“资金链吃紧+库存走高”难挡双环传动扩张野心：拟融20亿上马三个新能源汽车配件项目

“资金链吃紧+库存走高”阻挡不住双环传动(002472)（002472）扩张的野心。

近日，双环传动宣布拟发行不超过1.167亿股，募资不超过20亿元用于投资三个新能源汽车传动齿轮数智化制造建设项目、一个商用车自动变速器齿轮组件数智化制造建设项目，以及补充流动资金。

拟融资20亿上马新能源汽车配件项目

2020年10月28日，双环传动发布《2021 年度非公开发行 A 股股票预案》。预案显示，公司计划发行不超过本次发行前公司总股本的 15%，即不超过1.167亿股，融资额不超过20亿元。

据介绍，14亿元用于上面四个新项目和一个实验室项目，另外6亿元用于补充流动资金或偿还银行贷款。

四个项目中，有三个是新能源项目。玉环工厂高精密新能源汽车传动齿轮数智化制造建设项目一期和二期计划总投资分别为4.68亿元和6.03亿元，分别使用募资3.4亿元和4.4亿元。桐乡工厂高精密新能源汽车传动齿轮数智化制造建设项目计划总投资3.64亿元，使用募资2.8亿元。

另外两个项目分别是玉环工厂商用车自动变速器齿轮组件数智化制造建设项目，该项目总投资3.19亿元，使用募资2亿元。高速低噪传动部件实验室项目总投资1.72亿元，计划使用募资1.4亿元。

双环传动称，本次非公开发行有三个目的：扩大生产能力，满足市场增长需求；优化产品结构，增强企业竞争优势；引进先进设备，不断提高产品质量和生产效率。

资金链吃紧+库存走高

面对汽车行业升级换代，双环传动上马新项目是确保在未来的竞争中不会落后手段。不过，双环传动还面临现实困境：“资金链吃紧+库存走高”。

最大困境是资金“吃紧”。截止到2020年9月30日，该公司拥有货币资金大约为4.05亿元，而公司短期借款和长期借款金额接近20亿元。特别是短期借款高达17.4亿元。因此，双环传动不得不拟使用30%募资款来补充流动资金或偿还银行贷款。

“库存走高”是该公司另一个困境。截止到去年三季度末，公司存货达到13.73亿元，2020年年初该数据为11.59亿元。库存走高的同时，公司同期的销售费用和应收账款也在不断攀升，截止到去年三季度末，销售费用为4169万元，同比增长17%。应收账款12.43亿元，同比增长21%。