苏美达(600710)年报点评:供应链业务高速增长 数字化助推产业转型升级

2022-04-14 07:40:01 和讯  中信建投证券刘乐文
事件
2021 年年报:公司实现营收1686.82 亿元,同比+71.09%;归母净利润7.67 亿元,同比+40.43%;扣非归母净利润6.28 亿元,同比+40.89%。
2021Q4,公司实现营收445.25 亿元,同比+58.23%;归母净利润1.13 亿元,同比+408.57%;扣非归母净利润-0.3 亿元,20 年同期为-0.43 亿元。
简评
业绩高速增长,Q4 表现亮眼
2021 年大宗商品价格涨幅较大,作为大宗商品运营商,公司收入实现高速增长,营收同比增长71.09%,突破千亿大关。2021Q4,公司归母净利润同比增长4 倍。
供应链业务高速增长,数字化助推产业转型升级2021 年,公司供应链业务和产业链业务分别实现营收1406.57 亿元、271.47 亿元,分别同比+90.59%和+11.48%。
供应链业务:大宗商品运营实现营收1251.74 亿元,同比+105.72%。
全年运营各类大宗商品超6300 万吨,同比增长59%,各类细分商品的运营规模均实现较大幅度增长。其中,煤炭、钢材运营规模分别同比增长89%、39%。此外,公司还推出供应链集成服务数字化平台“智慧链+”,为合作伙伴提供一站式供应链集成服务,助推产业转型升级。机电设备进口业务实现营收154.83 亿元,同比+19.51%。机电设备进口业务加快拓展营销渠道,积极试点代理商模式,全年新拓展了54 家区域代理商。
持续推进“苏美达达天下” 数字化平台,2021 年平台装备展示厅已入驻品牌逾220 个,产品近800 款。
产业链业务:产业链板块实现主营业务收入271.47 亿元,同比+11.48%,其中,大消费板块,大环保板块,船舶制造与航运业务分别实现营收145.02、71.27、34.10 亿元,分别同比增长8.98%,17.78%,10.38%。
投资建议:公司供应链+产业链协同发展,数字化助推产业升级;大消费板块的校服、家纺、家用动力设备业务品牌+产品+渠道持续扩张,增长稳健。我们预计公司2022-2024 年归母净利润分别为8.6、9.3、10.1亿元,对应PE 为9X、9X、8X,维持“增持”评级。
风险提示:大宗商品价格波动;国际贸易环境变化;消费倾向变化。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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