科技板块何时卷土重来 机构密集调研20只低市盈率股

证券时报记者 张娟娟

A股市场板块轮动加速，航运、军工、化工等板块轮番上涨，唯独科技股还默默无闻。从市场表现来看，证券时报·数据宝统计，今年初至上周五，芯片、半导体产业指数涨幅仅20%左右；科技100指数年内累计涨幅不到15%，同期的磷化工指数涨幅是其八倍。8月份以来，半导体产业指数、芯片指数跌幅均超过15%。

科技板块市盈率偏高

从半导体产业来看，A股相关公司净资产收益率（均值）超过美股，并且业绩增速（均值）也明显超过美股，但今年内A股半导体板块市场表现与美股基本持平。在投资回报、业绩成长性优于美股的情况下，A股科技板块今年略显低迷的原因是什么？

从基本面数据来看，数据宝统计，A股科技板块的市盈率显著超过了美股，其中半导体产业平均市盈率接近100倍，而美股均值不到前者的一半。如此高估值压力下，A股科技板块上涨动力不足。

多家机构近日对半导体行业发出预警，摩根士丹利表示，半导体需求可能被高估了。该机构表示，智能手机、电视及电脑半导体需求正在转弱，LCD驱动IC、利基型存储器及智能手机传感器库存会有问题。

科技股拐点何时将至

美国科技股的走势值得参考。二战后美国经历了两次较大的技术进步，第一轮是二战后的20年（1947年至1969年），电子、通信等行业出现了明显的技术进步；第二轮（1980年至2001年），小型计算机与互联网的软硬件快速发展。两个时间段内，科技行业个股涨幅均超过了500%，且大幅跑赢非科技行业个股。

美国股市科技板块的表现对A股具有一定启示。在“十四五”规划中，科技创新被高度重视，软科技中的大数据、人工智能、云计算，硬科技中的半导体、芯片等，将成为主要发展方向，尤其是硬科技，更成为国内外竞争最激烈的领域。

科技股何时能迎来反弹？数据宝统计，以2019年以来的阶段性低点看，2019年1月31日、2020年3月30日、2020年12月11日、2021年3月25日，A股科技股中半导体产业、技术硬件与设备、软件与服务三个行业个股的平均估值（剔除极值）均比当前要低，2019年1月31日，半导体产业平均市盈率不到40倍，不到当前的一半。如果按照估值的对比，科技板块距离低估值还有一定的回调空间，当前估值比2019年1月31日高出1.6倍，拐点的到来还需要一定的时间。

机构密集调研

20只低估值半导体股

板块表现低迷，科技股却受机构密集关注。数据宝统计，最新市盈率低于40倍且低于2019年1月31日的估值、近3个月获30家以上机构调研的科技股有20只，包括市盈率低于20倍的TCL科技、工业富联(601138,股吧)、宝通科技(300031,股吧)等5股。

从近3个月调研情况来看，生益科技(600183,股吧)、传音控股、立讯精密(002475,股吧)等5股获得200家以上机构调研，生益科技获260家机构调研，公司表示某些客户订单接到了10月~11月，高端消费类订单相对也比较长，PCB客户的接单状况都比较好。

业绩方面，已披露三季报个股中，TCL科技、中兴通讯、生益科技2021年前三季净利润增幅较高，前两股有望翻倍，其中TCL科技净利润增幅中值达到3.5倍，主要受益于显示行业高景气度。

机构密集调研的部分科技股一览

代码

简称

近3个月调研机构家数

滚动市盈率（倍）

申万行业

600183

688036

002475

000100

002970

300451

002439

601138

000063

300212

002384

000988

002373

300433

002465

300031

300674

生益科技

传音控股

立讯精密

TCL科技

锐明技术

创业慧康

启明星辰

工业富联

中兴通讯

易华录

东山精密

华工科技

千方科技

蓝思科技

海格通信

宝通科技

宇信科技

260

231

225

219

216

164

139

119

112

108

77

74

68

68

64

63

46

22.19

33.22

31.53

8.91

30.85

33.09

32.79

12.03

24.18

28.53

20.43

34.78

20.16

18.87

37.24

15.82

26.25

电子

电子

电子

电子

计算机

计算机

计算机

电子

通信

计算机

电子

电子

计算机

电子

国防军工

传媒

计算机

（本版专题数据由证券时报中心数据库提供。翟超/制图）