早间机构策略：A股市场量价齐升 短期市场仍有望进一步上行

　　东吴证券(601555,股吧)指出，A股在降准落地后，市场先抑后扬，连续两天大涨，同时，成交量的显著放大，使得市场出现量价齐升的局面，短期市场仍有望进一步上行，从资金流向来看，本轮的行情主要由北向资金驱动，这可能与最近人民币汇率升破6.35关口，创2018年4月份以来新高有关，人民币资产吸引力增强，导致外资加速流入A股。操作上，建议均衡配置，既要重视低位权重蓝筹及大消费的配置机会，同时，也要留意数字经济、5G应用及新能源等成长方向的低吸机会，谨慎追涨。

　　山西证券(002500,股吧)认为，CPI延续反弹之势使得中下游行业盈利修复预期再走强，增加了食品饮料、家用电器等板块向上势能。具体来看，11月CPI回升或主要受食品产品售价调升及猪价季节性走高拉动，政策层面“扩内需”引领之下，居民消费有望加速修复，带动消费板块盈利走升。同时，本轮猪周期上游产能已触顶，未来将逐步加速去化，猪价或在季节性走高后迎来二次触底，2022年上半年或将维持相对低位，稀释CPI上涨压力，使CPI温和上升，给予政策宽松的空间，由此，金融板块仍有较优配置机会，建议持续关注。

　　宏观方面，中信证券(600030,股吧)认为，11月社融和信贷均小幅低于预期，主要是企业中长期贷款同比少增2470亿元。11月底，3个月票据转贴现利率再度下探至1.3%的低位，表明企业贷款需求偏弱，而更深层次的可能是宏观总需求低于均衡水平，这或将拖累后续投资增速。居民中长期贷款延续上月的回暖趋势，同比多增772亿元，已经回到近年的增长中枢附近。11月社融增速已经开始触底回升，预计在货币政策支持、地产融资边际回暖、以及政府债发行的支撑下，社融增速有望继续保持回升态势至2022年三季度前后。