豪江智能IPO：问询回复遭“打脸”，瑞信证券或保荐不力

文/周苏

青岛豪江智能科技股份有限公司（下称“豪江智能”）是一家从事智能线性驱动产品研发、生产的企业。此次创业板IPO，豪江智能的保荐机构为瑞信证券，审计机构为中兴华会所。截止目前，豪江智能已完成三轮问询回复，并披露了意见落实函。

IPO申报材料期间，豪江智能因净利润、毛利率下滑和存货激增等问题被媒体质疑，《商务财经》梳理招股书和问询回复后发现，豪江智能还存在信息披露自相矛盾、问询回复遭“打脸”的问题，另外招股书还与公开信息有出入。

问询回复内容遭“打脸”

在第三轮问询中，深交所针对豪江智能保荐工作报告和审核问询回复中对客户江苏里高智能家居有限公司的销售占其同类产品采购的比例差异，要求豪江智能及相关保荐机构、审计机构说明是否存在其他类似情形。

问询回复称：发行人已会同保荐机构、发行人律师、申报会计师按照相关规定，对审核问询回复等全部申报文件的信息披露进行了全面核查。目前，发行人全部申报文件及信息披露内容不存在其他前后不一致的情形。

然而，豪江智能最新版招股书与更新后的问询回复内容却存在数据上的差异，问询回复中所陈述的全部申报文件及信息披露内容不存在其他前后不一致的情形立遭“打脸”。

招股书披露，豪江智能2019年向供应商青岛乐禧电子有限公司（下称“乐禧电子”）采购线束类原材料的金额为1,272.91万元，占比3.57%。问询回复显示，豪江智能采购的线束类原材料包括信号线、电源线和其他配件，2019年向乐禧电子采购信号线的金额为1,296.76万元，比招股书对应的线束类采购金额还要多出23.85万元。

另据问询回复，深圳市唯真电机发展有限公司（下称“唯真电机”）和上海泰崇电器有限公司（下称“泰崇电器”）是豪江智能采购马达的主要供应商，2019年至2021年（下称“报告期”），豪江智能对二者采购的合计金额占该类产品采购金额的比例均在90%以上，其中与前者开始合作的时间为2008年、与后者开始合作的时间为2014年。而企信网则显示，唯真电机的成立时间为2017年7月6日、泰崇电器的成立时间为2017年12月13日，均远晚于问询回复披露的双方合作时间。

问询回复还披露，豪江智能报告期内向山东松竹铝业股份有限公司（下称“松竹铝业”）采购各种型号的型材，其中2021年的交易金额为1,172.19万元，占松竹铝业该类产品销售额的比例约为5%。

据松竹铝业2021年年报，其产品分类为建筑型材和工业型材，主营业务收入为27,473.62万元，未具名披露的前五名客户的销售额依次为2,978.61万元、2,572.84万元、1,168.37万元、1,051.85万元和758.15万元。以豪江智能披露的采购额来计算，占松竹铝业当期型材产品营业收入的比例约为4.27%，同时比松竹铝业对第三名客户的销售金额多了3.82万元。

（截图来自松竹铝业年报）

综上来看，豪江智能披露的问询回复与招股书、企信网等公开信息存在多处矛盾。不仅如此，豪江智能还曾因为笔误而导致招股书中“第三方回款”表格中2021年第三方回款金额出现了前后不一致的情况，被深交所要求核实并及时改正。

招股书与公开信息“打架”

截至招股书签署日（2022年6月8日），豪江智能拥有4家境内全资子公司，分别为青岛豪江精密模具有限公司（下称“豪江模具”）、青岛容科机电科技有限公司（下称“容科机电”）、青岛豪江电子科技有限公司（下称“豪江电子”）和容科（青岛）智能家居有限公司（下称“容科智家”）。

报告期内，豪江智能及境内子公司员工人数分别有629人、1,127人和1,268人，其中缴纳社保人数为596人、1,028人和1,215人。但根据企信网工商年报信息，报告期各期，豪江智能及境内子公司社保缴纳人数分别有597人、1,810人和1,975人（其中生育保险缴纳人数1,766人）。2020年和2021年，豪江智能及境内子公司在企信网中的社保缴纳人数比招股书披露人数均多出了数百人。

（数据来自招股书、企信网）

值得一提的是，此前有媒体对豪江智能存货激增仍募资扩产的合理性提出了质疑，深交所也在问询中对募投项目给予了关注。同时，《商务财经》还发现豪江智能招股书披露的募投项目内容与项目备案文件存有差异。

此次IPO，豪江智能拟募集资金66,076.95万元用于智能化遮阳系列产品新建项目、智能家居与智慧医养数字化工厂改造及扩产项目（下称“改造及扩产项目”）、智能办公产品产能扩充项目以及补充流动资金。

据招股书披露，改造及扩产项目由豪江智能、豪江电子和豪江模具共同实施，建设期为2年，项目总投资为25,586.31万元，采用自主研发的生产技术，新增硬件设备445台（套），其中国产设备378台，进口设备67台，另外新增软件2套。项目建成后将形成年产智能家居驱动系统120万套以及智慧医养驱动系统20万套的能力。

而改造及扩产项目备案信息显示，该项目总投资、建设期和产能情况均与招股书一致，但在设备购置方面却称引入包括六轴机器人(300024)、劲拓回流炉等国产设备479台（套）；松下贴片机、日本UV打印机在内的进口设备21台（套）。

（数据来自青岛投资项目在线审批监管平台）

截至2022年6月8日，豪江模具3,000万元的注册资本仍未实缴到位，实收资本1,000万元。2021年末，豪江模具的总资产为3,813.07万元，净资产为333.98万元，净利润为-300.19万元。对于改造及扩产项目实施的一份子，豪江智能应尽快将豪江模具资本足额缴纳。

历经了三轮问询后的豪江智能仍存在上述问题，保荐人瑞信证券的保荐工作不力也可见一斑。

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