高瓴Q3持仓变动：竟无加仓

总结下来便是：分别减持宁德时代(300750,股吧)、良品铺子以及公牛集团4.91%、20.85%、64.66%，并从医药股凯莱英(002821,股吧)和爱尔眼科(300015,股吧)、凯立泰等的前十大流通股东中消失。

我们没有办法清楚的了解高瓴减持的真正想法所在，但是思来想去也只会有以下两个原因：

1. 基于一些公司成长性和机会成本的考虑，高瓴有了更好的选择；

在高瓴减持一些医药股的的背后是密集的调研；高瓴在的二级市场团队仍在持续调研新能源汽车产业链的公司，如锂电池环节的天赐材料(002709,股吧)、孚能科技、格林美(002340,股吧)、容百科技(688005,股吧)、多氟多(002407,股吧)等，新能源汽车零部件上的麦格米特(002851,股吧)、奥普特、汇川技术(300124,股吧)、华工科技(000988,股吧)、三花智控(002050,股吧)等。

且高瓴最近的一次加仓就是6月份参与汇川技术的定增，当时也是明星机构云集，高瓴，大小摩，还有报价低未能参与的邓晓峰。可见基于高瓴的视角，减持有可能是有了更好的选择。

2. 单纯觉得贵，而且已经赚的盆满钵满了。

高瓴在医药行业的布局与动作还是值得让人说道的，尤其是本次高瓴滑落十大股东的凯莱英和泰格医药(300347,股吧)，两者都是CRO行业龙头。

高瓴之前两次加仓凯莱英，2020年2月16日的非公开发行的总金额不超过23.11亿元由高瓴全额认购，2021年2季度的定增高瓴也获配近10亿元。而此次掉出前十大股东，则意味着高瓴最起码减持32%。

至于泰格医药，根据相关股东数据，存在是被人“挤”出前十大流通股东的可能性，不过从其减持凯莱英的行为来看，其大概率也减持了泰格医药。

而自从高瓴2018年出资10.26亿元参与爱尔眼科定增，自此次三季报从爱尔眼科前十大股东消失，则三季度最起码减持74%的股份；而凯立泰基本上就是清仓了。

CRO行业作为近几年资本市场的风口浪尖，CRO指数从2020年3月份低点至今都有40%左右的涨幅，而凯莱英和泰格医药作为其中的龙头，均有论倍计的涨幅。而当前凯莱英和泰格医药的静态PE分别处于130倍和80倍左右，爱尔眼科的静态PE也处于150左右，高瓴或许也就觉得CRO板块和医疗服务板块估值贵了。

高瓴在医药相关行业的布局一直都是极其让人推崇的，基于其“财大气粗”的本质，高瓴的医药行业的布局是相当全面的，在生物医疗板块的各细分领域龙头公司背后基本都能看到高瓴的影子；

就比如百济神州、恒瑞医药(600276,股吧)、方达控股、锦欣生物、金域医学(603882,股吧)、凯立泰、安图生物(603658,股吧)、君实生物等等一系列医药公司。

而且一个季度高瓴的些许动作并不会对其整个医药产业链的布局造成什么影响，而且此次减持也都集中在CRO和医疗服务板块。

着眼于医药乃至整个大健康的领域，高瓴还是重仓押注，对于这个行业，就如同博时医药基金经理葛晨在三季报中所说：“整体而言，我们长期仍然看好行业，医药行业持续增长的驱动力是老龄化加重和我国人均可支配收入的持续提升，这两个驱动力将长期存在，而政策波动影响行业中短期表现。”

相关数据也有明显的佐证，根据七普数据，60岁及以上人口26402万人，占比18.70%，老龄化程度进一步加深。而且有研究表示普通人70岁之后的医疗费用占一生总花费的70%以上；且我国人均可支配收入从2013年到2020年也都一直保持着8.3%左右的年化增速。

高瓴的在医药上的重仓是始终没有变化的，短短一个季度的调仓就是高瓴对某些垂直领域公司的仓位进行了一些调整，时间维度拉长来看没有任何变化。且因为医药是一个研究门槛很高的行业，抄作业也有尤其慎重，想要配置医药行业的读者不妨直接配置葛兰、赵蓓等的基金。