德勤：上半年A股IPO融资规模上升 下半年新股发行有望提速

6月22日，德勤中国发布2022年上半年中国内地和香港新股市场回顾及前景展望报告。报告显示，2022年上半年A股市场新股发行数量较去年同期有所下降，融资规模则有所上升，预计今年全年新股会保持常态化发行，融资额会继续上升。

上半年A股IPO融资额上升49% 科创板、创业板高市盈率IPO数量增加

据德勤中国统计，2022年上半年（截至6月30日，6月21日至30日之间的数据为预估数据，下同），中国A股市场约有168只新股发行，较去年同期下降31%；融资额共计3109亿元，较去年同期上升49%。今年上半年IPO融资额的上升源于几起超大规模IPO的带动，包括中国移动、中国海油等。上半年前五大IPO共计融资规模为1070亿元，较去年同期增长152%。

从不同交易所来看，今年上半年上交所共有68只新股发行，融资额为2087亿元；深交所共有81只新股发行，融资额为994亿元；北交所共有19只新股发行，融资额28亿元。上交所和深交所成为2022年上半年全球融资额第一大和第二大的交易所。

从发行市盈率来看，今年上半年科创板、创业板超过30倍发行市盈率的IPO项目均有所增加，低于30倍市盈率的项目则明显减少。据德勤中国报告数据，上半年科创板发行市盈率超过30倍的IPO项目共36起，在科创板全部IPO数量中占比68%，较去年同期增加了27个百分点；创业板市盈率超过30倍的IPO项目共54起，占比78%，较去年同期增加了47个百分点。科创板、创业板新股上市首日平均回报率分别为8%、31%，不同新股之间回报率差异显著。

今年上半年，新股接连“破发”现象一度引发关注。德勤中国资本市场服务部A股上市业务主管合伙人童传江表示，“破发”与发行定价高和当时股市整体低迷有关。统计数据显示上半年高市盈率发行的IPO比例在增加，一定程度上也是询价新规实施以后带来的影响。不过，“破发”也是价格市场化的体现，使得“打新”有盈有亏，从而进一步使得机构定价更加理性，

德勤中国预计，随着注册制改革进一步深入，北交所、科创板、创业板保持常态化稳定发行，今年下半年A股IPO有望提速。结合目前正在申请上市以及已获批准上市但尚未发行的企业数据来看，德勤中国预计2022年全年，科创板约将有140-160只新股，融资额预计为2300-2600亿元；创业板将有190-210只新股，融资额为1900-2150亿元；上海及深圳主板估计将有约80-100只新股，融资额约1400-1700亿元；北交所将约有50-80只新股，融资额约100-150亿元。

港股上半年IPO数量及融资额同步下滑 预计下半年将有更多中概股回流香港

报告显示，受到美联储大幅加息及缩表、俄乌冲突以及疫情影响，今年上半年香港市场新股数量和融资总额同步下滑，均处于多年来同期低位。2022年上半年香港有24只新股上市，融资额约178亿港元，相对去年上半年，新股数量下滑48%，融资额下滑92%。

上半年香港市场仅有1只大型新股上市，有两只以不同股权架构的中概股均以介绍形式上市，令融资总额进一步萎缩。前五大IPO共计融资规模为109亿港元，较去年同期大幅减少92%。

德勤中国预计，2022年下半年，香港新股市场的表现仍将受制于环球新股市场的发展，新股数量和融资金额将会减少，但是相对于全球新股市场的跌幅，香港市场的调整仍属理想。预计2022年全年，香港将会有约70只新股上市，融资额在1600-1800亿港元之间。更多中概股将会回流香港上市，同时更多亚洲区高增长企业将会来港上市。

从SPAC来看，上半年美国市场SPAC数量及融资额大量减少，而香港市场SPAC的发展较预期加快。上半年香港市场完成两家SPAC上市，另有10家SPAC提交上市申请正在等候上市。由于市场波动，德勤预计2022年香港市场的SPAC上市数量不会超过10只，每只约融资10亿港元。影响SPAC上市数量的主要因素包括，美联储加息缩表的安排及地缘政治因素的发展，现有两家SPAC上市后的表现，以及能否于年内公布或完成首宗SPAC并购交易，并购交易目标是否为符合市场预期的公司等。

新京报贝壳财经记者 顾志娟 编辑 徐超 校对 卢茜