IPO观察：云中马3处信披打架、被疑不一致后秒撤官网存异数据

　　近日，浙江云中马股份有限公司(以下简称“云中马”)预披露更新，拟冲刺沪市主板。

　　作为国内革基布生产商，云中马专注于人造革合成革基层材料——革基布的研发、生产和销售。此次IPO，其拟公开发行不超过3500万股，拟募集资金5.18亿元，用于“年产50000吨高性能革基布坯布织造生产线建设项目”和“补充流动资金项目”。不过，招股书里透露的信披与其他公开信息不一致、员工年龄偏大等讯息值得关注。

图源：招股书

　　多处信披不一致

　　笔者注意到，云中马在信息披露方面存在不少瑕疵，出现多处数据“打架”。

　　招股书与官网不一致。招股书显示，云中马前身成立于2010年9月，2016年11月整体变更设立股份公司。

图源：招股书

　　但笔者此前于2月中旬浏览云中马官网时，发现首页《董事长致辞》板块中如此表述，“云中马股份，从创办到现在用了近18年的时间……”。若以云中马首次披露招股书时间2021年9月为终点，前身成立至今不过11年，股改至今不过5年，均短于官网所示年限。

云中马官网同一位置信息已作替换（上图截于2.15，下图截于2.24）

　　笔者曾就为何招股书与官网出现的创建时间不一致等多方面疑问咨询云中马方面人员，遗憾的是，并未取得有效答复。不过，截至发稿，云中马官网已更新，原有位置的《董事长致辞》板块替换为《了解云中马》，上文的存异之处已然不可见。

　　招股书前后不一致。招股书显示，在“员工数量及变化情况”中，2018年至2021年1-6月，云中马员工数量分别为707人、808人、792人、875人。

图源：招股书

　　其中，以专业划分，截至2021年6月30日，共有109名管理及行政人员、18名销售人员、645名生产人员和103名技术人员。

图源：招股书

　　但几行后的“公司员工人数、结构、职工薪酬变动与业务发展及业绩的变动趋势分析”一文可见，2018年至2021年1-6月，云中马员工总数分别变成704人、773人、800人、847人，2021年1-6月不同专业的员工数量也略有变化，均与前文出现数几人至数几十人的差异。

图源：招股书

　　招股书与公示信息不一致。招股书显示，此次IPO募投项目之一的“年产50000吨高性能革基布坯布织造生产线建设项目”，拟建设于丽水市松阳县王村工业区， 面积54864.57平方米。

图源：招股书

　　但松阳县自然资源和规划局出具的《建设工程规划许可证》（建字第3311242021000203号）显示，上述项目建设规模为65542.51平方米，与招股书披露数据并不一致。

图源：浙江省投资项目在线审批监管平台

　　曾因拖欠供应商货款被起诉

　　在云中马官网，董事长叶福忠发表的致辞显示，“（公司）发展到今天这样的规模，并跻身于中国温州皮革基布军团的前列方队，靠的是什么？靠的就是诚信……公司有效经营业务的基石是建立在诚实、勤奋、正直、信守承诺之上。”

　　然而，声称以“诚信”立业的云中马，在实际业务往来中似乎并没有贯彻这一准则，甚至出现拖欠供应商货款的情况。

　　裁判文书网《海宁市正瑞经编有限公司与浙江云中马布业股份有限公司买卖合同纠纷一审民事判决书》显示，海宁市正瑞经编有限公司诉称，2015年11月至2017年1月，云中马向海宁市某某经编有限公司采购各类经编布料，货款总计3249.26万元，期间虽几次清偿货款，但最终仍累计欠货款407.56万元。

　　2017年5月，海宁市某某经编有限公司将上述债权转让于海宁市正瑞经编有限公司并通知云中马，但直至被起诉时，云中马仍未支付其所欠的货款。最终，此案以调解方式结案。

　　员工年龄结构异于可比公司

　　云中马所属的纺织工业具有劳动密集型特征，生产主要依靠大量劳动力。然而，从员工年龄结构上看，云中马的员工年龄整体偏大，年龄结构异于同行业可比公司。

　　招股书显示，云中马接近半数员工年龄在51岁以上，30岁以下的员工占比不到一成。

图源：招股书

　　可比公司凤竹纺织(600493)、宏达高科(002144)均在21世纪初上市，距今已过近20年，由于它们与云中马在主营产品的工艺流程等方面相似，故招股书虽年代已久，但也可作为部分参考。

　　凤竹纺织招股书显示，72.86%的员工年龄在30岁以下,50岁以上员工的占比仅0.46%。

图源：凤竹纺织招股书

　　宏达高科招股书显示，66.6%的员工为30岁以下，51岁以上的员工占比仅3.5%。两家可比公司的员工结构，可以说与云中马完全颠倒。

图源：宏达高科招股书

　　员工年龄整体偏大，这或让云中马未来面临劳动力短缺的风险：由于年轻一代不再愿意从事重复性、流水性生产制造类工作，若按照我国男工人年满60周岁、女工人年满50周岁的法定退休年龄计算，未来10年内，云中马一线员工的缺口会越来越大，劳动力成本亦随之上升。