摩托车为什么又火了？去年增量是小微型客车的55倍，这家公司上半年扣非净利润增长63.6%，4个月股价翻3倍

　　今天，“摩托车为什么又火了？”冲上百度热搜。有业内人士认为，在城市交通拥挤和限行背景下，摩托车成为通勤利器，大大节省时间。与此同时，在社交媒体的渲染推动下，加上疫情和油价的影响，越来越多的年轻人把摩托骑行当成一种爱好和生活方式。

　　摩托车赛道悄然崛起

　　根据公安部近期公布的数据，2022年上半年，全国摩托车新注册登记534万辆，与去年同比增加了108万辆，增幅达25.38％，而且其中不乏大排量摩托车。

　　中国摩托车商会的统计据显示，2022年上半年，中大排量的摩托车异军突起，产销分别为21.15万辆、22.22万辆，同比增长40.56％、46.59％。

　　而根据北京市各驾驶培训机构的招生数据，2022年上半年北京报考摩托车人数120028人，占驾考总量的45％左右，而且女性增加明显，已经与男性基本对半分。

　　另据北京交通发展研究院的《2021北京市交通发展年度报告》显示，2020年，北京市普通摩托车相比2019年增加10.7万辆，增幅高达71.8％，同期私人小微型客车只增加了6万辆，增长率仅为1.3％。

　　IPG中国区首席经济学家柏文喜表示：“摩托车行业的复苏首先是来自汽车受限(北京、上海等城市汽车上牌难)之后所不断溢出的强烈市场需求；其次是受疫情影响，人们出行习惯改变了，出行方式趋向多元，摩托车机动灵活、通行效率高，自然成了优选。”

　　华西证券(002926)研报指出，鉴于1-7月行业的超预期销量表现，同时考虑摩托车文化的进一步形成、新兴消费群体升级置换需求释放以及禁限摩政策的边际改善等催化因素，我们上修2022年行业增速预期至50%，全年销量达到约50万辆，持续推荐中大排量摩托车赛道。

　　国泰君安(601211)证券指出，大排量摩托车是典型消费品(而非运输工具),中国品质和个性化消费浪潮涌起,带动其需求爆发式增长。国内自主厂商加速崛起,行业供需两旺,国内中大排摩托车有望持续保持高增长。

　　华西证券认为，中大排量摩托车当前发展阶段类似2013-2014年的SUV板块，供给端头部车企新车型、新品牌投放加速提供行业发展的核心驱动力，市场快速扩容。参考国内汽车发展历史及海外摩托车市场竞争格局，自主品牌有望成为中大排量摩托车需求崛起最大受益者，推荐春风动力(603129)、钱江摩托(000913)，相关受益标的隆鑫通用(603766)。

　　板块表现跑赢大盘

　　根据iFinD，A股市场上摩托车行业相关公司共7家，包括春风动力、力帆科技、钱江摩托、隆鑫通用、新日股份(603787)、永安行(603776)和征和工业，总市值达到808.66亿元。

　　具体来看，市值达到200亿元的有两家，春风动力总市值最高，为237.12亿元；力帆科技紧随其后，为223.2亿元。市值在100亿元至200亿元之间的有两家，分别为钱江摩托和隆鑫通用。征和工业市值最低，仅为29.73亿元。

　　股价表现方面，截止8月30日收盘，摩托车板块个股股价近一周上涨1.46%，近一季上涨31.95%，近一年上涨23.53%，表现整体优于沪深300指数。

　　摩托车行业获得了机构的关注。今年二季度末，摩托车行业陆股通配置比例为0.01%，公募机构配置比例达到0.05%，较一季度略有上升。机构持股方面，二季度末，公募机构增持春风动力、钱江摩托、力帆科技和新日股份，新进隆鑫通用和征和工业。基金持股方面，春风动力最受基金青睐，72家公募基金持有2089.02万股，但在持股数量上，钱江摩托最高，公募机构合计持有4517.77万股。

　　今年以来，摩托车行业被机构调研5次，春风动力、钱江摩托、隆鑫通用、新日股份、征和工业分别被机构调研一次。

　　钱江摩托4个月股价翻3倍

　　在摩托车行业个股中，钱江摩托股价表现极为亮眼。如果从4月27日年内两市最低点算起，截止8月30日，钱江摩托86个交易日股价累计上涨157.08%，远远跑赢板块（32.29%）和大盘（17.28%）涨幅。如果从该股股价阶段性低点9.32元/股算起，截止8月30日收盘，该股股价已经翻了近3倍。

　　公开资料显示，目前市场上，大排量摩托车主要品牌主要集中在欧美及日系品牌，但国内品牌如春风动力、钱江摩托等也均在大排量产品方面布局。其中，钱江摩托自2012年以来已经连续十年成为国内250cc以上大排量销售第一。

　　8月29日，钱江摩托发布2022年半年报，公司上半年实现营业总收入25.83亿元，同比增长21.2%；实现归母净利润2亿元，同比增长17%；实现扣非净利润1.9亿元，同比增长63.6%。从业务结构来看，“摩托车整车制造业”是该公司营业收入的主要来源，上半年营业收入为24.28亿元，营收占比为94%,毛利率为28.1%。

　　中信证券(600030)研报认为，随着国内大排量摩托车市场空间的提高，自主品牌研发能力和产品性能也在同步提升，钱江等头部自主品牌一方面形成了对二线自主品牌的产品溢价，另一方面与川崎等进口品牌的差距不断缩小。因此，钱江等一线自主品牌摩托车排量矩阵将持续升级，带动盈利能力阶梯性提升。

　　华西证券认为，今年二季度业绩超预期，销量高增，利润兑现，强势产品周期开启，中大排销量快速增长称当前公司业绩的核心看点，同时，治理结构持续得到改善，拖累因素消除，聚焦摩托主业，展望下半年，预计在现有及潜在爆款拉动下，高增长趋势大概率能够得以延续。

　　市场需求旺盛背景下，7月29日晚间，钱江摩托公告称，公司拟在浙江省温岭市建设摩托车制造项目，用地面积约为837亩，项目计划总投资额约30亿元。钱江摩托表示，项目建设完成后，有利于提升公司的产能及制造水平，更好地满足公司未来业务发展和市场拓展的需要，有利于公司不断提高市场竞争力，对促进公司长期稳定发展具有重要意义。