弃美赴港！“灵魂社交”Soul：3年亏22亿|IPO笔记

撰文|蜜妹儿&编辑|凯

这是@闺蜜财经的第1078篇原创

最近，一家在港交所提交招股书的公司引起蜜妹注意：Soulgate。

在企业愿景里，他们如是说：致力与用户共同建立一个以“soul”为链接的社交元宇宙，使用户获得真正的快乐及归属感。

又是社交又是元宇宙，还和soul（灵魂）扯上关系。这不禁让人好奇，这款社交软件到底拥有怎样的灵魂？

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打开Soul APP官网，其slogan非常醒目：年轻人的社交元宇宙。确认过眼神，蜜妹不是他们青睐的对象，哈哈。

Soul的成立不算早，2016年底上线，是基于兴趣图谱和游戏化玩法的产品设计，作为算法驱动的社交游乐园。其背后公司为上海任意门科技有限公司。

和部分社交平台实名制不同，Soul属于虚拟社交，让人们通过兴趣及虚拟身份建立及维持关系。一切以兴趣为主且去中心化，并以游戏化方式运作，游戏人还可以拥有数字资产。

听到这里，有蜜友可能也感觉到了Soul身上较为强烈的女性色彩。实际上其创始人正是位女性：张璐，曾是一家欧洲管理咨询公司中国区的合伙人。

张璐曾在访谈里曾提到，“当你想在网上发一些心里话，但想到发朋友圈可能不太合适，发微博上也没有人回复，最后只能发在了QQ空间，并且仅对自己可见。”

所以，让用户可以随时发表自己的言论并且无压力的表达，也是Soul一开始成立的初衷。这里蜜妹怎么听出来点饭否或者陌陌的意思？

从数据来看，2021年其月活用户及日均活跃用户数目分别为31.6百万名、9.3百万名，分别按年增长51.6%及55.8%。月活跃用户中有74.9%为Z世代。

从体量上看离陌陌差距较大，但增速还不错。

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在Soul背后，也能看到明显的大厂身影。

通过股权表蜜妹发现，除了创始人张璐女士外，意像架构投资(香港)有限公司是最大机构股东，持股49.9%，拥有公司投票权25.7%。而意像架构投资(香港)有限公司唯一的股东，就是腾讯控股。

此外，这也并非Soul首次冲击上市，2021年5月11日，Soul曾向美国证券交易委员会（SEC）提交招股书，申请在纳斯达克上市。此后的6月24日，Soul突然宣布暂停IPO的定价流程。

虽然对于暂停原因官方并未明确表态，但从去年中概股部分退市回港，以及各种风向来看，Soul的这一举动并不意外。

背靠大金主、各种概念炒的火热，但这并不意味着Soul很能赚钱。

从招股书蜜妹看到，Soul的变现途径主要有2种：给用户提供增值服务如虚拟物品及会员特权等；广告服务。

从营收分类来看，增值服务是其目前的主要营收来源。2019-2021年分别为7070.7万元、4.85亿元、12.02亿元。

广告服务则从2020年才开始有，目前还未成气候，2020、2021年分别收入1276.6万元、7786.4万元。

总营收方面，Soul在2019-2021年分别是7070.7万元、4.98亿元、12.8亿元。增速不错。

但遗憾的是，和其他部分社交平台一样，Soul常年处在亏损当中，且亏损额度逐年增长。

如上图招股书图表所示，2019-2021年，其年内亏损分别为3.53亿元、5.79亿元、13.24亿元。蜜妹大致算了下，Soul的三年亏损累计约22.56亿元，比期内的累计营收还多。

具体来看，Soul的销售成本控制尚可，但销售及营销开支似乎占营收比一直较大。上述时间段内，其该项支出分别达2.04亿元、6.21亿元、15.13亿元，分别占营收比为289.1%、124.8%、118.1%。

这其中，主要就是广告及推广开支。值得注意的是，Soul和其股东腾讯也有广告合作关系。2019年-2021年，Soul支付给腾讯的广告费470万、5220万和7880万元。

根据Soul的预期，预计2022-2024年支付给腾讯的广告服务成本是1亿元、1.2亿元和1.4亿元。

这样来看，未来销售及营销开支还得大涨的节奏？

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在蜜妹看来，对于Soul而言，最让人担心的并不是常年亏损，而是监管。这些年社交平台的监管趋严，相信蜜友们都深有体会。而Soul所在的陌生人社交，更加敏感。

实际上，Soul已经踩过雷了。2019年6月28日，国家网信办通报了会同有关部门、针对网络音频乱象启动专项整治行动的相关情况，包括Soul 在内的多款应用牵涉其中。

当天，Soul App在各大应用商店下架。彼时公开报道的下架原因是，因存在淫秽色情等违法违规内容。

间隔2个月后，其才重新陆续在各平台上架。

“灵魂交友”似乎仍然无法摆脱寻找肉体的桎梏，尽管其一直否认自己是一款“约会软件”。假若成功上市，这会是Soul一颗非常危险的“定时炸弹”，考验的是平台的管理能力。

招股书显示，Soul此次IPO募集所得资金净额将主要用于改善并升级专有技术、改善数据分析能力，并开发社交元宇宙；

进一步扩大用户群，并强化品牌以推动可持续优质的用户增长；

开发创新产品和功能以吸引用户并增强变现潜力；

以及用作营运资金和一般公司用途。

个性鲜明，隐忧犹存的Soul，会受资本市场的欢迎吗？

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