大行评级 | 中银国际：预计JS环球生活欧美销量增长提速 下半年表现强于大市 维持“买入”评级

格隆汇8月31日丨中银国际发研报指，JS环球生活(1691.HK)上半年营收22亿美元，基本与去年同期持平，净利润1.64亿美元，该行相信这将为中长期的增长提供良好的基础。公司现预计2022年全年营收和净利润将与上年持平。尽管宏观挑战严峻，但该行仍相信公司会有高于市场平均的表现。虽然现有业务的营收与去年同期持平，“其他”品类营收同比增长13.4%至1.16亿美元。鉴于2021年发布的新品，该行预计下半年在欧洲和美国的销售增长将大幅提高，反映了公司创造更多商机并占领市场份额的能力。如果这一势头能在下半年持续下去，该行相信这将为中期的增长提供良好的基础（管理层重申了两位数的长期增速）。

由于宏观指标较弱，该行将公司2022至2024年的净利润下调了8%。尽管如此，该行仍预计公司能够在此期间实现11%的净利润复合年增长率。该行维持“买入”评级，并将目标价调整至11港元，较8月30日收盘价8.88港元有23.87%的潜在升幅。