实控人协查后公司又被立案，泽达易盛怎么了？

　　泽达易盛IPO经历了五轮，耗时近一年才“闯关”，彼时公司的科创属性等多方面备受市场质疑。

　　上市不满2年，科创板企业泽达易盛（688555.SH）就被证监会立案调查，成为本周以来第四家被立案调查的企业，也是*ST紫晶（688086.SH）之后第二家被立案调查的科创板公司。

　　泽达易盛5月11日晚间公告称，当日收到告知，因涉嫌信息披露违法违规，证监会对该公司立案调查。

　　本周以来，已有四家公司被立案调查。5月9日~10日，*ST华讯（000687.SH）、国投中鲁(600962)（600962.SH）、合众思壮(002383)（002383.SH）先后公告称被证监会立案，原因均为涉嫌信息披露违法违规。

　　受利空消息影响，5月12日，泽达易盛股价大幅收跌15.62%，报12.26元，总市值仅10亿元。2020年6月24日，泽达易盛登陆科创板，上市首日股价即达巅峰，最高价为85.56元。相较最高价，泽达易盛已累计下跌86%。

　　上市不足两年就涉嫌信披违规

　　泽达易盛被立案调查已早有端倪。此前，该公司多名高管被调查。

　　泽达易盛3月18日披露，实控人、董事长兼总经理林应，董事、副总经理、财务总监兼董事会秘书应岚正在协助有关机关调查。为此，该公司启动应急预案，由另一实控人、董事刘雪松主持各项生产经营工作。

　　公开信息显示，泽达易盛成立于2013年，法定代表人为林应，实际控制人为林应、刘雪松，2020年6月登陆科创板，首发募资4.05亿元，保荐机构为东兴证券(601198)。公司主要从事食品、药品生产及流通领域的监督服务信息化和农业信息化的软件开发、系统集成及技术服务。

　　上市首年，泽达易盛业绩就出现小幅下滑，全年净利润同比下滑3.41%。2021年，泽达易盛主营业务增收不增利，实现营业收入同比增长28.67%，归母净利润则同比下滑43%。

　　今年一季度，泽达易盛基本面已显颓势，录得上市后季度首亏。今年前三个月，该公司实现营收335.6万元，同比大幅下滑90.68%；净利润亏损1902万元，同比下滑298.64%；扣非净利润亏损1950万元，同比下滑348.07%。

　　对于业绩首亏的原因，泽达易盛归结为疫情导致项目验收减少、研发投入较多。

　　“这是混淆概念，一般来说，科创板企业研发投入资金来自IPO募集资金，或企业经营业绩形成现金流再投入研发。上市时间较短的科创企业，募投资金都是分批使用，投用于募投项目，专款专用。除非报告期内实施股权激励，支付股权激励费用消耗了一定现金，导致归母净利润规模下降。否则，用‘研发投入高费用’作为业绩下滑的理由略显牵强。”一位从事上市公司审计工作的人士对第一财经记者说。

　　科创属性不达标IPO仍获放行

　　在科创板上市前，泽达易盛就已试水资本市场，于2016年8月24日挂牌新三板。2018年12月，公司决定改道科创板IPO，并于当月与东兴证券签订了上市辅导协议；2019年6月，泽达易盛提交科创板IPO申请。

　　实际上，泽达易盛的科创板上市过程颇为曲折，从提交申请到过会耗时10个月，经过五轮问询才“闯关”成功。

　　招股书中，泽达易盛曾表示：“公司的信息化业务覆盖医药健康全产业链，目前并没有与公司形成全面竞争的竞争对手。” IPO过程中，泽达易盛的科创属性、客户集中度过高、董事长曾被警示及实控人履历存疑等问题引起过多方质疑。

　　作为软件公司，泽达易盛的多项发明专利却与制药相关。更重要的是，公司的研发投入比例也未达到《科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》中规定的“科创属性”标准。

　　根据上交所2020年3月发布的《科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》第四条，支持、鼓励科创属性符合标准的企业申报科创板发行上市，其中，软件企业最近3年累计研发投入，占最近3年累计营业收入比例10%以上。

　　招股书显示，2017年~2019年，泽达易盛的营业收入分别为1.24亿元、2.02亿元和2.21亿元，合计5.47亿元；研发费用分别为950.57万元、1707.05万元、1887.85万元，合计4545.47万元，占最近3年累计营业收入的8.30%，并未达到规定的10%标准。

　　多笔收购及股权结构存疑

　　第一财经记者梳理公告显示，IPO首轮问询中，上交所就罕见向泽达易盛提出多达60项问题，主要聚焦股权结构、董监高、核心技术、业务属性等事项。

　　招股书显示，泽达易盛实际控制人为林应、刘雪松夫妇，两人均出生于1973年。林应、刘雪松直接持有公司7.92%股份，直接持股比例较低，两人通过其控制的企业间接持有公司合计19.74%的股份，又通过亿脑投资、宁波宝远、梅生、陈美莱、嘉铭利盛的股东权利委托，持有泽达易盛38.51%的股份表决权，即林应、 刘雪松 主要通过其他股东的股东权利委托，加强对公司的控制。

　　根据披露，林应2008年~2014年12月任浙江浙大网新(600797)集团有限公司（下称“ 浙大网新 ”）副总裁，2013年1月创办天津易盛信息技术有限公司（下称“易盛有限”），担任董事长。易盛有限系泽达易盛的前身。

　　2016年3月，易盛有限整体变更设立更名为“泽达易盛（天津）科技股份有限公司”，设立时共计7名股东，林应、刘雪松夫妇并不在列，直至2018年8月再次增资时，两人才对泽达易盛直接持股。这一动作也曾被上交所问询：实际控制人的持股变动是否符合合“最近 2 年实 际控制人没有发生变更”的发行条件。

　　2016-2017年两年间，泽达易盛均有收购动作，分别作价2435.28万元、2.21亿元，收购苏州泽达100%股权、浙江金淳67.5%股权。公司称，收购苏州泽达系为了将业务延伸至医药生产领域。这笔收购当时被市场质疑：泽达易盛低价增发收购董事长实控公司。

　　此外，上交所还曾要求泽达易盛，说明这两笔收购交易是否构成发行人主营业务变更，是否存在拼凑上市的情况。

　　招股书显示，2016年3月，泽达易盛向苏州泽达股东宁波润泽、宁波福泽、姚晨、天津昕晨及剑桥创投发行1000万股股份，收购其持有的苏州泽达100%股权，增发价格为2.44元/股，标的公司成为上市公司的子公司。

　　同月底，泽达易盛再次增发，增发价格为10.5元/股，短短一个月内，增发价格相差3倍之多。经过上述两次增发，宁波润泽获得苏州泽润77.67%的股份，而宁波润泽的大股东，正是达易盛当前的实际控制人刘雪松。

　　上交所在问询中对此提出：收购苏州泽达前，刘雪松为宁波润泽的最大有限合伙人。收购前，宁波润泽是否受刘雪松和林应控制、收购是否实际由刘雪松及林应主导完成。

　　另外，2017年，泽达易盛发行2000万股，作价2.21亿元收购浙江金淳67.5%股权，浙江金淳成为泽达易盛全资子公司。同时，资产出售方承诺，浙江金淳2016-2019年四年的净利润总额达到1亿元。若未完成，资产出售方需返还部分泽达易盛已支付的股份。

　　截至目前，浙江金淳未能完成业绩承诺。根据泽达易盛回复上交所问询的内容，2016年-2019年，浙江金淳的净利润分别为1688.31万元、1859.8万元、2327.4万元、3050.57万元，合计8926.08万元，未达承诺目标值。2020年，浙江金淳的净利润继续下滑为2447.66万元；2021年年报中，泽达易盛未披露这家子公司的经营数据，也未对相关股份作出解释。

　　值得注意的是，在保荐业务现场督导过程中，泽达易盛曾被发现存在五处问题，公司前期认定的会计政策调整却在最后一轮问询时改口为会计差错，招股书的信披质量有待提高。