A股“期中考”｜受疫情影响上海家化上半年净利下滑45%，进入7月公司生产运营已恢复正常

　　21世纪经济报道记者朱艺艺 杭州报道

　　近日，上海家化(600315)（600315.SH）披露了2022年半年报，受疫情等综合因素影响，上半年营收、净利润均有所下降，当期实现营收37.15亿元，同比下降11.76%；净利润1.58亿元，同比下降44.84%。

　　单季度来看，相比2022年一季度营收21.17亿元，归母净利润1.99亿元，上海家化二季度的确面临较大挑战：二季度实现营收15.98亿元，归母净利润亏损，仅为-4169万元。

　　对于业绩下滑，上海家化解释为，“主要由于2022年上半年，特别是3月以来，受疫情影响，公司在生产、物流、渠道等方面分别遭遇工厂停工、仓库封闭物流受限、线下零售终端闭店等多重不利情况，线下、线上业务受到不同程度冲击，受上述因素综合影响，叠加土地、厂房、设备等固定折旧成本和刚性支出等因素”，导致毛利率同比下降1.35个百分点。

　　上半年业绩承压，下半年如何扭转这一局势？

　　对此，上海家化管理层表示，“下半年我们的看法是随着上海疫情好转，渐进会恢复到正常趋势，所以我们保持年初时间点上的看法，希望在今年下半年力争取得双位数的收入增长”。

　　在8月19日的线上业绩沟通会上，上海家化副总经理兼首席运营官叶伟敏也提到，“基本上到6月底，上海家化的生产已恢复正常，7月初几乎所有的华南仓和华东仓总仓的运作已基本正常。”

　　上半年业绩承压

　　谈及上半年业绩承压情况，上海家化方面告诉21世纪经济报道记者，“相比其他同业公司，上海家化总部、主要的工厂和仓库等均在上海及周边，3月以来上海疫情严峻，特别是4月、5月上海进行全域静态管理”，导致公司在生产、物流、渠道等方面面临多重不利情况。

　　具体分析各品类表现：2022年上半年，上海家化“护肤”品类收入8.13亿元，占主营收入的21.91%；“个护家清”品类收入17.33亿元，占主营收入的46.67%；“母婴” 品类收入10.22亿元，占主营收入的27.54%；合作品牌实现收入1.44亿元，占主营收入的3.88%。

　　其中，公司核心“护肤”品类营收同比下跌34.84%，主要原因是护肤品类产品主要仓库自3月末到5月被严格封控，物流受限导致订单无法履约，线上订单退货比例增加，电商派样招新活动无法执行，叠加直播超级头部缺失影响等。

　　不过，上海家化提及，主要护肤品牌玉泽、佰草集近12个月复购率相比去年末有所提升，同时实现自有品牌头部产品聚合度提升。

　　此外，个护家清品类营收同比增长1.29%。值得一提的是，六神在618期间克服货品供应不足等困难，电商GMV依然同比增长23%，其中天猫旗舰店同比增长56%，除了花露水品类，六神沐浴露品类成功跻身天猫沐浴露品类TOP5，带动品类在上半年保持了正增长。

　　从渠道来看，2022年上半年，上海家化整体线下营收24.68亿元，同比下降约5%，占比66.48%；整体线上营收12.44亿元，同比下降约22.59%，占比33.52%。

按品类划分主营收入

　　面对上半年多种不利因素冲击，上海家化结合疫情实际情况，主动调整营销活动节奏，后置营销资源，实现了两项费用双降。

　　2022年上半年，公司销售费用16.07亿元，同比下降13.40%；管理费用3.19亿元，同比下降12.02%。

　　力争下半年营收两位数增长

　　对于下半年如何扭转业绩下滑的局面，上海家化表示，将在品牌端和渠道端共同发力，力争实现恢复性增长。

　　在产品端，将持续推出新品，如六神将推出净透祛痘沐浴露、佰草集将推出双石斛高保湿修护系列、启初将推出婴儿多维舒缓常护霜+特护霜等等。

　　在渠道端，线上渠道将继续降低对单一模式的依赖，提升效率；线下渠道将继续加大新零售推动力度，加强社区团购头部平台合作力度，加大下沉城市开架零售终端的拓品拓店力度。

　　值得一提的是，发布上半年业绩的同时，上海家化调整了2020年限制性股票激励计划中的2022、2023年部分公司层面业绩考核指标。

　　以营业收入为例，如要达成考核目标，2022年下半年营业收入至少实现两位数增长，2022年目标营业收入75亿元，利润端力争有更好表现（增速快于收入）。

　　国信证券(002736)分析认为，“展望下半年，上海家化经营面最坏时期已过，公司将持续通过产品创新和营销创新打造品牌竞争力，通过不断推出新品系列、加大新零售推动力度，力争2022 年下半年营业收入同比实现两位数增长”。