泰和新材：中银证券于12月29日调研我司

2021年12月30日泰和新材(002254)（002254）发布公告称：中银证券余媛媛 李熹凌 刘玉海 于瀚于2021年12月29日调研我司。

本次调研主要内容：

问：公司的募投项目基本上是在2023年投产?

答：对位芳纶在2023年投产的比较多，间位芳纶明年就会有部分投产的。

问：对位芳纶国内还有别家吗?

答：也有，但是跟我们完全竞争的不多，基本上都是在低端领域。

问：今年出口有恢复吗?

答：是的，有所恢复。

问：明年的销售情况?

答：我们觉得明年内销和出口量都会有增长，主要取决于我们的产量，芳纶明年的品种结构可能会更好，色丝会有所增长。

问：今年间位芳纶的销售结构情况?

答：防护和工业领域大约各占一半，工业领域包括转移印花毯、音响弹波布、汽车、高温过滤等领域

问：防护服标准是从明年开始?

答：是的，防护服配发标准是从明年开始强制执行。去年8月份出台了一个防护服标准，12月份出台了配发标准，今年《安全生产法》也做了修改。按照新的阻燃防护服标准，如果里面没有添加芳纶，是达不到新标准的防护要求的；防护服配发标准涉及三大类行业，石油、化工、天然气，冶金、有色，非煤矿山等特种行业从业人员，要求企业对各生产岗位进行安全评估，看看是否有燃烧爆炸的风险，如果有就需要按照新标准配发防护装备；《安全生产法》提出了企业如果不配备需要承担刑事责任。

问：光纤领域是一个比较大的市场?

答：是的，光纤领域主要使用对位芳纶，国内的需求量大约在4000-5000吨。

问：对位芳纶开满了?

答：是的，几乎满开的。

问：氨纶未来的方向?

答：我们也会上规模，维持第一梯队，保持一定的市场占有率。

问：氨纶明年的价格情况?

答：四季度价格有所下降，明年说不好。

问：现在公司氨纶的名义产能达到7.5万吨?

答：是的，但是现在烟台园区在搬迁，实际产能在4-5万吨，明年年初宁夏氨纶项目会陆续投产。

问：宁夏氨纶成本会比烟台低多少?

答：至少2000-3000元/吨。

问：宁夏那面双控受影响吗?

答：公司没有受到影响。

问：芳纶纸今年情况?

答：今年增长很好。

问：芳纶纸未来空间也很大?

答：是的，和国际同行比我们的芳纶纸产能并不大。

问：现在芳纶纸在绝缘领域和蜂窝结构领域的占比差不多?

答：现在大部分在绝缘领域。

问：公司研发的重点主要在应用方面?

答：应用是一方面，现有的产品研发方向偏应用，还会涉及新东西。以后我们的研发会分为两个层次：一个是依托我们自有的研究院，偏基础性研究，还有一些下游应用的研究；再是一个生产方面的研发，比如工艺改进、质量的提升等，放在生产单元研发。

问：这方面的投入也挺大?

答：是的，会维持一定的占比。

问：智能纤维的情况?

答：现在的投资额不大，但是后期我们市场打开应该会比较好。

问：这个团队如何激励?

答：团队分两部分，外部团队都是有股权的，内部团队也有跟投，这个行业技术迭代很快，每项产业化后会拿出一部分激励科研团队。

问：还有什么项目储备?

答：绿色制造、生物基纤维等，更符合社会发展方向，这些都是我们的长远布局，还有些项目现在都很前期。

问：咱们托管超美斯情况?

答：我们调研之后觉得托管方案不太好执行，终止了这个方案，在探讨别的方案。

问：超美斯合作对公司的好处?

答：希望市场能够得到整合。

泰和新材主营业务：氨纶纤维、芳纶纤维系列产品的开发、制造和销售。

泰和新材2021三季报显示，公司主营收入32.82亿元，同比上升94.77%；归母净利润7.31亿元，同比上升300.97%；扣非净利润7.06亿元，同比上升357.68%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入11.56亿元，同比上升94.02%；单季度归母净利润2.91亿元，同比上升398.72%；单季度扣非净利润2.76亿元，同比上升451.21%；负债率45.9%，投资收益329.83万元，财务费用995.25万元，毛利率37.75%。

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为24.2；近3个月融资净流入2.26亿，融资余额增加；融券净流出600.41万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，泰和新材（002254）好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)