高德红外：有知名机构石锋资产参与的，共20家机构于1月7日调研我司，

2022年1月9日高德红外(002414)（002414）发布公告称：海通证券(600837)、兴业基金、银河基金、财通基金、华富基金、中航基金、诺安基金、南华基金、建信基金、北信瑞丰基金、嘉实基金、博道基金、长信基金、杉树资产、毅木资产、东兴证券、恒远资本、三鑫投资、石锋资产、申万宏源(000166)于2022年1月7日调研我司。

本次调研主要内容：

问：JM是什么样的战略?

答：国内型号产品本身的需求就足够大，公司J品主要以国内为主，也同步积极对外发展。公司与国内唯一全牌照的JM公司长期保持战略合作关系，我们已签署的几个JM合同，是通过纯粹的技术pk打败了国际上的竞争对手，体现了公司在国际市场上的竞争力。

问：民品这块会怎么拓展,AIOT和汽车电子怎么运作?

答：扣除疫情产品影响，民品去年也有较大幅度的增长，公司高度重视民品产品研发和市场布局投入。红外在AIOT、汽车、安防等民用领域具有一定的前景，因此，在民品方面公司成立了智感科技、轩辕智驾及两个海外子公司。

问：2022年民品发力点在什么位置?

答：近年公司在海外户外观瞄领域增长较快，在汽车领域，公司已有3款产品用在车厂前装，与一些自动驾驶的车企也在谈相应合作。物联网是比较广泛的概念，对红外产品的需求量大但是单位价值量很小，我们也有不少产品应用在平安城市领域，这些新兴领域都处在发展阶段，虽然民品每年保持较高比例的增长，但目前还是J品处于快速发展过程中。

问：三季度应收和存货比较大,四季度是否会改善?

答：公司在四季度加大应收账款催收，至年底应收账款收回情况较好，随着四季度订单交付存货逐步降低，但同步会为2022年的订单做备产准备。我们的客户都是机关单位的客户，具备很好的履约能力，历年来出现坏账的可能性较小。

问：型号产品招标,国企和民企的待遇会不会有差别?是不是会有天花板限制?

答：第一，竞标过程中完全没有任何差别。第二，政策规定不允许差别对待。现在J品竞争越来越市场化，只凭技术实力取胜。公司能在这么多的重点国家型号及完整装备系统项目中中标，也体现了两者在待遇上没有差别。

问：为什么只有公司能做到唯一进入DD的民企?

答：这其中有一定的历史机遇，这个类型的完整装备系统，我们DD研究院花了两年半试验成功。这个过程中我们先获得了科研资质，到2020年底获得了批生产资质，也代表着政府对高德这个民营企业的信任。公司一直坚持为国防事业做贡献，2021年已经拿到相应的订单。

问：公司芯片流片产能如何保证?

答：公司已有全产线的芯片车间，本次募投项目又新建了一个芯片大楼，远超原有芯片车间的容量，具备了国内领先的研发生产能力，目前项目建设进度顺利，建成后能够提供超过市场需求的生产能力。公司是国内具备大规模批量生产线的企业，其他企业可能用代工厂流片控制成本，这样会对交付产生影响，而公司产能在面对未来大幅增加的市场需求上没有这种顾虑。

问：J品红外技术和国外最先进的有多大差距?

答：红外技术主要还是决定在芯片上，目前最高端的是二类超晶格技术，国内就公司一家，欧洲在这方面的技术都不成熟，只有中国和美国拥有这种技术，二类超晶格技术水平略低于美国，但这种差距并不明显。在制冷探测器水平上，国内领先欧洲，略低于美国。而非制冷探测器水平和美国丝毫不差甚至在某些指标上超过美国。总的来说，达到了西方先进水平。

问：这次两个吊舱,是不是有无人机配置?

答：有用于无人机配套。

问：行业竞争格局上的优劣势?

答：首先定位公司所处行业，在大的领域上是属于军工行业，细分来看公司主要的标签是完整高效的军工集团，不局部定位在某个领域，包括了红外、民用、光电、DD等多个类别。在竞争优势上，首先公司芯片技术领先；其次公司是总体单位，类似车企主机厂，我们是整D厂；最后公司拥有完整高效的军工体系，利用多专业协同来进行研发生产，先进的生产力一定依靠先进的生产关系。

问：目前公司股价比较低迷,账上资金比较充裕,是否会考虑股权激励?

答：股权激励公司以前做过，但感觉效果不是特别好。因此公司内部设计了一套符合自身成长的激励模式，具体表现为奖金与项目挂钩，一个项目竞标成功就会有项目奖，主要是通过这样的方式去做激励。同时公司也积极关注股价在资本市场的表现，未来会加强投资者交流，组织投资者来公司实地考察、线下调研。

高德红外主营业务：红外热成像产品的研制、生产和销售。

高德红外2021三季报显示，公司主营收入24.45亿元，同比上升26.26%；归母净利润9.19亿元，同比上升15.49%；扣非净利润8.99亿元，同比上升14.26%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入5.97亿元，同比下降21.39%；单季度归母净利润2.25亿元，同比下降19.06%；单季度扣非净利润2.1亿元，同比下降22.52%；负债率13.9%，投资收益889.4万元，财务费用-344.64万元，毛利率57.53%。

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为25.87；近3个月融资净流入2.65亿，融资余额增加；融券净流出6096.17万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，高德红外（002414）好公司评级为3.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)