众兴菌业终止收购信息是否做到及时披露？

每经特约评论员 熊锦秋

10月15日，众兴菌业(002772,股吧)发布公告称，终止收购贵州圣窖酒业集团有限公司股权。公告显示，8月25日公司决定终止本次收购，后经多次沟通协商，目前双方就终止相关事项达成一致。因此，有人认为，众兴菌业姗姗来迟的终止收购信息披露已涉嫌信披违规。

6月20日，众兴菌业宣布拟以现金方式收购“圣窖酒业”100%股权。8月27日，有3名投资者在深交所互动平台上询问“抖音上出现公司收购圣窖酒业失败的消息请问是否属实”，众兴菌业均回复“以指定信息披露媒体上披露的公告为准”。

结合众兴菌业最新公告，回头来看，抖音上流传公司收购失败信息并非谣传或虚假信息，应属真实信息，也即这个信息或早已泄露。那么，众兴菌业的信披工作是否存在问题？

从重大事件信披角度分析，上市公司信息披露管理办法第24条规定，重大事件已经泄露或者市场出现传闻，上市公司应当及时披露相关事项的现状、可能影响事件进展的风险因素。“8月25日众兴菌业决定终止本次收购”，此类信息是否属于重大事件，法律法规并无明文规定，不过“重大事件”有个兜底条款，即“证监会规定的其他事项”，鉴于众兴菌业发布收购信息后股价出现巨幅暴涨，收购意向以及“终止收购决定”，或均应归属兜底条款所规定的重大事件、均可能对股价产生较大影响，上市公司或应自觉披露。

当前，上市公司信息披露存在一些趋向性问题，一方面不属于强制性披露的信息，也即自愿性披露信息。上市公司过多过滥披露，主要是为了蹭热点或方便股价炒作；另一方面，属于强制性披露的信息，上市公司披露又不及时、不完整或不准确。上市公司对信息披露的重心、目的、原则把握不准。

在笔者看来，除去信息披露的内容不谈，上市公司信息披露工作理应把握的两个重要原则，就是确保及时和公平。信息披露围绕的一个重要目标，就是消除信息不对称，尤其是对股价可能有较大影响的信息。如果出现传闻或泄露，上市公司理当及时披露，这种补救措施就是为了维护信息披露的公平性，尽量防止信息不对称所带来的不利影响。

若本案“终止收购决定”被认定属于兜底条款的“重大事件”，那么这应属强制性披露信息，而上市公司未及时披露，或属未履行信披义务，对此证券法第197条规定了相应的处罚条款。而若“终止收购决定”属于“重大事件”，也就可能属于内幕信息，既然8月份抖音上出现众兴菌业收购失败的消息，是否存在内幕信息泄露和内幕交易，也值得进一步排查。

众兴菌业从6月份发布收购信息到10月份公告终止收购，上市公司基本面没有什么太大变化，期间只是投资者出现一种意念变化，股价经历一轮大起大落，这样一个轮回，除了主力借白酒概念“割韭菜”，给市场没有带来什么正面作用。有投资者调侃称，“白酒风头已过，准备收购锂矿半导体设备了。”这凸显上市公司重组收购信息发布的随意性，以及制造题材配合股价炒作等问题。

笔者认为，对于一个不确定性很强的消息，股价就来几个甚至十几个涨停板，应排查其中是否存在主力借题发挥的市场操纵。而上市公司随意发布收购重组信息，应排查是否构成信息型市场操纵。

因此，笔者建议，对上市公司披露重组收购等事项的真实性应建立担保机制。比如，上市公司董监高、实控人以及交易双方可将交易标的金额的10%缴至证券服务机构的第三方账户，作为交易真实性的担保金，一旦最终交易失败，保证金可作赔偿受损股民之用。