如人意。兴全趋势投资（LOF）就是董承非目前在管的两只基金之一。

二级市场投资频频踩雷

华宇软件8月29日公告称，3月22日，公司董事长、总经理邵学因涉嫌行贿的违法问题立案调查，并自3月21日对其实施留置。8月30日，华宇软件开盘跌停，跌幅19.98%。其后两日跌幅12%和4%。

9月1日晚，华宇软件再次公告称，当日上午收到北京市监委《立案通知书》，对其涉嫌单位行贿的违纪、违法问题立案审查、调查。9月2日，华宇软件继续大跌超过8%。

华宇软件主营业务为电子政务系统的产品开发与服务，主要面向政府、法院、检察院等领域的客户提供应用软件、系统建设服务和运行维护服务。数据显示，一季度持有华宇软件的基金家数仅10家，占流通股比例为3.61%；二季度增加至58家，占流通股比例达7.36%。其中，持股比例最高的是兴证全球基金，旗下有10只基金持股，合计持有3452.71万股股份，占其流动股的比例为4.8%。兴全趋势投资（LOF）持股1454.81万股，占流通股的比例为2.02%。

业绩高速增长或是多家基金青睐华宇软件的主要原因。上半年，华宇软件实现营业收入21.54亿元，同比增长157.04%；归母净利润2.15亿元，同比增长1190.39%。但对比发现，净利润接近2019年同期，其盈利能力尚未完全恢复到疫情之前鼎盛时期的水平。

此前，“吴亦凡代言股”良品铺子（603719.SH）股价下跌，7月6日数据显示，兴全趋势投资（LOF）为公司新进第8大股东。

万隆和万洪建之间父子相争的双汇发展(000895,股吧)（000895.SZ）也可以见到兴证全球基金的身影。截至6月底，双汇发展前十大流通股股东名单中，有4只公募基金，其中兴全合宜混合（LOF）（A：163417，C：005491）、兴全合润混合（LOF）（163406）、兴全商业模式优选分列第5、第8和第10大流通股股东，3只基金合计持股5362万股，且3只基金在二季度均出现增持，其中2只基金由谢治宇参与管理。

时间拉长一些，业绩造假的紫鑫药业(002118,股吧)、“致癌门”的哈药股份(600664,股吧)，均是兴全基金的重仓股。需要提及的是，之前因债务违约和年报造假陷入财务危机的康得新（*ST康得），其白马变乌鸡的过程中，兴全社会责任（340007）7年时间里始终不离不弃，直至危机爆发。

一级市场定增浮亏严重

除了个股踩雷外，兴证全球基金在定增市场上近年来屡屡亏损。

8月9日，五矿资本(600390,股吧)（600390.SH）发布公告，披露了原持股 5%以上股东兴证全球基金的减持计划实施进展。后者7月22日-23日通过集中竞价共计减持23.64万股，减持价格区间每股5.77-5.82元，减持总金额137.08万元。

相关减持事项在两个月前就已经官宣。5月31日，五矿资本公告称，兴证全球基金拟通过其设立并管理的资产管理计划于6月24日至9月21日期间以集中竞价交易方式累计减持不超过4498.07万股公司A股股票，减持原因为投资需求。

兴证全球基金2017年1月以22亿元左右的价格认购了2.167亿股五矿资本，锁定期36个月。2019年9月，五矿资本以资本公积向全体股东每10股转增2股，兴证全球基金持有该公司股份数量升至2.6亿股。以22亿元计算，每股成本价格约为8.46元（不考虑分红）。在3年锁定时间里，五矿资本股价持续下跌超20%。去年7月，兴证全球基金首次以每股8.48元减持约1182.27万股，获利约24万元。去年11月27日至今年5月25日，以每股6.13元-7.06元减持2551.27万股，从披露的减持总金额1.69亿元来计算，亏损约4600万元。

可以看到，减持价格越来越低，最近这次比成本价每股低2.64元-2.69元。目前兴证全球基金还持有五矿资本约2.22亿股，按9月7日收盘价6.19元计算，其浮亏5亿元左右，扣除分红，大致浮亏在4亿元。

兴证全球基金同样通过定增计划以1.78亿元持有三湘印象(000863,股吧)（000863.SZ）2745.38万股。2019年6月解禁期到后减持140.96万股，亏损约300万元。截至二季度末，兴证全球基金持有三湘印象2604.42万股，列第4大股东。按9月7日收盘价3.3元计算，兴全基金所持股份浮亏已超过8300万元，而持股分红约3518万元，扣除分红，大致浮亏在4500万元左右。

近年来，兴证全球基金是定增市场的大户，表现活跃。去年先后参与了包括汇纳科技(300609,股吧)（300609.SZ）、光弘科技(300735,股吧)（300735.SZ）、大千生态(603955,股吧)（603955.SH）、天下秀（600556.SH）等多个定增项目。但上述公司最新股价均跌破定增价，其中，天下秀发行价每股16.65元，兴证全球基金获配2792.79万股，天下秀9月7日收盘价9.75元，如果未做减持操作，这意味着兴证全球基金已浮亏1.9亿元。

兴证全球基金最新参与的定增项目是芒果超媒(300413,股吧)（300413.SZ），按公告书，芒果超媒近45亿元的定增项目获配发行对象是兴证全球基金等3家机构，发行价每股49.81元，上市日期8月24日，兴证全球基金以7亿元认购1405万股，按9月7日44.59元收盘价，兴证全球基金浮亏超7000万元。

顶流基金经理今年差强人意

兴证全球基金成立于2003年9月，最初名为兴业基金，彼时股东为兴业证券(601377,股吧)（持股48.98%）、国家开发投资公司（持股25.51%）、中投信用担保有限公司（持股15.31%）、福建省邮政局（持股10.2%）。后兴业证券陆续收购了其他三家较小股东的股权。

2008年4月荷兰全球人寿保险入股，公司变更为中外合资基金公司，其中全球人寿持股49%，同年8月公司更名为兴业全球(340006)基金；2011年1月1日，公司产品更名“兴全”，2016年12月，公司更名为兴全基金；2020年3月，公司更名为兴证全球基金。

天天基金网显示，截至7月14日，公司管理规模5358.66亿元，排名第16位，基金数量63只，基金经理28人。公司产品主要以混合型和货币型为主，截至7月14日，混合型基金规模2560.89亿元，占比47.79%，截至6月30日，货币型基金规模2226.6 亿元，占比41.55%。

最近3年，兴证全球基金规模增速较快，2018年底其规模仅1876.77亿元，2019年底突破3000亿元至3072.44亿元，去年底至4480.57亿元。

兴证全球基金主要权益明星基金经理是董承非和谢治宇，前者为公司副总经理，后者为基金管理部投资总监。天天基金网显示，董承非累计任职时间近15年，现任基金资产总规模606.15亿元，在管两只混合型基金；谢治宇累计任职时间近9年，现任基金资产总规模739.2亿元，在管3只混合型基金（合并份额），二者合并管理规模超过公司混合型基金的52%。

不过两位顶流基金经理今年以来业绩并不让人满意。截至9月7日，董承非管理的兴全新视野定开混合（001511）今年以来收益率为-2.97%，同类排名1734|1955，规模也从去年底的290.92亿元下滑至今年二季度末的221.96亿元；谢治宇在管各基金的规模虽稳步增长，但截至9月7日，其参与管理的、规模最大的（337.82亿元）兴全合宜混合（LOF）A，今年以来收益率-1.64%，同类排名1687 |1955。

董承非的表现或与其投资策略有关，年初，董承非公开发布谨慎观点，称已进入防守打法。在中报中，董承非认为这个操作大体方向上是正确的。但也提及，市场对景气行业的追捧力度远超管理人预期，而管理的基金在这方面参与甚少。对后续市场，其表示，（市场）是会朝着更为极致的方向演绎，还是逐渐呈现出价值回归，需要进一步观察。

谢治宇称，仍将坚持自下而上精选个股的投资策略，选择具备核心竞争力的优秀公司，同时注重公司短期估值和长期投资价值的平衡。

Wind数据显示，自2015年开始，公司营业收入突破10亿元，对应同期净利润突破5亿元。2018年-2020年，公司营业收入分别为24.15亿元、23.38亿元、47.76亿元，对应同期净利润分别为7.26亿元、7.21亿元和15.97亿元。今年上半年，其实现营业收入39.16亿元，净利润13.76亿元，净利润同比大增127%。

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