道达投资手记：利好消息不断 一个关键考验来了

上周只有一个交易日，指数高开低走，最终涨幅低于预期。整个市场的状态就像人们休了长假之后还没缓过劲来的感觉。不过，总共有近3500只个股上涨，赚钱效应很好，而电力、风能、煤炭、化工等成了下跌的重灾区。

上周末基本上全是温和的利好消息。节后第一个完整交易周开启，节前被压制的情绪会得到释放吗？消费股表现强势是风格切换吗？牛博士与达哥就大家关心的话题展开讨论。

牛博士：达哥，您好，能不能对接下来的行情作一个预判？

道达：由于消息面利好较多，本周前半段时间指数可能还能往上冲。从技术面来说，9月23日沪指盘中冲高回落的高点可能比较关键，如果冲不过去，这一轮调整有可能会更加深入。

关键位置如果冲过去了，达哥对接下来的行情会有更多期待。当然，这只是一个短期预判，至于个股，也不一定都和指数一样，结构性行情，按照自己的逻辑和方法操作即可。从更长的角度来看，大家都知道达哥的观点，对于A股是看好的，只要指数在3300点~3700点附近箱体震荡，都是一个蓄力的结构。

影响A股四季度的“噪音”比较小。唯一不确定性就是美股，这个“灰犀牛”风险一直存在，何时会爆，只有交给市场先生。

牛博士：上周六上午，传来了中美经贸方面的消息，达哥对此怎么看？

道达：在我看来，释放的信号很明确，缓和预期越来越强。这对科技股和之前受关税影响的公司都是利好。

美国非农数据爆雷，美联储加息预期暂时解除，叠加中美关系缓和的预期，全球风险资产又是接着奏乐接着舞。

不管中美关系如何走，我们要做好自己的事，做好经济转型，整体经济运行将是一个良性发展的趋势，A股最终会反映这种基本面。

牛博士：上周五收盘，国务院常务会议消息，为了进一步部署做好今冬明春电力和煤炭等供应，市场交易电价浮动范围调整。这是否意味着电力股的春天到了？

道达：这次会议，我认为可以用“煤炭增产、上调市场交易电价浮动范围、推进绿能、严控两高”来总结。尽管放宽市场交易电价浮动范围在市场预料之中，但高耗能行业电价不受限这点还是超预期的，电力供需矛盾的事已经被上面关注。

上调市场交易电价浮动范围对于电力板块是整体利好。对于煤电企业而言，未来煤价一旦回落，电厂受益就会很大。对于绿电行业而言，新增可再生能源消费不受限制，火电却受能源消费总量限制，对光伏、风电、水电等是大利好，新能源会长期受益。

不过，对于高耗能企业就未必见得是利好。未来工业用电的价格可能会有一定幅度的上升，尤其在高耗能企业的抢电之下，工业用电成本会继续上行，侵蚀企业利润，收益能不能覆盖成本，这对企业来讲利好和利空参半。

政策公布算是靴子落地，电力股能否走出第二波行情，还需要看盘面具体表现。如果是冲高回落，说明资金借利好出货；反之，则说明短期还有机会。从更长远的角度看，电价天花板刚刚打开，拐点得关注供需格局何时扭转。

牛博士：上周末，一些公司和行业传来了提价的消息，比如晨鸣纸业(000488,股吧)、赣锋锂业(002460,股吧)等。这里面还有好的投资机会吗？舍得酒业(600702,股吧)终端指导价格上调，消费股又有机会了吗？

道达：能提价说明公司具备议价能力，是直接利好，至于市场买不买账，得看具体盘面。当下市场很复杂，之前造纸板块整体大涨，隔天便被捶，白酒板块也是如此，遇提价切忌追涨。

最近几个月，市场一直都是涨价题材的天下。对于高位继续涨价的题材，没有大的调整，风险和收益不成正比，不是中线的布局机会。相反，一些在商品市场位置不高的品种，反倒值得关注。比如最近上涨的一些农产品(000061,股吧)位置都不高，期市股市联动是最近市场一个不错的方向。

消费行业的传统代表个股最近表现比较好，而科技型的新能源、光伏、芯片等上周五高开后一路“拉稀”。一个多月前，当时的节奏和现在完全相反，当时是天天看科技股涨、消费股挨打，现在完全反过来了。

消费股中一些资金避高就低，当前这一波是抢跑。市场预期消费最差的时候过去了，还会比这更差吗？不过，资金抢跑一般容易情绪上头，抢跑后回过头还得确认业绩是否真的见底甚至反转。

（张道达）

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