博苑医药IPO：去年净利1.03亿，中介机构费用高达656.31万，曾因未经环保部门审批擅自开工被罚

中华网财经6月21日讯 中华网财经了解到，山东博苑医药化学股份有限公司（下称：博苑医药）创业板上市申请已获受理。博苑医药计划募资6.68亿元，中泰证券为保荐机构。博苑医药本次拟公开发行不超过2,570万股，占公司发行后总股本的比例不低于25%；本次发行不涉及老股东公开发售其所持有的公司股份。

成立于2008年8月的博苑医药是一家专业从事精细化学品研发、生产、销售及资源综合利用的高新技术企业。公司主营业务包括碘化物、贵金属催化剂、发光材料等产品的研发、生产、销售，并基于资源综合利用资质与工艺技术优势开展含碘、贵金属等物料的回收利用业务，为客户提供贵金属催化剂、六甲基二硅氮烷等加工服务。发行人产品及服务广泛应用于医药、化工、光电材料、饲料、食品等领域。

博苑医药此次IPO募集资金6.68亿元，其中，3.1亿元用于100吨/年贵金属催化剂、60吨/年高端发光新材料、4100吨/年高端有机碘、溴新材料项目，2.08亿元用于年产1000吨造影剂中间体、5000吨邻苯基苯酚项目，1.5亿元用于补充流动资金。

乐乘投资、木澜一期突击入股

股权结构上，博苑医药控股股东为李成林、于国清。李成林现任公司董事长，直接持有博苑股份3,125.00万股，占比40.53%，并通过鼎聚投资控制博苑股份300.00万股股份，占比3.89%；于国清现任公司副董事长、总经理，直接持有博苑股份2,725.00万股，占比35.34%的股份。李成林、于国清合计控制博苑股份6,150.00万股，占比79.77%；李成林、于国清持股比例较为接近，为共同控股股东。

中华网财经注意到，博苑医药最近一年新增股东乐乘投资和木澜一期，乐乘投资持股2.85%，木澜一期持股1.95%，投前博苑医药估值为10亿元。

去年净利润1.03亿

财务数据方面，招股书显示，博苑医药2019年、2020年、2021年营收分别为3.38亿元、3.79亿元、5.24亿元；净利润分别为1734.08万元、6403.94万元、1.03亿元。

主要收入来源于精细化学品销售

报告期内，博苑医药主要收入来源于精细化学品销售，2019-2021年营收分别为2.83亿元、3.17亿元、4.36亿元，占比分别为83.65%、83.79%、83.22%。博苑医药产品销售为直销模式，通过招投标或商务谈判等方式获取合同订单。其中，大部分直接销售予生产类客户，少量销售予贸易商。

毛利率递增但低于可比公司平均水平

毛利率方面，博苑医药主营业务毛利率分别为19.37%、30.13%、33.79%，毛利率逐年提升，2020年、2021年公司主营业务毛利率分别较上年增加10.76个百分点、3.66个百分点，主要受碘化物、贵金属催化剂、加工业务毛利提升影响。

而与同行相比，2019-2021年可比公司毛利率平均值分别为38.46%、36.54%、34.75%，对比来看，博苑医药毛利率低于可比公司平均毛利率，公司解释为毛利率与可比公司毛利率的差异主要由于主要产品细分领域不同。

齐鲁制药既是第一大客户同时也是供应商

客户方面，报告期内，博苑医药前五大客户收入占比分别为36.48%、35.06%和38.70%，齐鲁制药为公司第一大客户，2019-2021年占比分别为22.18%、22.02%、20.86%。

值得注意的是，齐鲁制药为公司第一大客户同时也是主要供应商，博苑医药主要向其出售三甲基碘硅烷并采购含碘物料。2019年至2021年，各期客户和供应商重叠的合作单位家数分别为23家、22家和28家。报告期内，博苑医药客户与供应商重叠的合作单位主要为医药企业。

销售区域高度依赖华东地区

从销售区域来看，2019-2021年华东地区销售金额分别为2.54亿元、2.68亿元、3.54亿元，占主营业务收入的比例分别为74.94%、70.73%和67.43%，是主要业务区域，对华东地区依赖较高。公司解释为主要由于华东地区集中了公司主要客户，如齐鲁制药、兄弟医药、佳因光电、紫燕化学等知名企业均分布在该区域。

研发费用及占营收比重逐年递增

研发方面，截止2021年12月31日，博苑医药共有研发人员67人，研发人员占比13.84%，此外，研发投入占营业收入的比例分别为2.69%、3.83%、4.09%。

报告期内，博苑医药研发费用分别为910.06万元、1,454.81万元、2,142.22万元，复合增长率53.43%，占营收比重分别为2.69%、3.83%、4.09%，研发费用金额及占营收比重逐年增长。按照博苑医药的解释主要系随着公司整体经营规模的扩大以及公司产品竞争力的不断提升，持续加大研发投入，保证了公司技术实力的不断提升。

流动比率速动比率均低于同行平均水平

此外，报告期各期末，博苑医药流动比率分别为1.31、1.90和2.89，速动比率分别为0.77、1.19和1.66，而可比公司流动比率平均水平分别为4.92、5.79、5.80，速动比率平均水平分别为3.28、4.68、3.65。与同行业公司相比，博苑医药流动比率和速动比率均低于同行业平均水平，公司自辩为处于快速发展阶段，资金使用量较大；

应收账款周转率远低于同行

应收账款周转率方面，2019-2021年，博苑医药应收账款周转率分别为8.68次/年、9.11次/年、12.28次/年，应收账款周转率逐年提升。同期间，可比公司应收账款周转率平均水平分别为15.39次/年、12.84次/年、19.18次/年，2019-2021年博苑医药应收账款周转率高于司太立(603520)与新亚强，低于浩通科技，低于同行平均水平。

2021年中介机构费用高达656.31万

中华网财经注意到，博苑医药管理费用其中中介费用一项，中介机构费用2019-2021年分别为144.59万元、362.63万元、656.31万元，其中2021年高达656.31万，对比2020年几乎翻了近一倍左右。招股书中解释为主要为支付给律师事务所、会计师事务所、证券公司的咨询、法律服务、审计及财务顾问费等相关费用。对于中介机构费用逐年提升，博苑医药是这样解释的：主要系不断提升管理水平以及推进上市安排等支付相关中介机构费用增加所致。

豪气！去年因发展规划拆除一栋办公楼报废损失376.62万

在营业外支出方面，中华网财经发现，报告期内博苑医药营业外支出分别为77.02万元、612.34万元、383.37万元，2020年报废损失较大为595.04万元，2021年报废损失376.62万元，公司称主要系因发展规划拆除了一栋办公楼。

涉及4起违法违规行为合计被罚超25万

翻阅招股书，中华网财经注意到，博苑医药及子公司涉及4起违法违规行为，合计被罚253668.6元，值得注意的是，其中2019年因未经环保部门审批擅自开工建设“4万吨/年危险废弃物处置及综合利用项目”，被处以205,975.00元罚款。以下为具体详情：

1，据寿执罚决字[2020]1100004号处罚书显示，2021年1月20日，博苑医药因“年产200t/a双草酸酯项目、200t/a三甲基碘硅烷项目、2000t/a无机碘化物、20t/a新材料贵金属催化剂项目、20000t/a溶剂回收综合利用项目”未办理规划许可手续，被寿光市综合行政执法局处以47,492.60元的罚款。

2，2020年1月，博苑医药因未申报水资源税，被国家税务总局寿光市税务局处以罚款，事由为因财务人员的疏忽，误认为水资源税可以不做纳税申报，被国家税务总局寿光市税务局处以罚款200.00元。

3，据潍环罚字[2019]SG110号处罚书显示，2019年12月3日，博苑医药因未经环保部门审批擅自开工建设“4万吨/年危险废弃物处置及综合利用项目”，被潍坊市生态环境局出具《潍坊市生态环境局行政处罚决定书》（潍环罚字[2019]SG110号），处以205,975.00元罚款。

4，据寿执罚决字[2019]100080号处罚书显示，2019年8月23日，因利华高分子未经申请验线核实擅自在寿光市侯镇项目区新华路以西、新海路以北开工建设复配车间项目，寿光市综合行政执法局对利华高分子处以1万元的罚款。

齐鲁制药既是第一大客户同时又是主要供应商的博苑医药能否顺利上市，中华网财经后续将持续关注！