博动医疗IPO前授予实控人股权激励1.3亿元 违规缴纳社保、还曾因发票违法被罚

　　自鹰瞳科技通过港交所聆讯成功上市后，国内的医疗AI企业也纷纷递交招股书冲刺上市。近日，上海博动医疗科技股份有限公司（以下简称博动医疗）递表港交所，拟港交所主板上市。

　　即使搭上高瓴资本、飞利浦等巨擘大腿，但博动医疗仍面临着持续亏损、无法盈利问题。除亏损外，商业化、内部合规等问题也成为博动医疗的挑战。

　　2021年前三季度亏损2.04亿元 IPO前向实控人股权激励1.3亿元

　　博动医疗是一家心血管精准诊断企业，成立于2015年，提供赋能泛血管介入手术数字化决策的综合精准诊疗解决方案。博动医疗核心产品为QFR系列产品，是首款在中国获批的提供基于影像的血流储备分数（FFR）评估的医疗器械。截至目前，博动医疗在中国有2款获批的QFR系列，即QFR V1和QFR V2，欧盟有一款获批的QFR产品，即QFR V2。

　　一直以来，博动医疗均依靠股权融资以支持公司的业务经营，在多轮融资中，博动医疗引入了高瓴资本、飞利浦、高盛等知名投资机构及行业巨头。并早在2018年就有产品获批上市。

　　尽管已有产品上市，但博动医疗并未实现盈利，且亏损呈现逐年扩大趋势。2020年及2021年前三季度，博动医疗净亏损分别为90万元、2.04亿元。

　　博动医疗净亏损之所以在2021年前三季度骤增，很大原因是其在2021年前三季度实施了股权激励计划。

　　招股书显示，截至2021年9月30日，以股份为基础的付款开支高达1.31亿元。博动医疗解释称，该开支与其股权激励有关。

　　而1.31亿元的股加权激励中，绝大部分授予了博动医疗创始人兼实控人。招股书显示，2021年前三季度，博动医疗以权益结算的以股份为基础的付款开支为1.3亿元，全部授予创始人兼实控人涂圣贤及刘冰。

　　产能利用率仅47.1% 实际产量持续低于对手

　　2020年，博动医疗生产的QFR系列产品为65台，2021年前三季度产量大增至377台。与此同时，博动医疗也在2021年进行了产能扩充，从原年产200台扩产至年产800台。

　　尽管在新增产能后，博动医疗的产能使用率仍由32.5%上升至47.1%，但其产能使用率仍远未饱和。

　　博动医疗招股书数据

　　此外，与竞争对手润迈德相比，博动医疗的实际产量一直低于润迈德。根据润迈德招股书，2020年，润迈德控制台实际产量为142台，是同期博动医疗的2.18倍；2021年前三季度，润迈德控制台实际产量升至432台，仍比润迈德高出12.73%。

　　润迈德招股书数据

　　笔者注意到，博动医疗与润迈德的实际产量差距或与产品定价相关。招股书显示，博动医疗采用向终端客户收取控制台费用及向患者收取服务费用模式。控制台价格区间为190万元至490万元，每次检测服务价格为2900元至4200元，此外不需要支付其他费用。

　　润迈德则与此不同，润迈德采用向终端客户销售控制台，向患者收取每次耗材费用模式，不需要收取每次检测服务费用。润迈德控制台价格区间为34万元至43万元，耗材价格约1.2万元。

　　业内人士指出，相同产品不同的价格将对医院装机量产生影响，尤其是市县级的中小型医院，对产品价格更为敏感。

　　曾因发票违法被罚 未合规缴纳社保存法律风险

　　在内部控制方面，博动医疗也存在诸多不合规情形。

　　根据我国相关法律规定，公司须在规定时限内为雇员全额缴纳社保和公积金，且不得将该项义务转授任何第三人。而在报告期内，博动医疗委聘第三方人力资源机构为公司员工缴纳社保及住房公积金，占截至最后实际可行日期总员工数量的28%。

　　律师刘志汉表示，用人单位以第三方公司名义缴纳社保实际上改变了缴费主体，导致劳动关系和社会保险关系分离，这种做法并不合法。司法实践中，已经有裁判机关明确规定这种缴纳社保行为违法。

　　同时，博动医疗并未为所有员工按规定缴纳社会保险及住房公积金。招股书显示，2020年及2021年前三个月，博动医疗就社保及住房公积金供款差额作出的拨备金额分别为40万元、50万元。

　　而不管是第三方代为缴纳社保还是不为员工缴纳社保，用人单位都面临着支付经济补偿的法律风险。刘志汉表示，用人单位与员工一旦发生劳动纠纷时，就会存在被法院视为未依法缴纳社会保险费，劳动者如果以此为由解除劳动合同，用人单位存在支付经济补偿的法律风险，特别是用人单位出于成本考虑，选择社保成本较低的地方为员工参保，这样情况败诉可能性极大。

　　此外，博动医疗曾在2017年因发票违法被相关监管部门行政处罚。天眼查显示，2017年8月11日，博动医疗因发票违法，被上海市闵行区税务局第八税务所除以2000元罚款。