国家队大动作！再减持一芯片龙头，套现近8亿，什么信号？

作为半导体产业投资的风向标，国家集成电力产业投资基金的一举一动备受市场关注。

华润微最新披露，大基金已经累计减持公司股份至5%以下，也成为大基金今年来首家减持至5%以下的上市公司。昔日最强力的多头，突然成了“大空头”

事实上，华润微并不今年第一只被大基金减持的芯片股。早在2022年刚开年之际，大基金便开启了减持行动，对国科微(300672)、景嘉微(300474)进行了减持。

除此之外，近两年大基金还对兆易创新(603986)、晶方科技(603005)、长电科技(600584)、瑞芯微、万业企业(600641)、北斗星通(002151)、三安光电(600703)、雅克科技(002409)等多家芯片产业链公司都进行了不同程度的减持。

值得一提的是，就在2021年，芯片行业刚刚经历了高景气度的一年，全球芯片产能都处于紧张状态，缺芯潮、价格上涨几乎贯穿了全年。

那么在芯片行业景气度爆发的时刻，大基金为何突然选择减持、套现？是否意味着，芯片景气度的高点已过？

华润微遭大基金减持

2021年11月12日，华润微披露了大基金减持计划：出于股东业务经营发展需要，大基金拟在3个月内，采取集中竞价交易方式减持股份数量不超过公司股份总数1%。

2月17日晚，华润微发布公告称，2021年12月6日至2022年2月17日，大基金累计减持华润微0.9181%股份，持股降至5%以下，成为今年首家被大基金减持至5%以下的标的。

华润微是中国芯片全产业链龙头，减持期间华润微股价下跌超20%；按照区间均价估算，本次大基金减持华润微套现约合7.72亿元。

华润微是国家大基金今年以来减持的第三家公司。早在1月10日，国科微、景嘉微就齐发公告，透露大基金未来减持计划，将分别被减持不超过364万股、602万股，减持比例均不超过总股本的2%。

其中，国科微是2021年半导体板块炙手可热的牛股，去年国科微的股价从最低37.08元涨到最高244.44元，翻了有6倍之多。

而景嘉微同样也是一只不折不扣的牛股，从去年年初70元附近的价格，涨到了最高214元，也翻了近3倍。

而今日，受到大基金减持华润微消息的影响，今日半导体板块走弱。

大基金为何减持？

其实，在大基金披露的减持计划中，其给出的理由是，收回投资成本、自身资金需求。

从大基金的成立之初，便计划了投资回收的时间点。据公开资料显示，国家大基金一期成立于2014年9月，投资计划为15年，分为投资期、回收期、延展期各5年。

根据大基金时间规划，2014-2019年为投资密集期，2020-2024年为回收期，2025-2029年为发展期。也就是说现在是大基金回收期，在2024年底前，大基金此前投资的项目将逐步退出。

从2019年12月大基金发布首份减持计划以来，这两年减持一直在持续，2021年大基金一期合计减持了14家上市公司，减持金额超80亿元。这些都基本按照时间规划进行，预计减持会持续到2024年底。

以国科微为例，国科微是第一家获得国家大基金实际注资的集成电路设计企业，入股的时间点是在其IPO之前，成本非常低。而国科微上市之后，股价一路走高，大基金的获利之丰厚，可想而知。

业内人士表示，大基金主要以财务投资为主，很少参与企业经营决策，因此减持对芯片企业的实际经营并不会产生重大影响。

大基金二期加速布局

不过，在大基金一期良性退出的同时，大基金二期也陆续开始投资布局中国半导体产业，助力国产芯片的崛起。

自2020年首次出手，注资紫光展锐之后，大基金二期还陆续投资了多家公司，包括出资15亿美元参与中芯国际旗下企业中芯南方的增资扩股；与中芯国际、亦庄国投共同成立中芯京城开展总投资76亿美元的12英寸晶圆厂项目；投资了华润微、南大光电(300346)、佰维存储等。

2月9日，深南电路(002916)还发布公告称，大基金二期参与公司定增，认购金额达3亿元，获配278.76万股。

公开资料显示，深南电路从事PCB(印制电路板)行业三十余年，是行业龙头企业之一，主要有印刷电路板、封装基板及电子装联三项业务。

据悉，封装基板是芯片封装重要材料，应用于各种芯片封装，例如存储芯片封装，射频芯片封装等其最终应用到手机、计算机、数据存储、汽车电子等各领域。

大基金二期目前重点投资方向为集成电路行业上游环节，包括集成电路封测、设备、材料等企业，如长川制造以及中芯国际子公司中芯南方等。

按照最新的股东名单，国家大基金至少持有18家公司的股票，除华润微外，还有北斗星通、雅克科技等，居公司第一至第三大股东；其中对安集科技(688019)、通富微电(002156)等股的持股比例超过10%。

结合大基金一期减持的对象，主要方向是半导体封测和设计的部分公司，这部分公司已经形成了一定的行业竞争力，而设备和材料目前的实力相对较弱。

可以看出，大基金并未整体退出半导体领域，而是做了结构性的调整，角色的转变是大基金频繁减持的原因之一。

安信证券也指出，随着大基金的良性退出，更有利于将资金针对性地投入到较为薄弱的设备材料领域，帮助国内企业在高额研发投入下打造更加良好的生态，扶持国内半导体设备企业做大做强。