估值充满不确定性 保时捷IPO之路遭遇坎坷

在经济衰退和能源短缺的情况下，保时捷可能需要比往常更大幅度的降价，以确保IPO获批。一名知情人士称，保时捷可能不得不接受最低600亿欧元的价格。大众汽车的大股东之一表示，对保时捷IPO不感兴趣，因为其只会出售少量股票，新股东的影响力不大。

据路透社报道，两名参与保时捷IPO的人士表示，在全球经济萎靡的情况下，如果保时捷坚持上市，可能不得不接受极低的折扣价格。对于控股保时捷品牌的保时捷和皮耶希家族而言，如果降价幅度过高，将是一件难以接受的事。

不过，大众集团对保时捷品牌的期望值很高。据参与交易的人员透露，有人对保时捷的估值超过800亿欧元（约合818.9亿美元）。

投资者担忧IPO估值

在经济衰退和能源短缺的情况下，保时捷可能需要比往常更大幅度的降价，以确保IPO获批。一名知情人士称，保时捷可能不得不接受最低600亿欧元的价格，并指出他们不会接受更低的报价。

上述知情人士表示，在预计IPO的前几周，参与者围绕保时捷的价格展开了更广泛的讨论。一位知情人士说，保时捷对品牌的价值有不同看法。一位参与筹备的第三方人士则表示，投资者尚未就估值达成一致。

保时捷首席财务官Lutz Meschke称，品牌在财务方面很有弹性，也为下一步举措做好了充分准备。保时捷预计，尽管今年上半年的交付量下降了5%，但全年营收将超过380亿欧元，高于去年的330亿欧元。

对此，保时捷首席执行官Oliver Blume也表示，“疫情期间，公司的业务依旧强劲。资本市场有很大的需求，有大量资金可供投资。”

然而，一些幕后投资者正在动摇。上个月，伯恩斯坦研究公司对保时捷进行了广泛的可能估值，从550亿欧元到1000亿欧元不等，其中EBIT的“公允价值”约750亿欧元。“保时捷是一家伟大的公司，但不是法拉利，后者的利润率更高。”

大众汽车的大股东之一表示对保时捷IPO不感兴趣，因为其只会出售少量股票，新股东的影响力不大。该股东称，从长期来看，保时捷留在大众集团会更好，IPO不会创造价值。

知情人士称，负责保时捷IPO的银行家们计划在8月底调查市场状况，保时捷董事会的决定和ITF文件可能很快就会公布，并希望在第三季度至第四季之交，在法兰克福证券交易所上市。

对此，保时捷发言人表示，其IPO计划尚未有新决定，大众集团方面则拒绝置评。

超豪华品牌市值暴跌

恰逢上市之际，保时捷也在寻求向新能源转型。保时捷计划，到2030年电动汽车销量占比总销量的80%，大约是目前水平的四倍。与此同时，大众集团也将侧重点转向电动汽车、电池和软件。

保时捷IPO旨在为上述电动化改革提供资金，如果其不能如期上市，或者只能以折扣价获得批准，那么可供投资的资金就会减少。

值得一提的是，保时捷IPO还将改变大众的权力平衡。10多年前，保时捷尝试收购大众失败，反而被大众控制，保时捷和皮耶希家族成为大众最具影响力的投资者。保时捷表示，IPO将使保时捷及其家族所有者对该品牌拥有更大的控制权。

然而，当前经济情况十分严峻。Refinitiv数据显示，今年德国资本市场的融资额仅为23亿美元，较上年同期下降90%。与此同时，今年初以来，欧洲汽车制造商估值暴跌，其中超豪华品牌尤其严重，阿斯顿·马丁市值已经下跌了57%，法拉利估值几乎下降了三分之一。

一位参与IPO的金融家表示，保时捷可能与法国奢侈品公司LVMH等评级较高的奢侈品牌相提并论，但它仍处于特斯拉的阴影之下。（中国经济网 姜智文/编译）