【机会挖掘】“十四五”电子商务发展规划印发 目标到2025年实现电子商务交易额46万亿元

　　10月26日消息，商务部、中央网信办、发展改革委印发《“十四五”电子商务发展规划》，规划指出，到2035年，电子商务成为我国经济实力、科技实力和综合国力大幅跃升的重要驱动力，成为人民群众不可或缺的生产生活方式，成为推动产业链供应链资源高效配置的重要引擎，成为我国现代化经济体系的重要组成，成为经济全球化的重要动力。目标到2025年实现电子商务交易额46万亿元，全国网上零售额17万亿元。

　　第一上海指出，据eMarketer数据，中国市场2020年电商销售额预计达到2.1万亿美元，同比增长16%，占全球总额的53.4%。2020年，中国88.3%的互联网用户将参与电子商务，零售总额的41.2%将实现数字化。预计中国将在2022年创造历史，率先实现超过50%的零售额脱离实体店。

　　自然下沉带来的用户增速阶段性高点或已过去，中国市场玩家将从新业态和履约方式方面尝试与突破。经历2017-2019年快速下沉后，电商平台对用户拓展速度在趋势上或逐渐放缓。而直播电商与社区生鲜团购是2021年的主要方向。二者均是以低线市场为突破、从低价向品质转型的扩张路线，利用爆品逻辑降低单SKU供应成本、提升性价比。本质上是流量端或者履约途径上更适应下沉市场的优化方式。互联网巨头的大举投入，将更快地扩张用户边界、推进消费线上化，带动电商产业链各环节的发展。虽然生鲜及快消的线上化拉动了电商市场增长，但对于流量和用户的抢夺，也会加剧现有电商行业内公司间的竞争。

　　中信证券(600030,股吧)认为电商行业兼具效率和规模优势，对全球电商长期成长性和渗透率提升、龙头公司利润率爬坡具有充分信心。在有限分散的格局下，用户红利外溢将推动具备品类杀手特质的垂直赛道继续成长。从全球视角来看，重点推荐平台型龙头公司亚马逊、阿里巴巴、京东、拼多多、SEA，以及Shopify、微盟集团、中国有赞等新经济电商零售SaaS服务商。

　　直播电商方面，天风证券指出，2020年-2025年直播电商行业的CAGR为37%，直播电商平台（阿里巴巴、快手）、MCN机构（星期六(002291,股吧)、天下秀）、代运营服务商（值得买(300785,股吧)、丽人丽妆）、供应链服务商（值得买）、营销服务商（华扬联众(603825,股吧)、姚记科技(002605,股吧)）、电商SaaS（中国有赞、微盟集团）等产业链各环节均受益于行业发展。目前行业中多数可比公司PEG小于1，行业整体处于被市场低估的状态，提醒关注港股和A股的优质低估值个股。