锡南科技采购数据自相矛盾，招股书真实性存疑

　　来源：壹财信

　　作者：白   羽

　　2月15日，无锡锡南科技股份有限公司（下称“锡南科技”）创业板IPO同时披露了第二轮问询回复文件与最新版招股书。致力于汽车轻量化领域铝合金零部件的研发、生产和销售的锡南科技，2020年营业收入、净利润分别超过6.80亿元和1.17亿元，主要产品精密压气机壳组件2020年市场占有率达到15.54%。

　　《壹财信》研究发现，优秀的业绩或许并不能够让锡南科技的IPO之旅一帆风顺。观其身后，锡南科技不仅出资曾有瑕疵，官网或虚假宣传，作为家族企业还频繁出现内控问题；更值得关注的是信披真实性的问题，三份公告数据“打架”，供应商财务勾稽关系不匹配，招股书与募投项目环评文件也有矛盾。

　　出资存瑕疵，官网夸大宣传

　　锡南科技的前身无锡锡南铝业技术有限公司（下称“锡南有限”）成立于2005年，由无锡市忠良铸造厂（下称“忠良铸造厂”）和李全生共同出资设立。

　　其中，李全生系锡南科技现实控人李忠良之父，成立锡南有限时，忠良铸造厂为李全生控制企业。

　　忠良铸造厂设立于1993年8月，原为无锡市南泉镇壬港村村办集体企业，于2002年改制为个人独资企业，出资人为李全生（后变更为李忠良），于2007年5月注销。

　　锡南有限设立时注册资本为120.00万元，其中忠良铸造厂以实物出资105.00万元，李全生以货币出资15.00万元。

　　忠良铸造厂出资实物为数控车床、压缩机检测仪器等一批生产设备，针对这批实物，无锡公诚资产评估有限公司于2005年1月25日出具了《资产评估报告书》。根据评估报告，截至2004年12月31日，忠良铸造厂委托评估的机器设备的评估值为4,201,767.00元。

　　2005年6月，锡南有限进行增资时忠良铸造厂再次以实物出资，以房屋建筑物作价180.00万元认缴新增注册资本，其中有部分车间未办理产权证书，存在出资资产权利瑕疵，之后李忠良于2019年以现金置换了该部分实物出资。

　　对于公司的发展历史，锡南科技的官网介绍其成立的时间为1994年，比招股书中锡南有限成立的时间早了11年。官网宣传信息或系“嫁接”原控股股东忠良铸造厂（1993年成立）的历史，且忠良铸造厂于2002年之前还是村办集体企业，官网或存在夸大宣传的嫌疑。

　　（截图来自锡南科技官网）

　　公司前身由李忠良的父亲创立，经过多年发展后，目前李忠良及其子李明杰合计直接持有锡南科技80.01%的股份，高管股东中还有多名近亲属。不难看出锡南科技的家族企业印记浓厚，因此也出现了资金占用等家族企业内控不规范的情况。

　　招股书显示，2018年锡南科技曾向关联方拆出资金，其中财务总监沈国林（李忠良之妹夫）拆借1,805.00万元，部分用于个人临时资金周转后于当期全部归还。2018、2019年实控人李忠良合计拆借1,758.00万元，主要是其占用公司废料销售款项用于个人家庭生活支出，2019年已全部归还。

　　锡南科技也均未向上述关联方收取利息。

　　通过关联方转贷，采购数据真实性存疑

　　另外，锡南科技还存在通过供应商和子公司获取银行贷款的转贷行为。

　　为满足银行贷款受托支付的要求，报告期内锡南科技通过供应商苏州市兰泰铝业有限公司（下称“兰泰铝业”）和子公司无锡卡斯汀材料有限公司获取的转贷金额分别为7,772.94万元和16,600.00万元。

　　（截图来自一轮问询回复）

　　而兰泰铝业不仅与锡南科技之间存在转贷行为，双方交易数据的真实性还存在疑问。

　　在一轮问询回复中，锡南科技对转贷情况补充解释道：2018年锡南科技与兰泰铝业之间的受托支付累计金额9,740.00万元，受托支付后转回金额7,772.94万元。锡南科技当期实际向兰泰铝业的采购金额17,937.17万元，明显超过受托支付累计金额。

　　但其中提到的2018年锡南科技向兰泰铝业采购的金额与招股书、问询回复文件均存在矛盾。

　　招股书显示，2018年锡南科技向兰泰铝业及其同一控制下企业江苏云鼎铝业有限公司（下称“云鼎铝业”）合计采购金额为15,540.52万元，低于一轮问询回复中披露的向兰泰铝业单独采购的金额。

　　在第二轮问询回复中，锡南科技披露了兰泰铝业及云鼎铝业的主要财务数据。其中兰泰铝业2018年的营业收入为16,835.22万元，也低于一轮问询回复中锡南科技向其采购的金额。

　　作为锡南科技最重要的供应商，兰泰铝业与云鼎铝业自身的财务数据也值得关注。

　　报告期内，兰泰铝业、云鼎铝业合并采购金额始终位列锡南科技前五大供应商之首，报告期各期的采购金额分别为15,540.52万元、18,097.28万元、11,581.07万元、7,728.89万元，占生产相关采购总额的比例分别为51.22%、53.45%、33.09%、30.21%。

　　同时，锡南科技也是兰泰铝业、云鼎铝业最重要的大客户。第二轮问询回复显示，报告期内兰泰铝业、云鼎铝业的营业收入合计分别为22,701.42万元、30,332.03万元、24,571.55万元、16,281.25万元，其中锡南科技的采购额对两公司营业收入的贡献在47%-68%左右。

　　但令人疑惑的是，营收上亿的兰泰铝业与云鼎铝业却近乎仅能维持收支平衡。2018、2019年兰泰铝业的净利润分别为5.28万元、-13.17万元；报告期各期云鼎铝业的净利润分别为6.48万元、4.99万元、7.48万元、4.62万元。

　　报告期内，兰泰铝业、云鼎铝业合计营业收入共93,886.25万元，合计净利润共15.68万元，营收净利率仅0.0167%，两公司净资产规模也仅数百万。

　　兰泰铝业与云鼎铝业的净利润、净资产数据或与之高额的营业收入情况并不相匹配，锡南科技向其采购数据的真实性还需要进一步的核实。

　　除此之外，锡南科技的募投项目也存在一处信披矛盾。

　　此次IPO，锡南科技拟募资资金52,782.09万元将投入到四个募投项目。其中关于新能源汽车驱动电机壳体等关键部件制造建设项目，2021年6月签署的招股书中该项目的计划实施期为3年，而2021年3月编制的环评文件中该项目的施工工期仅为12个月。

　　针对上述问题，锡南科技或需给出合理解释，《壹财信》也将持续关注其后续的IPO情况。

本文首发于微信公众号：壹财信。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。