美尔雅“城会玩”：半年换3个总经理 西装、期货还是新能源？转型路在何方？

　　文 | 和讯财经 张星钰

　　8月25日盘后，美尔雅(600107)发布2022年半年报，公司上半年实现营业收入2.34亿元，同比下降1.12%；净利润亏损623.11万元，同比盈转亏，降幅达到435.47%。

图源：上市公司公告

　　作为一家老牌服装公司，美尔雅近日却跨界动作频繁：一边欲剥离期货这一优势业务板块以聚焦主业，一边又欲试水储能储气业务。与此同时，总经理一职年内已3次变更，公司持续经营情况备受关注。

　　三大不利因素压顶

　　扣非净利润刚“转正”上半年又现亏损

　　对于上半年业绩下滑的原因，美尔雅表示，主要有3个方面：一是国内外疫情仍在持续，消费者购买力不足，加之受疫情防控措施影响，公司旗下部分门店出现暂时关闭或人员限流等情况，给生产经营带来一定压力；二是人民币兑日元汇率贬值，汇兑损失增加；三是参股子公司美尔雅期货有限公司（以下简称为“美尔雅期货”）业绩较去年同期大幅下滑，公司投资收益减少。

　　中报同样披露，上半年，按照权益法核算，美尔雅对参股的美尔雅期货长期股权投资收益为1034.16万元，同比减少1309.66万元，已经腰斩。

图源：上市公司公告

　　从近年数据来看，美尔雅业绩早已发出“盈利预警”。2013年至2020年，公司扣非净利润连续8年亏损，累计亏损超过8800万元，直到2021年才成功“转正”，该年实现扣非净利润1623万元。好景不长，2022年上半年扣非净利润重回亏损，为亏损890.64万元。

图源：东方财富网

　　转手期货业务“绯闻”四起

　　剥离优质资产意在“支持主业升级发展”

　　不过，美尔雅也即将与期货业务“分手”了。

　　似是早有征兆，今年5月，美尔雅已开始计划甩手期货资产，拟向湖北正涵投资有限公司(以下简称为“正涵投资”)转让其所持有的美尔雅期货45.08%的股权，并预计将构成重大资产重组。

　　本次股权转让前，美尔雅、正涵投资分别持有美尔雅期货45.08%、29.98%的股权；股权转让后，正涵投资将成为持股75.06%的控股股东。由于正涵投资背后是保健酒“劲酒”，此举也令市场遐想连篇，劲酒是否意在“借壳”上市？但相关传闻美尔雅以一纸公告否认。当然，这是后话了。

图源：上市公司公告

　　令人百思不得其解的是，美尔雅期货已经成为业绩的重要贡献力量。既然并非劣质资产，美尔雅为何还要执意剥离？

　　美尔雅期货成立于1995年，是业内一家老牌期货公司，主营商品期货经纪业务、金融期货经纪业务和资产管理业务。

　　经梳理后发现，2020年，美尔雅期货为美尔雅贡献的投资收益为2104.55万元，贡献的投资收益比上年增长107.63%，占公司净利润的比例达到16.5%。

图源：上市公司公告

　　2021年，美尔雅期货传统经纪业务大幅提高，权益规模有所突破，超额完成年度日均权益目标，规模、收入、净利润实现同步增长，该年实现净利润9159.12万元，较上年增加96.19%。来自美尔雅期货的投资收益增加，也成为了美尔雅2021年扣非净利润扭亏的相当重要原因之一。

　　对于本次转手美尔雅期货的初衷，美尔雅则表示，“通过出售财务性投资资产回笼资金，有利于优化公司资产结构，改善财务结构和资产结构，提升现金流水平，进一步集中资源支持主营业务的升级与发展，更好的保障主营业务未来发展的资金需要，巩固公司可持续经营能力和盈利能力，确保公司稳健运营。”

　　不玩金融后又欲追风新能源

　　跨界经营能力有待检验

　　声称将进一步聚焦主业的美尔雅，在新能源风起之时，又蠢蠢欲动。

　　7月1日，美尔雅与阿拉善盟新能燃气有限公司（以下简称为“新能燃气”）签署合作协议，公司拟以增资扩股的方式投资新能燃气全资子公司内蒙古致远能源化工有限公司的储能储气项目。未来，双方将结合各自业务特色及竞争优势，在资源开发、能源管输、储能储气等领域开展全面合作，促进区域能源项目发展，共同推动双方业务发展。

　　“在努力提升主业质量的同时，拓展新的业务范围，构筑公司高质量发展新优势”，美尔雅称这是本次合作的目的。

　　天眼查同时显示，由美尔雅100%持股、认缴500万元的贵州中能世汇能源科技有限公司于8月5日成立。这是一家以从事电气机械和器材制造业为主的企业，经营范围包含储能技术服务；煤炭及制品销售；合同能源管理；光伏设备及元器件销售；站用加氢及储氢设施销售等。

　　碳中和背景下，新能源板块持续火热，亦有不少公司纷纷跨界布局新能源。但意在延伸产业链、还是蹭热度？都需要投资者注意。

　　据不完全统计，今年以来，布局新能源产业链的上市公司超过30家，其中不乏纺服企业。比如，以男装为主营业务的红豆股份(600400)日前宣布，控股子公司红日风能拟与超壹动力投资建设3GW大功率固态锂电池智能制造项目；森马服饰(002563)全资子公司森马投资也掏出了1000万元，拟参投“涌金系”公司投资半导体、新能源等领域。

　　市场人士指出，新能源是未来经济转型发展趋势，上市公司跨界布局新能源寻找新的增长点，一定程度上是一种有益尝试。这同时也要求上市公司要具备良好的技术、资金、管理优势，否则就是“纸上谈兵”。

　　就此，美尔雅则表示，公司尚未开展该行业的实际业务，相关的专业人员储备及项目储备有待进一步提升，在专业人员储备和项目储备方面仍具有一定的不确定性。亦有投资者评论，“除了一份框架协议外，看不到任何实质性的涉足意向和准备”。

图源：东方财富股吧

　　总经理职位烫手？

　　年内已有3任总经理先后辞职

　　跨界经营策略摇摆之际，上半年美尔雅高管同样变动频繁。

　　2021年12月，大名鼎鼎的“中植系”董事长、也是美尔雅原实际控制人解直锟因病逝世。

　　今年1月，经过系列股权变更后，郑继平成为美尔雅的实际控制人。

　　随后，美尔雅也迎来了高管变动潮。先是3月，陈京南申请辞去公司董事、董事长、总经理及代董事会秘书职务。郑继平为新任董事长并代行董事会秘书职责，由原常务副总经理段雯彦接任总经理一职。

　　不过，段雯彦担任一个多月的总经理后，4月便因“工作内容调整”而辞职，但仍在美尔雅担任常务总经理。

　　新任总经理郑安博上任一个多月后，于5月再次上演火速辞职，接任者则是自己的“前任”段雯彦。同一时间辞职的还有财务总监张瑶，该职则由赵娜接任。

　　而伴随着2022年中报发布，美尔雅最新聘任田丰为公司副总经理，聘任石睿为公司董事会秘书。这也意味着，自2021年11月后，肩负信披重任的董事会秘书一职终于结束了空缺、被代行职责的状态。

　　和讯财经曾就本文涉及疑问致电美尔雅证券部，但被对方告知“以公司公告为准，我们现在是窗口期，不接受采访”，随后电话被挂断。

　　当下，服装的生意并不好做：行业增速放缓、利润空间收窄、竞争较为激烈，同时还受上游原材料涨价、人工成本逐年递增等不利因素叨扰。

　　在此之下，美尔雅选择以多元化经营应对外界变化。然而，跨界经营并非易事，尤其跨越到与主营业务并不相关领域时，更充满了若干不确定性。和讯财经同时注意到，公司此前已有跨界失败的先例。公开报道显示，2016年民间金融大发展之时，公司拟与中植集团共同投资设立黑龙江中植金融资产交易中心，后来不了了之；2020年又决定转型医药领域，拟以2.3亿元收购众友股份旗下的青海众友100%股权，但这一重大资产重组计划不到一年便被终止。公司此次“牵手”新能源能否顺利，和讯财经亦会关注后续进展。