商汤科技2021年业绩创历史新高：全球专利资产大涨96% 营收47亿，超分析师预期

　　近日，“AI第一股”商汤科技发布上市以来首份财报。财报显示，商汤科技2021年实现营收47亿元，创历史新高；毛利润32.78亿元，同比增长35%，收入、毛利润均超分析师预期。此外，商汤科技的“弹药”也十分充足，净现金为215亿元。整体来看，商汤科技的财务表现呈现稳健增长态势，优于市场预期。

　　作为中国首家上市的AI公司，商汤科技也备受业界关注。商汤科技为何能保持稳定增长，未来发展前景如何？

　　2021年营收实现47亿元，较2018年翻倍增长

　　从近四年的营收规模来看，商汤科技正处于营收规模不断扩大的阶段。近四年，商汤科技保持平均每年10%以上的增速发展。2021年，商汤科技实现营收47亿元，同比增长36%；较2018年的18.5亿元增加28.5亿元，实现了翻倍增长。

　　从营收结构上来看，商汤科技营收增长主要得益于商汤科技在智慧商业、智慧城市、智慧生活和智能汽车四大板块的加速落地，带来了整体营收的增长，尤其是智慧商业板块和智慧城市板块的发展速度较快。

　　首先，智慧商业板块在2021年增长强劲，增长一方面取决于服务客户的数量增长。2021年服务的客户数量为922个，单客户收入提高了21.3%。其中，有超过200家《财富》500强企业及上市公司客户，涵盖能源管理、工业制造、基础设施运维、物流、交通、园品管理、零售、金融、电信等众多行业。商汤科技的典型客户包括国家电网、南方电网、京沪高铁、中国电信、软银集团、阿里云等行业龙头。另一方面，则取决于商汤科技的产品具有一定的竞争优势。根据财报，SenseFoundry-Enterprise企业方舟平台可以获取超过13000多种AI模型来构建各类行业应用，实现企业生产活动、空间运营、流程管理的数字化智能化升级。

　　其次，智慧城市板块在2021年实现营收21.4亿元，同比增长56.5%，较2020年增加48.8个百分点。智慧城市板块的市场渗透率也在进一步提升，截至2021年底，累计有140个城市部署了城市方舟，相比2020年底增长49%；城市方舟搭载的AI模型数增加至22425个，较2020年底增长156%。

　　再次，商汤科技智慧生活业务板块在产品研发方面不断转型升级。2021年，商汤科技结合AI传感器、AI ISP芯片、及SDK形成三位一体，商业模式也由SDK许可费转为AI传感器的IP授权费及ISP芯片销售，并且在2021年已经交付了四款AI传感器。新产品方面，商汤科技表示，为AI传感器特殊设计的ISP芯片的研发在稳步推进中，目标在2022年推出市场。此外，根据财报，商汤科技还赋能了基于元宇宙发展的SenseMARS火星混合现实平台，发展前景也十分广阔。

　　根据财报，2021年，商汤科技签约合作车企客户34家，较2020年同比增长36%。智能驾驶和智能座舱产品累计前装定点数量达到了2300万台，覆盖未来5年内量产的60多款车型，未来发展持续看好。

　　四年研发投入超80亿元，实现11494件全球专利资产

　　在人工智能领域，研发能力的强弱直接决定了公司能走多远。从底层逻辑来说，商汤科技之所以能实现营收的逐年增长，是它重视研发投入的结果。

　　近四年，商汤科技在研发方面的投入逐年增长，投入共计超80亿元。其中，2021年，商汤科技的研发投入达30.6亿元，占收入比65.1%。

　　持续的研发投入也给商汤科技带来了大量的研发成果。截至2021年底，商汤科技累计拥有11494件全球专利资产，相较于2020年底增长96%，其中78%为发明专利。

　　根据财报，商汤科技的科学家和工程师们打造了原创的高效率、高产能的AI基础科学大装置－SenseCore。截至2021年底，商汤科技通过SenseCore生产出的商用模型数量达34000多个，相较于2020年底增长了152%。带动了研发人效的逐年增长，2021年，研发人员每人年均生产的商用模型相较于2020年和2019年分别提高了72%和13倍。

　　自研芯片方面也获得了新的进展：商汤的自研人工智能推理芯片STPU S100-0AC在企业方舟和城市方舟产品中成功落地应用，成为商汤标准产品供应的核心组件。据了解，在对视频数据进行AI处理时，相比传统通用GPU，在相同成本下，STPU驱动的人工智能处理卡展现了更优的性能，超过主流通用GPU 3倍以上。

　　商汤的STPU芯片及STPU智能计算卡等综合产品，为企业和城市建设数字化平台带来性价比更优的智能计算方案。截至2021年底，商汤的STPU S100-0AC芯片已累计出货超过16000片。同时，商汤的人工智能训练芯片的研发也在稳步推进中，能够针对商汤下一代的超大AI模型的训练实现更高性能，将会成为SenseCore的一个重要升级点。

　　整体来看，商汤科技业绩优于市场预期，其同时做很多行业，依然每个都能做的很好，是因为有AI大装置这个底座来量产AI模型，在这个基础设施之上去做研发，生产效率得到极大提升，这也体现了商汤平台化的战略优势和竞争实力。

　　商汤科技的多元化打法也在市场竞争中得到了印证。根据IDC及沙利文的市场报告，商汤科技连续三年蝉联中国计算机视觉应用市场份额第一。

　　因此，在资本市场，商汤科技也备受青睐。2021年12月30日，其登陆港交所，上市开盘价3.91港元/股，高开1.56%，盘中最高涨幅一度逾23%。截至3月28日港股收盘，商汤科技报6.18港元/股，较开盘价上涨58%，总市值为2070.76亿港元。

　　此外，财报发出后，招银证券给予商汤科技增持评级；安信证券给予商汤科技买入评级。