强生JOHNSON & JOHNSON(JNJ.US)：分拆消费者健康业务将加速医药业务增长

2021 年全年收入为937.75 亿美元，同比+41.7%。净利润为261.95 亿美元，同比+22.2%。每股收益为9.80 美元，同比+22.0%。消费者健康、制药和医疗器械三大业务分别同比+4.1%、+14.3%和+17.9%，分别达到146.35 亿美元、520.80亿美元和270.60 亿美元。
计划分拆消费者健康业务：强生计划将消费者健康业务分拆上市。我们认为计划的分拆将有利于两大业务的资源聚焦，将更有能力通过创新为患者和消费者提供更好的健康结果，追求更有针对性的业务战略并加速增长。新的强生公司仍将是世界上最大、最多元化的医疗保健公司，并继续致力于引领全球医疗保健研发和创新，其产品组合融合了其强大的制药和医疗器械能力，专注于通过创新和提升护理标准技术。新消费者健康公司将成为全球领先的消费者健康公司， 通过露得清、AVEENO 、Tylenol 、Listerine 、JOHNSON's 和BANDAID 等标志性品牌每天触及全球超过10 亿消费者的生活并继续其创新传统。分拆后，强生将包括制药和医疗器械部门，这将使强生能够专注于更高增长的产品。我们相信，分拆消费者健康业务，有利于公司专注于其快速增长的制药业务。
凭借强大的产品组合，制药业务继续保持强劲势头：1.在常见病领域保持领先之外，公司成功开拓罕见病市场。推出用于治疗PAH 的Opsumit，2020 年该药以16.39 亿美元收入成为PAH 药物销售额最高的产品之一。2.Uptravi 注射剂也于最近获批，可用于无法服用片剂的患者。3.某些治疗领域继续保持垄断地位：拜瑞妥是第一个也是唯一一个同时适用于冠状动脉疾病(CAD)和外周动脉疾病(PAD)的获批疗法。长效非典型性抗精神病药Invega Hafyera 获批成为第一个也是唯一一个半年注射一次的治疗成人精神分裂(全球约有超2,000 万患者)的药物。在有力的有效性数据以及医生处方高熟悉度的推动下，我们认为制药产品收入将取得强劲增长。
投资建议：我们认为公司的基本面正在改善，阿片类药物的诉讼风险也开始降低。目前估值合理，是长线投资者买入的好时机。建议买入。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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