民生证券：给予创业慧康买入评级

2022-01-26民生证券股份有限公司吕伟,赵奕豪对创业慧康(300451)进行研究并发布了研究报告《业绩预告点评报告：沧海横流方显英雄本色》，本报告对创业慧康给出买入评级，当前股价为9.22元。

创业慧康(300451)

事件概括

创业慧康于 2022 年 1 月 25 日发布了 2021 年度业绩预告，报告期内，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润 37508 万元至 46946 万元，比去年同期33233.74 万元增长约 12.86%至 41.26%；预计实现扣非净利润 34608 万元至44046 万元，较去年同期 31461.51 万元增长约 10.00%至 40.00%。

立足医疗 IT，依托“一体两翼”

在国家医疗保障局于 2021 年 11 月发布的 《 DRG/DIP 支付方式改革三年行动计划》大背景下，公司继续坚持立足医疗 IT 行业，依托“一体两翼”加医保事业部的业务协同发展，实现传统业务和创新业务稳步快速增长。 根据公告，公司医疗卫生信息化软件收入 2021 年同比增长约 20%~25%，千万级订单金额 2021 年同比增长约超过 40%，高增速扩大了公司综合优势，提高了市场占有率。同时，由于国内疫情的反复，公司项目实施、项目回款、新订单的签署等影响经营业绩表现的关键经营活动（尤其是 21Q4 的经营活动）受到了一定的不利影响。鉴于此，公司积极采取结构优化调整，通过加强工程管理、提高交付效率、提升签约质量等多方面的举措，实现全年业绩高速预增。

启动“ 慧康云 2.0”，布局整体云化转型发展战略

公司二十多年来积极响应国家发展战略，紧跟产业步伐，顺应行业的发展，结合自身市场拓展、业务特点及产品服务优势，启动“慧康云 2.0”的整体云化转型发展战略，持续加大研发投入，丰富产品体系、完善服务场景，产品涵盖医疗、卫生、医保、健康、养老等各种服务场景，年内实现了“多态智联”系列 HI-HIS云化产品标杆客户的交付落地，为公司整体云化转型发展战略奠定了基础。 根据公告，公司初步测算 2021 年公司研发投入同比增长约 20%。未来，公司将继续专注于医疗卫生健康信息化的建设、研发及服务创新，以客户需求为出发点，不断深化拓展医疗卫生健康信息化行业市场，为中国医健卫事业发展护航。

投资建议：在电子病历、互联网医疗、医院智慧管理、 DRG/DIP 医保改革等政策的驱动下，医疗 IT 行业迎来高景气市场，公司作为医疗 IT 领军企业或将迎来发展新机遇。预测公司 2021-2023 年营业收入为 21.26、 27.27、 33.64 亿元，归母净利润为 4.38、 5.98、 7.53 亿元，EPS 为 0.28、 0.39、 0.49 元/股，对应PE 为 33、 24、 19 倍，维持“推荐”评级。

风险提示：健康城市推进不达预期；“慧康云”转型不及预期；线上诊疗服务发展不及预期；医疗 IT 行业竞争加剧

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为12.99；证券之星估值分析工具显示，创业慧康（300451）好公司评级为3.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

以上内容由证券之星根据公开信息整理，如有问题请联系我们。