和讯SGI公司|酷特智能2021年度营收业绩尚佳，SGI评分却表现平平，股价创下年内新低

　　据和讯SGI最新评分，酷特智能2021年四季度录得67分，表现一般，与三季度基本持平，全年整体表现逊于上年。

　　4月25日晚，酷特智能披露2021年年报，实现营业收入5.93亿元，同比下降5.25%；归属于上市公司股东的净利润6138万元，同比增长28.91%，基本每股收益0.26元。拟向全体股东每10股派发现金红利0.32元(含税)。在营业收入保持基本稳定的情况下，净利润实现稳健增长。

　　公司主要从事个性化定制服装的生产与销售，客户通过网络终端或通过线下门店进行自主定制设计、下单，由系统将个性化订单转换成各项具体数据、拆解成各节点的标准指令，驱动个性化定制服装的大规模生产。其自主研发的“酷特服装C2M产业互联网平台”，核心经营模式是“由需求驱动的大规模个性化定制”（Customer to Manufacturer，简称为C2M），即以客户需求为源点，以智能制造为支撑，由订单驱动生产，借助互联网、大数据等技术手段，通过C2M产业互联网平台，以工业化方式高质高效、低成本地满足客户的个性化需求。

　　营收业绩大增，加权资产收益率下滑拖累评分

　　酷特智能2021年在营收下降的同时，归母净利润实现近30%的增长，一方面由于疫情影响，导致同比的2020年净利润缩水；另一方面由于公司业务调整，高利润的定制服装回归主营业务。

来源：酷特智能2021年年报

　　2021年，国内疫情防控进入常态化，以口罩、隔离衣为代表的防疫物资供应量稳定，价格保持平稳，公司逐步退出了防疫物资的生产和保供，防疫物资的营收同比减少95.12%，营收占比由2020年的40.86%下降到2.10%，导致公司主营业务收入略有下降。与此同时，公司服装C2M产业互联网平台收入5.33亿元，同比增长55.75%，营收占比达到89.94%，不但弥补了退出防疫物资业务造成的收入缺口，还带动了公司净利润稳健增长。

　　其中，国内市场开拓加速，实现营业收入39526万元，较2020年同期大幅增长62%，海外市场持续恢复，实现营业收入13802万元，较2020年同期大幅增长40.2%。

　　但从近五年ROE来看，酷特智能近五年ROE均值为10.42%，过去五年ROE最低为2020年的6.22%，最高为2017年的13.91%。2021年与2020年基本持平，处于历史低位，因此拖累SGI评分难有提升。

　　研发费用大幅增加，新增研发人员以低学历为主

　　从年报中可以看到，酷特智能持续加强酷特服装C2M产业互联网平台和酷特C2M产业互联网研究院的基础科研的研发投入，报告期研发投入同比增长71.90%。

来源：酷特智能2021年年报

　　但从上图人员构成上看，增加的研发人员主要以“本科以下”学历为主，虽然整体数量大幅增加，但其中低学历人员占比达80%。

　　美元近期连创新高，汇率波动或影响公司收益

　　公司服装产品外销报价以美元计价，主要为面料加工费，对不同客户的加工费一直保持相对稳定，因此，美元汇率的波动直接对公司收入产生一定影响。受美联储加息影响，美元指数创20年来新高站上104关口，且短期内或将继续维持强势，截止发稿，美元兑离岸人民币报价6.7112，半个月来人民币已贬值3000余点，或将影响公司上半年收益。一般来讲，人民币贬值对出口业务有利，公司的外贸业务有望因此受益也未可知。

　　股价曾连刷11个涨停板，如今却已辉煌不再

　　酷特智能上市后除第一天上涨44%，其后又收获11连板，7月23日收盘价24.43元，较发行价5.94元上涨了逾300%。随后在回调震荡中再次发力，于10月21日创下31.97的历史高位，不过却也成为漫长下行趋势的开始。在年报公布后，4月27日刷新年内新低7.39元，截止5月6日收盘，股价报收于9.09元，有所回升。

酷特智能周K线图