京浜光电IPO：现金流失血、用工违规，合作伙伴问题多

文/苏定方

7月28日，苏州京浜光电科技股份有限公司（下称：京浜光电）IPO状态变更为已问询，10月22日提交了问询回复并更新了资料。京浜光电是一家基于光电薄膜技术研发与应用，集材料开发、膜系设计、镀膜工艺和工艺控制于一体的创新型光电子元器件制造企业。本次选择并符合的创业板上市标准是：最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5,000万元。

应收账款高企，现金流失血

招股书显示，2018年至2020年（下称：报告期），京浜光电实现营业收入分别为11,626.36万元、20,034.69万元和28,708.62万元，净利润分别为1,073.50万元、2,314.01万元、5,204.93万元。

报告期各期末，京浜光电的应收账款分别为3,651.61万元、7,154.22万元、10,907.02万元，应收票据分别为61.75万元、1,160.30万元、5,046.13万元。2020年末，应收票据和应收账款合计达15,953.15万元，占营业收入比例为55.57%，应收款项占比较高。同时2020年末，京浜光电应收款项融资为2,947.58万元。

另外，报告期各期末，京浜光电经营活动产生的现金流量净额分别为1,876.67万元、57.41万元、-1,099.01万元，现金流持续下降，并且最近一年出现了现金流失血。

再看京浜光电应收账款明细，应收高企的背后是谁占了大头？

2019年，南昌欧菲光(002456,股吧)电技术有限公司（下称：南昌欧菲）首次进入京浜光电前五大客户名单，并在2020年成为第一大客户。京浜光电在2019年和2020年的应收账款第一名均为南昌欧菲，应收账款金额分别为2,898.55万元、5,116.05万元，占应收账款比例分别为38.26%、44.55%。

南昌欧菲是上市公司欧菲光的控股子公司，在2020年还因“前采购员收取供应商85万元回扣获刑”上了热点。而2020年风雨飘摇的欧菲光营收483.50亿元，同比下滑7%，同期归母净亏损为19.45亿元，同比骤降481%。欧菲光在此背景下成为京浜光电第一大客户和最大应收账款客户或隐藏风险。

关于南昌欧菲的应收账款问题还受到了审核部门的问询关注。

此外，京浜光电在报告期内还存在劳务派遣违规的情况。

报告期各期末，与京浜光电签署劳动合同的员工人数分别为275人、317人及472人，各期末劳务派遣人员分别为125人、239人和0人。2018年和2019年，劳务派遣人员占总员工比例分别为31.25%、42.99%，劳务派遣用工的数量远超过其用工总量10%，违反了相关规定。

京浜光电在招股书中解释，劳务派遣人员所涉及岗位为生产车间的搬运、上下料等技术要求较低、人员流动性较大、可替代性较强的岗位。在订单高峰期公司难以短期内自行招聘到大量工人或随时补充流失的生产人员，因此委托劳务派遣公司代为招聘，公司先后与11家劳务派遣公司签署过劳务派遣的相关协议。

供应商遭处罚，0人公司成外协厂商

《商务财经》发现，京浜光电的供应商和外协厂商也存在一些问题。

水晶光电和上海高施光电有限公司（下称：高施光电）是京浜光电2018年第二、四大供应商，采购额分别为660.97万元、263.32万元，占采购总额比例分别为13.73%和5.47%。

根据台州市生态环境局台环椒罚字〔2020〕79号文件，2020年，水晶光电(002273,股吧)因“排放水污染物超过国家或者地方规定的水污染物排放标准和重点水污染物排放总量控制指标”而受到处罚，罚款人民币26.552万元。

据上海市生态环境局官网，2018年，高施光电因“违反环境影响评价制度”被上海市松江区环保局处罚。上海市松江环保局责令其停止建设，并处罚款。

大供应商遭环保处罚，外协厂商也颇多问题。不少厂商初成立即成为京浜光电的合作伙伴，还有些外协厂商社保缴纳人数为0人。

溧阳晶玻光学有限公司（下称：晶玻光学）是京浜光电在2019年和2020年排在第一和第二位的委托加工商，外协金额分别为180.65万元和127.07万元，占委外加工总额的比例分别为17.25%和16.93%。晶玻光学成立于2018年9月，成立第二年即成为京浜光电交易额排名前列的外协厂商。2020年，该企业仅4人缴纳社保。

苏州广辰光学科技有限公司（下称：广辰光学）是京浜光电2020年第三大外协厂商，外协金额为114.37万元，占委外加工总额的比例为15.24%。广辰光学成立于2020年3月，当年即成为京浜光电第三大外协厂商。2020年，该企业无人缴纳社保。

纳帝光电科技（苏州）有限公司（下称：纳帝光电）是京浜光电2018年第一大外协厂商，外协金额为88.52万元，占委外加工总额的比例为52.17%。纳帝光电成立于2017年6月，成立第二年成为京浜光电第一大外协厂商。成立至今，该企业无人缴纳社保。

浙江波得光电科技有限公司（下称：波得光电）是京浜光电2018年第三大外协厂商，外协金额为3.08万元，占委外加工总额的比例为1.81%。波得光电成立于2017年3月，成立第二年成为京浜光电第三大外协厂商。

综上，京浜光电的上下游合作伙伴问题颇多，尽管劳务派遣违规问题已解决，另一方面或增加用工成本，能否保持业绩的持续稳定增长或值得关注。

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