1H 营收利润双增长,保持智能制造细分领域优势地位公司1H22 实现营收26.37 亿元,同比增长 2.66%;归母净利润为0.71 亿元,同比增长5.29%。受益于智能制造业务细分领域优势地位的保持,公司1H22 实现营收和利润的双增长。公司为军用PCB 领域龙头地位,我们看好公司长期发展,维持此前盈利预测,预计公司2021~2023 年归母净利润分别为2.45/3.15/3.90 亿元。根据Wind 一致预期,可比公司2022 年PE均值为49.90x,考虑到公司军用PCB 领域龙头地位以及公司PCB 产能未来的进一步扩张,给予公司2022 年PE70x,对应目标价25.10 元/股(前值为25.14 元/股),维持“买入”评级。
智能制造高景气,公司持续保有细分领域优势地位公司1H22 智能制造业务营收同比增长10.01%,成为公司营收同比增速最高的板块。PCB 业务在疫情反复影响和需求下滑的双重压力下,市场订单同比保持增长,进一步巩固公司在特殊领域PCB 业务最大供应商的地位。
根据Prismark 预测,预计2020 年至2025 年PCB 行业复合增长率为5.8%,国内地区PCB 行业将保持5.6%的复合增长。作为国内军用PCB 领先者,公司有望分享行业成长红利。时频晶振业务克服上半年大客户订单下降的不利影响,行业迎来器件国产化机遇,恒温晶振需求量大幅度增加,公司晶振业务将持续保持市场领先地位。
通信及应用领域中标新业务,有望拓展业务新增长点公网通信领域,公司积极研发5G 轻量核心网、小基站等产品,拓展5G+行业的解决方案应用。专网通信方面,公司中标新乡市交通运输局非现场执法系统项目,取得交通行业数字化转型市场新突破。此外,在智慧应用上,云基础设施业务打造标杆重点项目,中标华为预制模块化数据中心项目(FDC),实现暖通+机房工程实施服务能力,丰富了业务部在数据中心品类的能力,对拓展其他用户的数据中心项目具有示范性作用。我们认为,公司通过中标多项业务取得市场的新突破,构建做深行业能力,为后续拓展商业市场起到积极的作用,有望拓展业务新增长点。
维持“买入”评级
公司为军用PCB 领域龙头地位,我们看好公司长期发展,维持此前盈利预测,预计2022~2024 年归母净利润预测分别为2.45/3.15/3.90 亿。根据Wind 一致预期,可比公司2022 年PE 均值为49.90x,考虑到公司军用PCB领域龙头地位以及公司PCB 产能未来的进一步扩张,给予公司2022 年PE70x,目标价25.10 元/股(前值25.14 元/股),维持“买入”评级。
风险提示:PCB 业务扩产不及预期;疫情影响产品交付;下游需求不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
最新评论