传播文化业行业：META新款VR头显或将问世 中概股退市阴霾消散

本报告导读：
Meta新款VR头显即将发布，设备端逐渐成熟，内容端蓄势待发。中美签署审计监管合作协议，中概股自美被动退市的风险降低。
摘要：
上周传媒（申万）指数上涨1.48%，位居31 个行业第6 名。强于创业板指（下跌3.07%）、深证成指（下跌2.01%）、上证中小（下跌0.22%）、上证指数（下跌0.22%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的三七互娱、完美世界、芒果超媒等，以及受益于流量及人口年龄结构重构的腾讯控股、快手、泡泡玛特、哔哩哔哩等。
新款VR设备相继登场，VR内容有望获国内开发商重视。Meta 或将在10 月推出新款VR 头显，价格或高于Quest 系列，社交体验感更强。根据IDC 的数据，2021 年AR/VR 头显全球出货量达1,095 万台，2022Q1 全球出货量同比增长达241.6%。随着Meta 再次加码VR 设备，字节跳动、苹果等国内外厂商亦将相继推出新产品。但在内容端，全球7 大VR 内容平台中，Pico 的内容数量相对较少，2022H1 全球共有15,056 款VR 内容，其中Steam 平台VR 内容数量最多，共有6,574款内容，其中VR独占内容有5,468 款。Oculus Quest 的第三方SideQuest平台增速最快，共有3,352 款内容，2022H1 新增1,068 款内容。而Pico平台的内容较少，仅有200 款不到的内容，2022H1 新增42 款内容，其中国内开发数量仅7 款。硬件普及率提升和内容的丰富度相辅相成，未来国内VR 内容开发者数量有望持续增加。推荐标的：恺英网络、三七互娱、完美世界等，受益标的：凯撒文化、富春股份等。
中美签署审计监管合作协议，中概股被动退市风险降低。中国证监会、财政部于2022 年8 月26 日与PCAOB 签署审计监管合作协议，将于近期启动相关工作。从具体内容来看，协议条款对双方具有同等约束力，审计监管的直接对象是会计师事务所，而非其审计的上市公司，且审计底稿存放在内地的香港事务所。同时，美方须通过中方监管部门获取审计底稿等文件，在中方的参与和协助下对会计师事务所相关人员开展访谈和问询。如果后续合作可以满足各自监管需求，则有望解决中概股审计监管问题，避免自美被动退市。
风险提示：政策监管趋紧，其他可选消费对文娱需求影响超预期等。
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