9000多股东措手不及！净利润暴增近50%股价却跌停，章盟主带头撤离！网友：逃不掉，心态有点崩了！

　　上市仅11个多月股价一度暴涨逾750%的德业股份，近期股价迎来回调，在昨天吃了一个跌停。

　　股吧里网友们讨论非常热烈，有网友留言称：“章盟主带着四大机构跑，一堆量化带着散户接”，也有人说：“杀估值，德业逃不了！杀到120元左右，估值还是高”，还有网友吐槽：“现在亏损公司涨上天，赚钱的公司不停的跌，绝了。”

　　作为传统家电供应商，德业股份原本毫无市场追捧的“热点因子”，却因“光伏+储能+存量替换”三重共振，成为海外户用储能逆变器翘楚，在碳中和背景下以及新能源赛道爆发期获得机构青睐，上市后股价势如破竹，成为2021年以来A股中的一匹黑马。随着市场环境变化和投资逻辑漂移，德业股份能否守住估值？

　　主营业务拖累一季度业绩

　　主营业务盈利能力下降直接挑动着市场情绪。

　　3月27日晚间德业股份公告称，预计2022年第一季度实现归属于母公司所有者的净利润为1.2亿-1.5亿元，与上年同期相比，将增加1975.63万元到4975.63万元，同比增加19.71%到49.64%。

　　参考2021年一季度净利润1.002亿元、同比增长119.78%的业绩水平，德业股份似乎有些增长乏力。

　　热交换器系列产品是德业股份主要的收入来源之一，2021年半年报显示其销售收入占主营业务收入比例为67.32%。由于铜管、铝箔等原材料约占主营业务成本的93%，原材料价格变动直接影响盈利能力。

　　去年以来有色金属持续高景气，整体保持高位运行。今年以来受国际局势影响，镍、铜、铝等品种均集体上攻。公司解释称，2021年度大宗原材料价格大幅上涨对公司传统家电业务特别是热交换器业务造成较大不利影响，虽然营业收入仍保持增长，但盈利能力有所下滑。

　　华安证券研报指出，国内1-2月家用空调产量同比下降1.3%；销量同比增长0.8%，其中内销量累计同比下降4.4%，外销量累计同比增长4.7%。受到淡季销售疲软和客户清库存影响，德业股份热交换器业务预计同比大幅下滑。

　　主营业务盈利能力下滑，或许可以从年报中略窥一二。2021年度业绩快报对业绩预增的主要原因解释原文为：2021年度，受益于海外市场需求旺盛，公司逆变器业务销售收入和净利润大幅增长，公司不断推进精细化管理，落实成本优化措施，盈利能力持续提升。同时，公司持续加大研发投入，根据市场需求不断优化产品结构，公司产品竞争力进一步提升。文中公司仅提及逆变器业务的增长，丝毫未谈及热交换器业务对收入和盈利的影响。

　　根据业绩报告可以明显发现，逆变器业务成为德业股份上市以来业绩增长的“引擎”。德业股份在已披露的定期报告中，无一例外地对业绩增长的其中一个原因归结于逆变器业务规模持续扩大，行业地位持续提升，发展势头强劲，经营业绩同比大幅增长。

　　随着近年来国家“碳达峰、碳中和”战略兴起，新能源光伏产业迎来发展机遇。华安证券预计，从同比数据来看，预测一季度德业股份逆变器业务同比增速150%以上。根据逆变器出口数据，2022年1-2月逆变器累计出口金额同比增长19.4%，其中浙江省出口金额同比增长95.9%，公司出口增速预计高于浙江省平均增速，逆变器业务依然亮眼。预计二季度逆变器业务将环比加速增长。

　　2021年上半年，德业股份并网逆变器和储能逆变器收入合计37,942.10万元，同比增长34.76%，带动整体营业收入增长，毛利率提升至36.90%，较上期提高了3.93个百分点。截止2021年上半年，逆变器业务销售收入占公司整体收入的19.74%。

　　券商高喊买入 资金悄然撤离

　　在国产芯片、储能、光伏等热门概念加持下，德业股份颇受机构青睐。3月16日，公司接待东吴证券(601555)、开源证券、财通证券、交银施罗德、中银基金、富国基金、国泰基金、博时基金、广发基金、华安基金等机构就经营情况、逆变器业务、国产芯片等进行调研。

　　上市以来，首创证券、太平洋证券、华安证券、安信证券、国元证券(000728)为德业股份发布研报，评级多为买入。华安证券最新研报指出，Q1整体业绩符合预期，看好逆变器高景气度和热交换器下半年需求释放；逆变器业务维持高增，看好公司后续微逆产品发展，看好公司整体成长性。开源证券研报称，预计2021-2023年归母净利润分别为5.77/9.19/13.71亿元，EPS为3.38/5.38/8.03元，当前股价对应PE78.9/49.6/33.2倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

　　截止2021年年底，83家基金累计持仓856万股，占流通股比例为20.06%，占总股本比例为5.02%。根据基金四季度报告，截至12月31日，共有51只基金的十大重仓股中持有德业股份，合计持有727.53万股，环比上季度增长10.99%；持股市值19.92亿元，比上季度末增加5.18亿元，在所有基金重仓股中排名200名之后。据2021年四季度基金十大重仓股数据，持有德业股份最多的十大基金如下：

　　德业股份于2021年4月20日登陆上交所，募资净额13.31亿元，发行价格为32.74元/股。德业股份上市后股价步步高(002251)升，11月1日股价一度冲上345.99元/股，129个交易日股价累计涨幅754.77%，同期所属板块涨幅仅为4.03%；资金累计净流入10.7亿元。

　　数据显示，4月20日德业股份上市之际，发行市盈率为22.99倍。11月1日公司动态市盈率一度高达105.11倍，静态市盈率高达146.82倍，远高于家电行业板块市盈率，估值明显偏高。

　　随着年报和一季报主营业务乏善可陈、业绩增长不及市场预期，德业股份股价近期低迷，走势回落。3月28日公司股价跌停，龙虎榜数据显示，机构合计净卖出1.38亿元，北向资金合计净买入4376.54万元，章盟主等知名游资榜上有名。